N本报记者 欧阳进权 第一财经日报 汇通 东方财富网 证券时报网

核心提示 11月1日刚刚上任为欧洲央行新掌门的马里奥·德拉吉(Mario Draghi)，在履新后的首次议息会议令人意外地宣布降息25个基点至1.25%。受该利好消息刺激，周四欧美股市、大宗商品和黄金均大幅上扬。

事实上，不仅是新官上任的德拉吉，此前一天刚刚召开议息会议的美联储主席伯南克也发出了进一步宽松的明确信号。

为了应对全球主要经济体增速放缓的风险，一场“全球再宽松”的号角已经吹响：无论是发达市场的美国、欧洲、日本、英国、瑞典、以色列、澳大利亚，还是新兴市场的土耳其、巴西、俄罗斯、印度尼西亚和罗马尼亚，最近都已开始放松货币政策，并对未来进一步“再宽松”敞开大门。

事实承认此前加息是错误的

由于欧洲经济表现极为疲软，市场预期欧洲央行将降息以提振经济，但大部分人认为要到12月才宣布降息，因前几日公布的数据显示，欧洲央行通胀率为3.0%，远高于2%的目标水平。

德拉吉表示：“一些风险已经开始呈现，使得2012年平均实际GDP增速预测值很可能会被大幅下调。在这种环境下，欧元区的物价、成本和工资压力应该会放缓，今天的决定考虑到了这些因素。”

在回答为何做出降息决定时，德拉吉补充解释道：“我们观察到了总需求的下降，包括消费和海外需求。我们观察到各种经济数据的恶化，PMI指数的恶化，尤其是制造业和新增订单增速。我们的预测显示，欧元区经济增速放缓的可能性已经加大。今天的决定是为了在中期内维持物价稳定。”

尽管主权债务危机横扫欧洲，欧洲央行曾毅然从今年4月起两次加息，旨在稳定物价。然而，更高的利率加重了债务危机负担，并拖累了欧洲经济增速，使得欧洲央行不得不在今年9月暂停了紧缩步伐并于10月初启动了额外的非常规宽松政策。

“全球再宽松”仍将持续

货币政策制定者们正在对全球经济放缓作出反应。新兴市场和发达国家的政策制定者已推出一系列常规与非常规宽松措施为全球经济增速提供货币政策支持。

澳大利亚和罗马尼亚央行成为最近降息的两大央行，而此前采取类似行动的还有瑞士、土耳其、巴西、俄罗斯、以色列和印度尼西亚。

摩根士丹利全球经济团队11月2日发布的研报显示，自今年7月至今，全球32大央行中已经有12家采取了一定程度的宽松行动，其中发达国家(除了澳大利亚)普遍采用非常规措施，而新兴市场央行则拥有充足的常规“弹药”。而其他未采取宽松政策的央行，多数也暂停了紧缩步伐或已经做好了降息准备。

尽管四大主要央行(美国、欧洲、英国和日本)也积极放松货币政策，但都由于已经丧失降息空间而不得不采用“非常规”措施。

美联储近期的行动包括承诺将零利率政策至少维持到2013年中期，以及推出400亿美元的“扭转操作”来降低长期利率；欧洲央行则重启了对欧元区银行业的长期无限制流动性供给，并继续购买欧元区外围国家的国债；日本央行也推出了6.5万亿日元的资产购买计划；而英国央行也宣布了750亿英镑的量化宽松措施。

分析师们预计，无论是在发达国家还是新兴市场，未来数月内都将看到进一步“再宽松”政策出台。

我国将陷入进退两难

“全球再宽松”浪潮袭来，对于我国国内经济政策会产生什么样影响呢？

光大银行的理财师认为，由于目前我国正处在迎来通胀拐点的过程之中，我国可能还不会降息，但不排除会先适度降低存款准备金率。

还有市场人士认为，全球降息潮对中国并非是一个好消息。我国通胀出现退潮迹象之下，一个紧缩的国际货币环境，有利于中国更好地治理通胀，相反一个宽松的货币环境，也将使得我国的调控政策进退两难。

□精彩观点

意外降息说明此前6个月的紧缩措施是个错误。现在濒临的是对大家都没有好处的衰退。

——宏利资产管理公司(Manulife Asset Managment)首席

经济学家威廉-切尼(William Cheney)

欧洲央行降息，维持“全球政策将再次走向宽松，投资者风险偏好将逐渐恢复”的判断。

——国泰君安证券高级宏观研究员王虎

欧洲央行此次意外降息标明欧洲央行将来可能或采取更大的动作。此前德拉吉本人曾表示，欧洲央行已准备好购买受困国家的国债。

——国务院发展研究中心世界发展研究所研究员、副所长丁一凡

□财经观察

各货币计价黄金上涨暗示全球性通胀将到来

每一个人似乎都在拼命关注黄金的美元价格，却很少有人对非美货币计价的黄金价格感兴趣。不知不觉中，一揽子货币计价的黄金价格已经越来越高，黄金的牛市已然到来。

从基本面看，全球各地各种币种计价的黄金价格走高都具有非常有效的支撑。

美联储主席伯南克在联储会议中决定继续宽松的货币政策；日本上周直接干预了外汇市场打压该国货币；欧洲央行和澳联储本周都降低了利率。

分析认为，欧洲接下来将会表演一出“戏剧”来转移人们对“重要事务”的注意力，焦点就是美国的债务问题。我们最终仍将为救援刺激计划和宽松的货币政策买单。

所以，最终的账单就是通胀——或许如上世纪70年代那种规模，这并未在美国的债券收益率上体现出来。若不是因为欧债危机造成的恐慌，债券收益率肯定要比现在高得多。必须牢记，长期国债的最大敌人就是通胀。2%的10年期美国国债收益率在3.9%的通胀率面前变得毫无意义。

准备对抗通胀吧。聪明的资金已经在这么做了。我们可以从数周以来以各种货币计价的黄金价格不断上涨得到最终的确认。我们或许只有一到两周的时间来远离通胀的发生。

一场对贵金属和金矿股的重新分配，对任何旨在对抗通胀的长期投资组合来说都是十分必要的。

□相关新闻

榕市民也收到欧洲降息的“红包”

本报讯昨天一大早福州不少炒金的人，上班后发现黄金突然上涨了，这与欧洲央行意外降息有关。

“没想到金价又涨了，”福州的林小姐说，她上个月中旬买了100克黄金，当时金价是1610美元/盎司，前两天看到金价不断波动本来想卖掉，后来想想反正已经赚钱了，就没有清仓，昨日金价每克上涨了6块多，为此林小姐的账户资产一下子增值了600多元。

据悉，代表原料金价水平的上海金交所AU99.99金昨报收359.49元/克，每克比周四上涨6.09元。