N本报记者 林可

本期专家名片

李慧勇 申万研究所首席分析师

左小蕾 银河证券首席经济学家

李大霄 英大证券研究所所长

孙卫党 新时代证券研发中心总经理

傅黎明 申银万国福州营业部投顾

核心提示：

政策微调，四大行信贷放宽，欧洲央行降息，希腊放弃公投，利好消息接踵而至，大盘本周接连站到2500点和60日均线上方，虽然不少业内分析师对行情能走多远有争议，但多数仍认为，如果大盘回踩60日均线即2480点，仍可低吸超跌股做反弹。昨日，就当前宏观面以及A股走势，记者连线采访了多位业内知名专家。

关于欧洲降息

李慧勇：有利于中国通胀下行

欧洲央行日前宣布，将基准利率下调25个基点至1.25%，超出市场预期，全球资本市场为之振奋。对此，申万研究所首席分析师李慧勇认为，欧央行降息，主要因为欧洲经济前景恶化，借贷成本攀高，而通胀压力减小，这次降息利好风险资产，有利于中国通胀下行，降低欧元区借贷成本，缓解欧债危机，开启了降息周期。

李慧勇分析称，降息意味着欧洲通胀压力减小，也利于中国的通胀下行。他指出，因为欧元区的通胀压力主要来自于能源，而且降息难改欧元的下行趋势，美元或继续走强，这意味着大宗商品下跌，减轻中国的输入性通胀压力，加速通胀下行。此外，降息也有望降低“欧猪”国家的借贷成本和债务压力，并持续向银行提供流动性，有利于缓解欧债危机、提振欧洲经济。

此次降息是否意味着欧洲已进入降息周期？李慧勇认为，随着通胀压力的减小，欧央行明年可能再次降息。

美国、欧洲、英国和日本等国也积极放松货币政策，分析师们预计，无论是在发达国家还是新兴市场，未来数月内都将看到进一步“再宽松”政策出台。

希腊总理帕潘德里欧暗示将不再要求公民投票，从而释放了市场对于公投失败并将希腊送往违约之路的担忧，也是资本市场另一利好。

关于政策微调

左小蕾：只是局部别期望过高

近期上海出台增值税改革，中央相关部门也陆续出台了扶持中小科技企业的政策，政策微调措施逐步释放。银河证券首席经济学家左小蕾博士认为，所谓政策微调，肯定只是局部的，整体仍然会偏紧。她解释说，如果不微调，有些重点项目就会出现烂尾工程，这是管理层不愿看到的。

左小蕾说，信贷政策要与产业政策更好地结合起来，切实做到有保有压，保证国家重点在建、续建项目的资金需要，重点支持实体经济尤其是符合产业政策的中小企业，支持民生工程尤其是保障性安居工程。

左小蕾说，对部分地区和局部产业进行一个重点的支持，但在整体上不会放松，依然会偏紧。因此投资者不要对微调期望过高，认为全面宽松是不可能的。

左小蕾认为，当前的重点应是大力推进结构调整，这才是解决中国经济发展深层次问题的关键。政府应做的是引导资金到实体经济中去，而不是在总量放松货币政策。实体经济出现一些融资难问题不是印钞能解决的，这样做只是短期、眼前的行为，将会累积成未来更大的问题。

对于中小企业融资难的现象，左小蕾说，中小企业贷款难实际上也是结构性问题，一些企业主跑路实际上并不是贷款难，而是他们把钱投到了房地产上。政府对中小企业实施扶助性的贷款政策，也要十分谨慎，防止“定向宽松”再定向到房地产业上去。中小企业是劳动力密集企业，而不是资金密集型企业。

关于A股反弹

李大霄：中级行情来了要反转

大盘从2307点反弹已经有10个交易日了，一般而言熊市反弹多“短平快”，但本周连续几个交易日两市成交量急剧放大，这还是反弹吗？

英大证券研究所所长李大霄接受本报记者电话连线采访时表示，2307点就是底了，沪指站上60日均线意义重大，意味着中级行情来了，要反转了。

李大霄说，“历史低点迹象回忆，当出现试不好就可关的微型市场崩盘时是325点；当出现2/3券商要倒闭或重组、从业人员不敢发名片、股评家排在三陪小姐后时是998点；当出现全球金融风暴、公众群殴亮明身份之基金经理段子时是1664点；当出现欧美债券危机、做空中国概念股、新股大面积破发、大股东积极增持时就是2307点。”

“估值底部及强有力的政策底部助推市场底部形成，2307点非常有可能变成比较长时间的低位。非常重要的大环境是中国经济的高速成长，保证了大量的中国企业有广阔的成长空间，给庞大的股票市场外围资金提供了巨大的财富增值空间，只能用善待投资者的方法才能把资金吸引过来。”李大霄说。

对于量能能否持续支撑行情延续，李大霄认为，能支撑，危机总会结束，而且最终会出现曙光。他说，周边主要市场，包括A股，底部都非常清晰了，香港大量的股票都非常便宜。A股2307点这个地方，蓝筹股的支撑力还是非常强的。

他觉得，相对房地产、黄金等价格高高在上的其他资产，长时间停留在低位而且规模庞大的优质蓝筹股票投资价值凸显，值得股民密切关注，逢低买入。

孙卫党：反弹止步2600 非反转

“等待反弹到2600点附近进行减仓操作。保持仓位在不超过八成比较合理。”新时代证券研发中心总经理孙卫党则认为行情不会走太远，他认为反弹或会止步于2600点。

作为央视财经频道的嘉宾，孙卫党说，大盘即使涨到2600点也是超跌后的反弹行情，因为行情的诱因实际上是跌得多后产生的动力。从盘面观察，现在涨的股票除了文化传媒以外，大部分是超跌反弹的个股，如果这些热点个股歇歇了，没有持续热点跟进，反弹或将结束。

“由于近两个交易日成交量持续放大，短期还可以保持乐观，但估计上2600点还是要减仓。”孙卫党说。

政策放松的力度到底有多大，还是个未知数。孙卫党说，比较统一的看法是，未来两月的单月信贷到7000亿元。但究竟有没这么多，下周应会大体了解到，11月份第一周的数据信贷数据值得关注。

此外，欧洲已经降息，中国会否降息降准？将于12月份召开的全国经济工作会议是一个重要的时间点，会给当前的政策变动做一个总结。正是由于这些，反弹也多了诸多不确定因素。

傅黎明：赚钱股民见好就收

申银万国福州营业部投顾傅黎明认为，今年股市的特征是存量行情，场内资金的行为和心态很重要。本次反弹异于前几次的另一个重要特征就是人心思动。11月初，私募需要吃饭行情，公募临近年底排名有操作的意愿。再往后，投资者可能兑现利润、布局明年，各行业结算也需要大量现金，可能会对行情的演变产生影响。因此赚钱股民还是要见好就收。

多位榕券商知名人士认为，下周股指出现回调概率很大，若沪指回踩60日均线即2480点附近，股民仍可用5成仓位小买，以博取短期收益，持股到2600点再减仓，对于板块，可以关注环保等七大新兴产业龙头股。

“海都漂亮50”调入四新贵

钢研高纳周涨15%

由于三季报业绩下滑以及主业受出口政策影响，业绩不确定因素增加，本报于11月1日将沈阳化工、华孚色纺、天龙光电、中集集团4只个股调出“海都漂亮50”股票池，调进钢研高纳、海康威视、大东南、大连圣亚。本周刚进入股池的钢研高纳大放异彩，一周涨幅超过15%。

钢研高纳（300034）：合金钢细分龙头，产品用于航母、飞机等军工领域，随着该公司五大项目的积极推进，未来产能快速扩大。三季报显示，营业收入2.37亿元、归属公司净利润0.42亿元，分别同比增长10.08%和36.17%。

海康威视（002415）：国内视频安防监控龙头，是中国进入全球安防行业十强企业之一，国泰君安等券商近期密集调研，看好其后市业绩可持续较快增长能力。其三季报显示，公司实现营收34.53亿元，同比增长44.30%；实现营业利润9.84亿元，同比增长42.23%。

大东南（002263）：新能源概念股，受益于电容膜景气度提升，未来定向增发新能源业务或会释放业绩潜力。

大连圣亚（600593）：旅游股，介入大连海洋公园开发，大股东有资产注入预期。

本周海都漂亮50涨幅榜

排名 简称  涨幅

1 钢研高纳 15.71%

2 兴发集团 12.36%

3 佛塑科技 11.87%

4 高德红外 11.04%

5 新疆天业 10.34%

6 威孚高科 10%

7 青龙管业9.95%

8 南方泵业9.63%

9 顺络电子8.76%

10 亨通光电8.74%