“连经济上还算不错的德国国债也难卖，这说明国际市场上的投资者不仅对欧盟经济，更对欧盟政治信誉正在丧失信心。”

——中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英

N据新华社电 综合 中新

德国国债23日拍卖时，遭遇欧元区成立以来几乎最低需求，显示随着欧洲主权债务危机恶化，投资者对欧元区最安全资产都失去胃口。而金融分析家认为，这是一个欧元危机已转移到德国的信号。

“欧债危机像只虫子已经侵蚀到德国”

德国政府当天发行2022年1月到期的政府债券，总值约60亿欧元（约合81亿美元），预期收益率为1.98％。结果仅有39亿欧元被市场投资者认购，德国央行被迫买下其余部分。此次拍卖是欧元问世以来德国最不成功的一次国债发售。尽管市场分析忧虑重重，德国财政部官员却坚持认为德国政府在资本市场上再融资的能力并未受到任何实质性影响，剩余21亿欧元的国债将择日再售，并对完成全部销售的预期目标充满信心。

德国自由民主党议员弗兰克·舍夫勒说：“欧债危机像只虫子，正向深处侵蚀，现在到了德国。”英国纪念碑证券公司策略师马克·奥斯特瓦尔德说：“这是彻头彻尾的灾难。”

德国财政部长沃尔夫冈·朔伊布勒的发言人在新闻发布会上说，拍卖结果并不意味着政府出现再融资困难。

由于欧洲多国受债务危机缠绕，较为安全的德国国债一直比较抢手，从未出现过国债招标落空现象。负责管理德国债务的联邦财政代理处认为，买主减少的原因在于市场的不安定状况，并强调德国目前不存在财政缺口。

是警报信号还是情况特殊

奥地利新闻社援引欧洲中央银行利率制定委员会的话报道，德国国债拍卖结果是“警报信号”。加拿大财政部长吉姆·弗莱厄蒂说，他对德国国债拍卖结果深感忧虑，称欧元区主权债务危机的毒素正向全球蔓延，欧元区决策者应快速化解这场危机。金融分析家也认为这是一个危险信号，表明投资商对整个欧元区投了不信任票。

皇家苏格兰银行欧洲利率策略部负责人安德鲁·罗伯茨说：“市场感到德国信贷质量已恶化。危机越严重，就有越多人询问，谁将是埋单者。所有出路都指向德国。”

不过，另有一些人乐观看待此事。英国法通投资管理公司信贷策略师本·贝内特说，投资者冷对德国国债拍卖，部分原因在于年底市场流动性紧张。另外，一些投资者已买入足够多德国国债以避险。他说：“你不能孤立看待这次拍卖，把它作为非常悲观的信号。许多技术指标综合起来，可解释这次拍卖为何不理想。”另外，加上德国国债带来的利润较低，投机者现在又将目光转向那些高风险、过去一段时间避免投资的那些国家，例如法国或者爱尔兰。

欧盟想发共同债券 德国、芬兰强硬反对

欧盟委员会23日公布关于发行欧元区共同债券“稳定债券”（又称欧元债券）的三种可行性方案，但方案甫一出炉便招致来自德国和芬兰的强硬反对。

发债券是“定心丸”

发行欧元债券的意图简单明白：以欧元、欧盟经济总量和欧盟成员国的信誉作为担保，给债务购买者一剂“定心丸”，这无疑也是欧盟能给出的“终极担保”。但德国总理默克尔很快对此表示坚决拒绝，芬兰财长也称“完全没有可能”。

德国拒绝为哪般？

有了共同担保，深陷债务危机的国家更容易在国际市场上得到成本较低的融资。欧元债券可能成为“久病难医”的欧债危机“最后一剂救命良方”，又因何遭遇阻力？中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英认为，德国和芬兰的反应凸显出对发行欧元债券可能带来的“道德风险”和“政治风险”的担忧。

德国人最担心的是“我为你买单，你再去乱花钱”。陈凤英向中新社记者指出，德国和北欧等以实体经济为主或经济状况相对较好的国家，不情愿看着那些因金融造假等原因制造出债务危机的国家“躺在欧债上渡过难关”。这可能导致不负责任的国家今后可以更不负责的“道德风险”。

所谓“政治风险”则正如芬兰财长所说，“我们无法向民众解释，为什么我们要为那些过去不遵守规则的国家负责。”对必须赢得民意的支持以保证执政地位的欧盟国家领导人而言，等待对自身伤害最小的出手时机和方式，也是令目前拯救欧债的各种方案很难达成一致、迅速付诸实施的原因。

经济学家们也普遍悲观地预测，由于欧元区各国间的博弈和各种程序性因素，从方案提出到真正的欧元债券面世，恐怕需要长达几年的时间。

主权信用被惠誉下调至BB＋葡萄牙信用成“垃圾”

国际评级机构惠誉公司24日宣布，由于葡萄牙财政失衡、各部门债务高企以及经济前景恶化，惠誉已将葡萄牙主权信用评级由BBB－下调至BB＋。惠誉的BB评级即被市场认定为垃圾级。惠誉还将葡萄牙主权信用评级前景展望定为“负面”，这意味着未来葡萄牙或遭进一步降级。

另外，当天中国大公国际资信评估有限公司也宣布将葡萄牙的本、外币主权信用等级从“BBB+”下调至“BB+”，评级展望为负面。

葡萄牙是继希腊和爱尔兰之后第三个接受外部援助的欧元区国家。根据葡萄牙与国际货币基金组织、欧盟和欧洲央行达成的援助协议，葡萄牙将在三年内获得780亿欧元（约合1073亿美元）的金融援助，条件是2011年将财政赤字占国内生产总值的比例从2010年的9.8%降至5.9%，2012年进一步降至4.5%，2013年达到欧盟规定的3%的目标。

另据报道，葡萄牙两个主要工会定于24日组织全国罢工，抗议政府为获取外部援助而紧缩财政。罢工涉及交通、教育和医疗等领域。