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本报讯 国际货币基金组织（IMF）21日发布本年度第二份《全球金融稳定报告》警告说，过去几个月里，主要受发达经济体主权债务危机的影响，全球金融稳定风险明显增大。

报告说，发达经济体一些国家公共财政吃紧，迫使政策制定者在通过财政政策对经济活动提供支持时顾虑重重，而货币政策提供额外刺激措施的空间又很有限。

报告预计，今年发达经济体的经济增长率仅为1.6%，比6月份的预测低0.6个百分点；2012年发达经济体经济增长率为1.9%，比6月份的预测低0.7个百分点；其中遭受主权债务危机冲击严重的欧元区今明两年的经济增长率分别只有1.6%和1.1%，比6月份的预测分别要低0.4和0.6个百分点。

报告警告说，低利率政策尽管在目前条件下必不可少，但从更长期来看，可能会威胁金融稳定。

报告指出，与发达经济体相比，新兴市场经济基本面更强劲、增长前景更光明，加上发达经济体的低利率，资本转向新兴市场的长期趋势正在加速，但其中也隐含着风险。

报告呼吁各经济体采取协调政策来提升金融体系抗风险能力并防范风险扩散。

国际评级机构穆迪

下调美国三大银行债券评级

美联储21日宣布的经济刺激计划令市场大失所望，而国际评级机构穆迪公司当天又宣布下调美国三大银行的债券评级，这两件具有轰动效应的大事令当天的美股暴跌。

国际评级机构穆迪21日下调美国银行、花旗银行和富国银行的债券评级。

穆迪将美国银行的长期债券信用评级由A2下调两档至Baa1，将其短期债券信用评级由P1下调一档至P2。将富国银行的长期债券信用评级由Aa3下调一档至A1，将花旗银行短期债券信用评级由P1下调一档至P2。此外，穆迪还将三家银行的债券评级展望列为负面。

该机构表示，下调这三家银行的债券评级的主要原因是担心目前政府救助大金融机构的意愿比金融危机时期大大降低。

穆迪今年6月将这三家银行的债券评级列入负面观察名单，警告未来有可能将采取下调评级的行动。

昨天上午，汇丰银行经济学家马晓萍接受记者采访时指出，穆迪下调美国三大银行的评级，对美国金融市场不会产生太大的冲击，下调评级更多起到的是“信号作用”。“可以说，这打击了市场对美国经济的信心。不过，这只是美国经济发展势头走弱事实的一个证明。”马晓萍说，“而这一事件对中国金融市场的影响微乎其微。”

【“扭曲操作”对中国影响】

外部流动性压境但影响有限

就在银行内部流动性趋紧的同时，境外流动性又见充裕之势。央行21日数据显示，8月份我国新增外汇占款达3700多亿元，热钱压境之势超出市场预期。此外，由于美联储21日宣布将采取“卖短买长”的“扭曲操作”以压低长期国债利率，热钱压境的风险或将再度加剧。

专家指出，美联储此次“扭曲操作”虽未增加美元的总供应量，但低利率将进一步推动经济体间的跨境资金流动，进而影响到国内资金供应。

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，“扭曲操作”试图通过推低长期利率来刺激需求，继续维持低利率目标的意图十分明显。

“美国维持超低利率的政策将进一步固化中美间利差，这会让国际热钱不断流入国内，增加流动性调控的压力。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示。

国家发改委下属的国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良22日表示，美联储为刺激美国经济推出的增加资产组合中长期国债(即所谓的扭曲操作)的最新措施不会对中国产生重大影响，其负面效果也小于再实施一轮定量宽松政策。

祝宝良表示，扭曲操作好于实施第三轮定量宽松措施。

【新闻分析】

“扭曲操作”背后的隐忧

在美国经济复苏缓慢、财政状况堪忧的背景下，美联储21日宣布，将采取“卖短买长”延长所持国债期限等措施刺激经济复苏。这一政策也透露出美联储执行超宽松货币政策背后的无奈和隐忧。

美联储的这一举措在市场意料之中。美联储主席伯南克近期在多个场合强调，如果美国经济进一步延续疲软走势，美联储可能会动用四种兵器来投注流动性以刺激美国经济增长。第一种兵器是继续使用利率这一价格型货币政策工具。第二种兵器是调降金融机构在美联储账户上的准备金利率。第三种兵器就是推出QE3。第四种兵器就是21日宣布的“卖短买长”调整国债结构。

受日本地震及海啸袭击、中东局势不稳和油价高攀等短期因素冲击，再加上欧美正在进行的财政整顿、经济前景不明等中期因素影响，美国等发达国家的经济增长从今年第二季度起驶入慢车道。

国际金融协会副总裁兼首席经济学家菲利普·萨特尔告诉新华社记者，在经济前景恶化及财政刺激政策空间大幅减少的当前，美联储采取新形式的超宽松货币政策符合市场预期，尽管这些政策未必能达到美联储预期的政策效果，但倘若美联储不采取举措，将使得市场预期落空，从而导致信心进一步下行。