“政策最紧阶段正在过去。”

——国投瑞银日前，国投瑞银基金发布四季度投资策略报告指出，四季度国内经济将继续面临增速下滑、通胀高位、政策难松的态势，而且A股扩容压力大、资金面偏紧，在此背景下，A股市场难以出现趋势性的反转行情。但另一方面，A股市场整体估值中枢不断下移，已跌破2008年历史低点，政策最紧阶段正在过去，一旦市场捕捉到积极信号，四季度A股市场仍有望出现阶段性反弹机会。

四季度重点关注三大投资主题：除符合新兴产业群、大消费主线所涉及的两大投资主题外，那些业绩可持续、低估值的相关行业主题所提供的安全边际仍值得关注，低估值的大盘蓝筹也有望出现阶段性行情。

“消费升级或成持续的投资线索。”

——中海基金骆泽斌根据全国假日办统计，今年“十一”黄金周期间，全国共接待游客3.02亿人次，实现旅游收入1458亿元；商务部统计的全国零售和餐饮企业实现销售额近7000亿元。黄金周出游人数与销售额两项数字均创历史纪录。

中海消费股票基金拟任基金经理骆泽斌表示，消费投资正迈进黄金期，“衣、食、住、行、康、乐”等六大消费主题需求的快速释放，配合以居民收入的稳步增长，将会使消费升级成为具有持续性的投资线索。中低端的消费品和必需消费品行业的受益将更加明显，具体包括医药、食品饮料、家电等。

“四季度布局消费行业。”

——信达澳银李坤元操作上，信达澳银精华灵活配置混合型基金经理李坤元表示，面对近两个月的市场及周期股下跌，该基金仓位已经从中报的接近80%下调到目前的约60%，并较大幅度地减持了曾经持有的周期品。对于精华灵活配置基金的四季度布局，李坤元表示：“一方面要找估值较低、业绩超预期或业绩稳定的消费行业，以及被市场错杀的成长股。另一方面，有的行业可能过度反映了悲观的预期，会考虑择机买入低估值行业。”