N综合

国家统计局将于今日公布11月份主要经济数据。在经济数据公布前，市场保持谨慎，沪指昨日盘中击穿2307点，创2009年以来新低2302.64点，最终收市报2329.82点，跌0.12%。分析人士认为，今日公布的数据若符合预期，将刺激A股反弹，但上涨高度有限。

数据或刺激A股

金元证券首席投资顾问韩浩表示，CPI如果是符合市场预期在4.5%左右，或者是超预期的4.5%以下，有可能给市场带来短线的反抽。也就是说市场经过连续下跌之后，CPI符合预期或者超预期回落，可能会给市场带来一定的刺激。但是在这种短线的刺激之后，今年四季度甚至到明年一季度，可能会出现经济增速下滑的负面影响。所以，经济数据出台给市场带来的可能也就是交易性的反抽机会，从反抽高度来看，在2355点附近。如果乐观一点，很有可能在2360点到2380点附近。

估值与历史低点仍有距离

而中国社会科学院7日发布的《经济蓝皮书：2012年中国经济形势分析与预测》中称，尽管当前A股整体市盈率接近历史最低水平，但这并不能作为A股市场已经见底的有效信号来看待。经济增速目前才刚刚开始放缓，盈利增速的下滑也仅刚刚开始。目前仅大盘蓝筹股的市盈率水平创了历史新低，而剔除高盈利和低估值的银行业之后，A股市场与历史低点仍有距离。中小盘股和很多行业板块市盈率水平依然远高于各自历史最低水平。而从市净率水平看，市场整体也未达到历史最低水平。从长期看，A股市场的估值水平中枢不断下行很可能将是一个长期现象。

中国经济增速最快股市咋是全球最熊

今年全球股市一个比较有意思的现象是，印度经济增速不低于6%，但是股票市场下跌幅度超过了22%；俄罗斯经济增速不低于3%，股票市场下跌11%；中国经济增速9%甚至更高，但是中国股市下跌幅度超过了22%，全球最“熊”。而像经济增速比较低的美国市场股市却没有跌。

对此，国内首家券商系资产管理公司——东方红资产管理资深投资经理、东方红8号拟任投资经理林树财表示，“原因在于股票市场反映的还是经济增速的预期。”他进一步介绍说，新兴经济体的特征是，经济增速比较高，同时名义增速更高，因为通胀率水平比较高，在这样的背景下，政策调整的力度就完全不一样，宏观政策变成一个收缩器，而欧美国家正好相反。

“我们对目前到明年一季度这一阶段的市场，整体看法相对积极。一方面，再度出现系统性下跌的可能性小；另一方面，最有可能的政策调整期也在这个时间窗口，市场出现修复性上涨的概率正在逐步积累。”林树财说。