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受外围市场企稳的影响，昨日A股市场出现了小幅高开的格局，上证指数最高摸至2584.8点，但随后出现跳水走势，量能持续萎缩，至收盘，沪指报2556.04点，跌0.44%。沪深两市仅成交1143亿元，量能已回到1664点期间的平均水平，多空双方仍较为谨慎地参与，等待消息面的进一步明朗。

【多空对垒】

利空消化炒中线

招商证券认为，预计随着8月经济数据的公布，以及9月5日开始扩大存款准备金缴存范围之后的实际影响显现，市场局面将得以明朗。虽然目前方向仍不明朗，但从当前市场的估值水平来看，市场向下的空间较为有限，而各种利空因素也通过近期的下跌在不断进行着消化，所以若没有超出预期的利空出现，则短线的调整可能反而是中长线进行布局的时机。

调控升温 弱平衡

国诚投资认为，近期市场逐步陷入一种漫步腾挪的疲态运行格局，在多空都有退意的情形之下，市场运行往往呈现一种弱态平衡的格局，短期的多空预期形成的盘中刺激，也只能是脉冲式的释放，无法强化信心和情绪的提振。政策面上，最近的央行扩大存准率征缴范围和规模，房地产二线城市限购令的重锤，以及温家宝总理发文表示宏观调控不变，也一定程度上对市场形成不太满意的预期。

反复震荡 继续等

国都证券认为，低估值周期股目前暂无法承担推升大盘的重任，而受投资者较多关注的消费股与成长股却面临估值束缚，因此短期来看市场仍难以摆脱反复震荡筑底的格局。建议继续以谨慎观望为主，对消费股与成长股应等待合理的价位把握个股机会，对周期股则应继续观察政策面的动向。

无量配合 压力大

西部证券认为，30日均线2630点对沪综指的压力非常明显，KDJ指标形成死叉，5日均线和30日均线逐渐收拢，显示市场将面临方向性选择的节点。短线上攻量能若无法有效放大的话，则市场调整的压力将会继续加大，建议投资者短线仍应保持谨慎，控制好仓位，在震荡行情中难有系统性机会，短线可适当关注旅游酒店、商业连锁等“双节”受益概念股。

观点碰撞

“市场估值处于历史底部，向下风险有限！”

——景顺长城余广

对于目前的市场，景顺长城能源基建基金经理余广表示，国际金融市场持续动荡，美国经济复苏力度疲弱；而欧洲经济不确定性更大，欧债危机有进一步扩大的可能；国内经济方面，7月通胀创出新高，接下来通胀有望逐步回落，货币政策进入观察期。在国内外因素的影响下，市场估值处于历史底部，向下风险有限。

行业配置方面，对于市场分歧较大的银行、地产板块，余广认为，“银行板块估值便宜，市场对坏账率过分担忧了，我们认为，地方融资平台风险可控，即便出现问题，政府也会有应对的办法。房地产板块估值便宜，下半年销售收入增速会有所下降，市场预期将改善。”

“核心配置食品饮料、商业、医药板块！”

——东吴基金唐祝益

东吴嘉禾基金经理唐祝益则表示，从行业配置的角度来看，基于对消费增长的乐观判断，其将坚持把食品饮料、商业、医药等作为核心配置板块。此外，东吴基金还将从估值、政策、长期需求增长等角度出发，寻找地产、汽车等周期性消费行业中的投资机会；同时密切关注新能源政策、产业的发展动向，积极寻找其中的个股机会。

“不远离市场，也不冒险激进！”

——华泰柏瑞柳军

华泰柏瑞基金指数投资部副总监柳军表示，统计显示，A股在CPI上行阶段都有较好的表现，临近拐点往往伴随政策转向的出现，比如本轮的调控从2009年下半年开始，A股阶段高点也出现在2009年年中；而在通胀拐点出现以及下行阶段，由于伴随需求减弱以及企业面临去库存压力，股市往往受到估值和业绩的双杀，难以有较好的表现。

柳军认为，在通胀没有回落到存款利率水平之前，在政策保持稳定、基本面众多不确定因素的影响下，市场将进入区间震荡阶段，等待政策和基本面的进一步明朗。在此阶段，投资者不应远离市场，但也不必冒险激进，而应采取均衡配置的方法，做好布局。