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昨日，A股市场连续第二日收高，上证指数收市报2438.79点，涨0.78%；深沪两市全日共成交1526亿元，较前天进一步放大。中国国务院公布了一系列支持小企业发展的措施，令市场憧憬政策将开始放宽，小盘股领涨大市，中小板指涨1.19%，创业板指涨2.07%。同时，昨日公布的9月份贸易顺差明显收窄，也舒缓了市场对于通货膨胀的忧虑。

今日，9月CPI数据将公布。尽管翘尾因素正逐渐减退，但有关分析机构认为，9月CPI同比涨幅很难有明显回落，预计宏观政策基调难有实质转向。

对于后市，广发证券万兵认为，经过两天的回升，股指的超跌状态得以修复，市场人气重挫后的追涨意愿欠缺也使大盘的反弹空间受限，投资者不宜再追涨，仓重的投资者可利用本次反弹积极减仓。

中证投资认为，如果9月CPI数据证实通胀压力有所缓解，那么，市场谨慎忧虑的情绪将逐渐缓解，市场短期上涨将更为主动。

中原证券表示，一旦宏观数据明朗之后，影响当前股指反弹的不利因素就有所降低。根据当前政策面开始出现微调的迹象，当前的反弹行情依然可以持续进行。四季度的行情还是先定位于阶段性的反弹行情，上档的阻力区域可能位于2600点至2800点附近。建议投资者适当加大操作力度，博取更多的中短期收益。

广州万隆认为，如果经济数据好于预期，管理层再加利好配合，股指就有希望一举突破下降趋势的压制，从而开启反弹大戏；但如果今日数据不给力，比预期还要差，那么不排除股指将再次回落进入震荡筑底中。所以投资者应重点关注今日公布的经济数据情况以及市场对此的反应。

两市17股破净

市净率最低0.70倍

据统计，截至10月13日收盘，两市挂牌交易的A股中，共有17只股票跌破净资产，较前日减少2只。其中最低者安阳钢铁市净率（股价与净资产比率）仅为0.70倍。

两市跌破净资产个股一览

代码  简称 市净率

600569安阳钢铁 0.70

000898鞍钢股份 0.72

000932华菱钢铁 0.74

600808马钢股份 0.82

000709河北钢铁 0.87

600019宝钢股份 0.88

600308华泰股份 0.88

601186中国铁建 0.90

000488晨鸣纸业 0.93

代码  简称 市净率

600782新钢股份 0.93

601390中国中铁 0.94

600005武钢股份 0.95

601333广深铁路 0.95

000916华北高速 0.95

600269赣粤高速 0.96

000717韶钢松山 0.97

600548 深高速 0.98

（证券时报）

高利贷出问题利好股市

天相投顾董事长林义相：近日股市上涨只是汇金入市的后续效应吗？高利贷出问题了，有些资金要赶紧拿回来。估值处于低位的股市是一个可能的去处。个人感觉高利贷出问题对股市是利好。

不“止血”谈啥都是白搭

投资专家皮海洲：目前中国股市自身的主要问题就是IPO、再融资、大小非套现，这三驾马车无休止地抽血导致股市内虚。因此，目前股市最急需解决止血问题。如果股市出血不止，谈论什么退市制度、存量发行、长期资金入市，都是白搭。

要跌多深你才醒悟

兴业银行首席经济学家鲁政委：年初至今，虽然上证A股已从近3000点杀到了2300点左右，跌幅超过20%——这意味着要涨40%才能回到起点啊！股评各方还仍旧操着“下跌空间有限”的老调，要跌多深你才醒悟？恰恰是这种幻想，使得市场调整不充分，底部迟迟无法真正出现！

【声音】

不分红恶习不改

跌到600点才有价值

西部证券代办股份转让部总经理程晓明日前表示，讨论A股估值没有意义，如果不改变不分红的恶习，A股跌到600点才会有投资价值。

“国外的上市公司每年会拿出利润的50%甚至70%进行分红的，这种情况下谈估值，是与同等资本存在银行的回报进行合理比较，而中国的上市公司基本不分红或者很少分红，硬要与国际上的通行做法进行比较没有意义。”程晓明说。

程晓明认为，目前的估值仍然处在高位，“如果像很多分析师说的那样，到处都是被严重低估的股票，那上市公司自己为什么不进行回购？另外，既然A股已经被严重低估，那么多公司还排队上市干什么，难道是为了将自己的资产缩水？这只能说明这些准备上市的公司对目前的估值水平还是很满意的。”

程晓明指出，现在的舆论已经被庄家绑架，以此影响管理层对IPO的审批，“资本市场的基本功能是通过成为公司股东进行长期收益，但在中国就变成了只能通过高抛低吸进行获益。”

【攻略】

关注四大投资主题

融智评级数据显示，中国对冲基金经理10月A股信心指数为115.74，这一数据超过了100的中性观点临界值。多数基金经理表示未来市场要看政策走向，目前在等待政策放松。

正在发行的海富通国策导向基金拟任基金经理牟永宁表示，A股市场经过这段时间以来的持续下跌，底部已经隐约浮现，短期内出现反弹是大概率事件。投资成功的关键是看能不能在低位准确捕捉到投资机会，能不能抓住受益于国家政策的行业和相关个股。

牟永宁认为，可以以“十二五”规划为主线，重点关注其中的四大投资主题。一是要关注区域规划，全面掌握区域经济发展的战略、空间布局以及结构调整的重点和方向；二是要关注大力发展现代产业体系、改造提升制造业，培育发展战略性新兴产业中的投资机会，特别是服务业、现代能源产业和综合运输体系建设，包括海洋经济发展中的热点行业和个股；三是要关注扩大内需战略、加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长新局面中的重要机会；四是要关注加快建设资源节约型环境友好型社会，大力发展循环经济，加大环境保护力度，增强可持续发展能力的行业转型机会。

牟永宁总结道，“从这四个方面的政策导向中，不难归纳出四大投资主题，即区域均衡发展与城镇化、产业升级、大消费以及节能减排和循环经济。”