N综合

昨日，A股市场继续明显下跌，上证指数收市报2365.34点，跌1.12%，创自去年7月初以来的新低，同时也是近两年半以来的收市次低。目前A股市场仍然低迷，大多数投资者对于节后的行情并不抱太乐观的态度。不过，根据历史经验来看，关注假期期间外围股市的表现，对于A股短线走势把握，是相当有益的参考。

担忧民间借贷风险中小盘股领跌

中央电视台、《经济参考报》等多家媒体近日接连报道了温州等地民间借贷市场所暴露出的资金链断裂危机，市场越来越担心这种风险将日益蔓延。同时，中国银监会表示，可能将对小企业不良贷款率的容忍度提高到5%，更加剧了市场对于小企业破产等问题的担忧。

受此影响，昨日中小盘股明显受挫，中小板指收市跌2.21%，创业板指跌3.14%，双双大幅跑输大盘。

节后行情外围股市影响A股

A股即将迎来长达9天的国庆假期休市。从历史数据来看，在过去四年的国庆假期A股休市期间，除了2009年外围股市表现参差之外，其余三年外围股市均呈现普涨或普跌的态势。而A股在假期后的表现也与外围股市在假期休市期间表现一致。

比如2010年，全球主要股市普涨，升幅多介于1%~3%之间。上证综指在国庆假期后的第一个交易日也取得3.13%的升幅。

2008年，恰逢全球金融危机处于蔓延和恶化的阶段，投资者信心受到重创，外围股市在此期间普遍下跌6%~12%。上证综指在国庆假期后的第一个交易日则重挫5.23%。

2007年，外围主要股市呈现普涨态势，涨幅介于1%~3%之间。上证综指在国庆假期后的第一个交易日上涨 2.53%。

观点

指数大跌的可能性不大了！”

——建信基金

对于即将到来的四季度，从国际来看，欧美债务危机影响深远；从国内来看，8月份6.2%的CPI虽然相比7月份有所下降，但依然处于高位，政策未见松动迹象，包括机构投资者在内，大多投资者对市场的态度仍然谨慎。建信基金表示，在当前的盈利和估值状态下，指数整体大幅向下调整的可能性较小，但结构性的差异可能会比较大。如前期调整充分的板块（如银行、地产等）已经具有短期配置价值，市场调整将为这些板块带来更好的投资机会。而消费类和成长类等行业，以及增长确定的个股，则应根据估值情况决定是否择机实现收益，或者在调整的过程中进行配置。

WIND资讯统计数据显示，上半年，建信基金公司的换手率为98.68%，远低于同期基金公司的平均换手率139.52%。对此，建信基金表示：“相比市场的短期波动，我们更看重上市公司的长期投资价值，这是我们一直保持较低换手率的重要原因，而且较低的换手率还有效降低了交易成本。”