微访谈

〉〉〉访谈简介：

2011年的基金市场让许多投资者败兴而归。新基民被套，老基民继2008年之后再次远离这个市场。基金开户数一度锐减，基金定投断供、基金发行潮拼不过赎回潮等消息层出不穷。在这样的行情中，是否还继续参与基金投资？已经投资的基金要如何调整？近日，财智周刊邀请金牌理财师作客理财微访谈。以下是部分精彩访谈内容：

〉〉〉访谈嘉宾：

招商银行福州分行国际金融理财师 曾闽粤

中国民生银行福州分行国际金融理财师 陈学伟

海峡都市报财智周刊：谈谈目前基金市场的情况？在这种情况下，投资什么类型基金比较合适？怎么看明年上半年的基金市场？

理财师陈学伟：外围市场动荡，国内面临经济转型（这个过程需要2~3年），如今整体大环境不支撑牛市。在这种情况下，个人看好债权基金和保本基金。目前，通胀高位回落，银根松动，这对债基是利好。保本基金一般是三年保本周期，在初期它会配置债券基金构建安全垫，到经济转型略有成效后转向股市，从综合市场未来长期走势来看，其整体收益值得期待。如果是定投的话，还是继续选择指数基金、股票基金，在市场低位时铺垫未来收益，明年应关注政策的积累释放。

理财师曾闽粤：不同基金类型代表不同的投资方向、投资类型。货基代表一年以内的短期投资工具，债基代表固定收益类产品，股票基金代表权益类产品。判断不同的资产类别在什么情况下投资合适，可以参考美林投资时钟，如下图。目前，在指数型基金和主动管理型基金中，我个人偏好指数型基金，而且更倾向于大盘指基。同样投股票基金，不妨选择一个平均数，以2009年为例，指基平均涨幅80%~90%，主动管理型基金平均涨幅60%，未来半年某些时候可能重复这种情况。

美丽心情：为什么前一阵子债券基金很差，最近开始不错？债券基金为什么在加息时反而走不好？

理财师曾闽粤：你好。债基的风险与收益依托的是信用，前段时间市场存在债券违约方面的担忧，债基受此影响，最近超跌反弹。降息预期对债基是利好，不考虑风险与信用等级的情况下，利息高的时候债券的票面利率也高，如果等到降息再购买债券就无法享受到先前的高利率，因此在出现降息预期的时候越早买意味着票面利率可能越高。

Toyduck：如何挑选货币基金？

理财师陈学伟：货币基金的选择可以考虑两个方向：银行系的选择一只，比如工银瑞信；大牌基金公司的选择一只，比如博时。

理财师曾闽粤：建议从三个方面判断。第一，货基赎回有个时效，有的一天到账，有的两天到账，对此要充分了解。第二，规模大的基金公司在市场上可以要价更高，其货基潜在收益也会更高。第三，利用万份基金单位收益、七日年化收益率等指标，对比同一时间内各货基的收益情况。

松吟竹舞：广发聚丰（270005），我已经定投三年了，现在处于亏损，请问我是继续投还是赎回？

理财师陈学伟：广发聚丰在2007年表现很好，而后分拆，目前这只基金规模太庞大，不够灵活，建议转换成广发旗下的其他基金。

理财师曾闽粤：定投，这种通过时间来平均成本的方式是可取的。现在市场点位处于比较低的水平，现阶段还可以继续定投，如果条件允许可以加大定投资金量。在赎回方式方面，未必等到账面有正收益才赎回，比如以2400为基点，在大盘上涨20%的情况下，赎回部分基金，阶段性退出。

寒冬小企鹅：华夏希望债券A（001011）值得继续定投吗？

理财师陈学伟：可以继续定投，但是对收益的期望不要太高，定投债基更多的意义在于强制储蓄。从收益方面来说，最适合定投的是股票基金。

理财师曾闽粤：可以继续定投。建议定投的读者在一定周期内对所投基金做一个审视，比如半年后根据基金的具体表现做相应调整。

沉静：现在好多主题基金，什么黄金主题、消费主题、新兴产业啊，投资主题基金有什么注意点？这类基金的收益好像跟热点关系密切，热的时候大涨，不热就跌，是这样吗？这些主题只是一个噱头吗，还是真的有投资价值？

理财师陈学伟：黄金是单一主题，消费、新兴产业这两个主题比较广泛。投资者选择时要考虑该主题是风险分散，还是风险强化，把鸡蛋放在同一个篮子里？另外，如果要投资消费主题，建议投资者可以先去看看彼得·林奇的《战胜华尔街》，你会发现很多消费牛股都在我们身边。投资了主题基金后应保持三个季度的持续跟踪，查看该基金的月报、季报，看看其配置的股票是不是真的切合主题。

理财师曾闽粤：不管什么主题，首先要了解基金投资标的，如黄金主题是投资上市黄金股还是投资黄金指数或黄金期货。不同投资标的决定了潜在风险是不同的。你适合不适合投？主题你是否认同？该基金所属公司、基金经理等你是否认同？这是选择主题基金要注意的。另外，热点不等于一定赚钱，有时候越热可能风险越大。

晓风：介绍一些基金投资的技巧吧。

理财师陈学伟：高频基金定投，即在市场低迷时，高频次投资均匀播种，这在未来2~3年内会有较好的收益。投资者可以做沪深300、深圳100、中证500这样一个涵盖大中小盘的指数基金投资组合；或者也可以选择混合型主动基金，如华安宝利。假设有50万元钱用于基金投资，那么可以用20万元买保本基金，10万元买债券基金（待行情转好时转为股票基金），20万元做高频基金定投。另外，选择主动型基金定投时可从五个方面着手：基金规模在50亿元以内；选择大基金公司，老牌的基金公司；基金经理不要选择“一托二”这类的；选择混合型基金，其根据行情好坏会有较好的调仓机制；参考晨星、万得等第三方机构。

〉〉〉访谈心得：

以上只是部分访谈内容。在这次基金微访谈中，我们发现不少读者存在理财误区：有的读者一次性花大笔资金投资某一只基金，结果急需用钱的时候基金却处于亏损；有的读者定投目的不明确，只是一味地机械定投，看到基金涨起来就觉得赚到，基金跌了就开始恐慌，打退堂鼓。理财师指出，投资不要跟风，要明确自己的投资目的和预期收益，另外分清资金的属性，不要把可能急用的钱用于投资，要留足备用金，用闲钱投资。

理财≠投资。投资者要懂得构建自己的投资金字塔。首先，将所有投资分两类，一类是风险高的，一类是固定收益的，可以参考CPI为划分标准。其次，根据自己的实际情况，将投资划分比例。如高风险投资为三成，收益为±10%，固定收益投资为七成，收益为3%，那么一年下来综合收益为30%×（±10%）＋70%×3%=－0.9%～5.1%。这样就把风险把握在可控的范围内。

（本次微访谈以线下互动为主，随后将陆续推出线上互动，详情可关注“海峡都市报财智周刊”微博，网址http://weibo.com/hdczzk）