N综合

昨日，A股市场连续第四日收高。增值税改革试点启动，以及3年期央票停发，释放出的政策微调信号令市场情绪继续保持乐观，此外欧盟就解决债务危机达成协议提振亚太股市普涨。不过，连日上涨积累的获利盘限制股指涨幅，上证指数收市报2435.61点，上涨0.33%；沪深两市全天共成交1418.9亿元，较前日萎缩逾两成。

四连阳后历史会重演吗？

目前市场走势与10月初汇金增持之后的反弹走势极为雷同。上一次同样是反弹走出了四连阳，冲击了2450点压力位之后，行情继续回落探底，并创出了近期调整的新低2307点。市场四连阳后历史会重演吗？

金证顾问陈自力认为，目前市场从走势看，确实和汇金增持行情有着非常相似之处，但是，随着时间的推移，企稳行情的运行状态已经在悄然地发生着变化，尤其是当前整个市场的运行环境，已经有明显的转暖与进一步明朗趋势。所以，这一次市场强势的反弹行情不会如上一次一样快速消失。接下来市场的走势很有可能用一天或两天的时间进行窄幅的小幅震荡，对短线获利回吐盘的抛压给予充分消化，过后依旧形成强势的反弹走势。

两冲2450点不过短线存在压力

华讯投资认为，周三大盘冲高2448点之后遇阻回落，昨日再次冲击到2449点之后，显示上方阻力似乎比较强大，只得再次选择了回撤整理。2450点一线，9月6日到9月21日，大约12个交易日，大盘在这个区间彷徨震荡，随后才正式往下破位，这导致这个区间积累了一定程度的套牢盘。预计大盘短线有回踩2400点的需要。

□操作

幻想脉冲行情不如控制风险

广发证券认为，股指受消息刺激出现的脉冲式行情，仅可改变股指调整的斜率，改变不了股指下行的方向，在连续反弹之后，更宜注意风险的控制。

长期下跌致使投资者普遍处于亏损状态，能够用于补仓的资金严重不足，再加上政策的适时适度微调本就属于常态，CPI拐点说尽管得到较大的认同，但通胀仍处于高位区却是不争的事实，货币政策大幅放宽基本上不可能实现，再加上经济减速和房价下跌几成定局，劳动力成本和汇率上升双头挤压企业利润，股指的调整正是对企业盈利能力下降的体现。

□留言

“狙击政策受益投资机会！”——海富通牟永宁

近来管理层不断释放积极的政策信号，推动A股演绎放量走高行情。10月25日，温家宝总理在天津调研时表示，将对宏观政策适时适度进行预调微调，该消息被视为推动近期A股上攻的催化剂。

海富通国策导向基金拟任基金经理牟永宁表示，而从历史上来，用国家的投资政策来作为投资主题的话，是有超额收益的。”回顾在过去的“十五”“十一五”期间，受到政策扶持的资源类、消费类板块均表现出了“弱市抗跌，牛市领涨”的特征。

牟永宁认为，今年，作为“十二五”规划的开局之年，一些重点扶持产业政策的陆续出台。其中区域均衡发展与城镇化、产业升级、大消费，以及节能减排与循环经济四方面都得到了政策大力支持，可以关注其中的投资机会。