N21世纪经济报道

10月26日，山西证券发布的三季报显示，2011年第三季度实现净利润2529万元，同比下降74.38%。这已是第7份惨淡的券商季报，7家公司无一例外出现净利润下滑。其中，长江证券、东北证券、西南证券等公司出现季度亏损。与此同时，证券公司内部所进行的压力测试也显示出证券行业的重重危机。

今年初，证券业协会出台证券公司《证券公司压力测试指引(试行)》，要求证券公司综合压力测试应当至少每年开展一次。

上半年，少数试点券商已在监管部门的委托下做了压力测试。根据风险因素的严重程度将压力情境分为轻度和重度，并测算不同假设情境下的风控指标和财务指标。

其中，压力情境的测试参数包括股票市场日均成交金额、境内股票市场筹资金额、沪深300指数、基准利率、行业平均佣金费率等指标。

重度恶劣情形下，相关参数设定为沪深300指数下跌至2500点以下(相当于上证综指2300点以下)、股票市场日均成交金额在1500亿元以下，境内股票市场筹资金额在5100亿元以下等。根据某大型券商测算，假设出现重度恶劣的情形，国内六成证券公司可能出现亏损。

“如果按当时的测算，现在券商的经营压力确实比较大。不过压力测试只是一个假设和推演，很难用压力测试来判断实际经济形势到底是什么情况。”一位券商风控部门人士对记者表示。

“随着佣金率的下降和成交量的萎缩，经纪业务整体利润空间在降低，加之自营业务收入跳水，一些业务较为单一的券商营收情况就会很不乐观。”25日，北京某大型券商证券行业分析师表示。