N本报记者 林可

核心提示：

欧洲央行降息，但欧美债务危机警报仍未解除。而国内方面，11月CPI降至4.2%，PPI也降至2.7％，经济下滑趋势明显。万众期待的中央经济工作会议将于下周召开，政策是继续求稳，还是稳中有变，是投资者关注的焦点。连续地量后，A股将如何演绎，向上还是向下？

有分析师认为，目前市场面临经济下滑与政策放松的博弈，短期需防强势股补跌风险，情绪上太悲观或太乐观都不可取。多数分析师建议股民还是手握现金，度过漫长的冬天，等待春暖花开之际，那时也许遍地都是黄金。

政策面

通胀拐头 政策小松

前晚，欧洲央行降息，给市场注入流动性。欧债危机的最大隐患或在明年一季度持续爆发。而中国统计局昨日公布的11月CPI已降至4.2%，但PPI同比降2.7%，创近两年新低，不少生产资料价格环比下降明显。通胀拐头了、政策小松了、存准下调了，股市却还在跌跌不休。

求稳OR求变 市场等待政策信号

据经济观察报报道称，中央经济工作会议将于12月12日到14日召开。此次中央经济工作会议基调将以“稳”为主。

之前人大财经委主任尹中卿建议把明年政策基调定为“稳物价、促增长、调结构、保民生”，着力保持物价总水平基本稳定，着力促进国民经济平稳较快发展，切实推进经济结构调整优化，切实保障和改善民生。具体到政策上，业内预测未来一年的政策将是“积极的财政政策和稳健的货币政策”为主。

但中央经济工作会议确定的基调并非一成不变。2008年，中国经济总基调已经出现了4次较大的变更，从年初的双防（防通胀和经济过热）到年中的“一保一控”（保增长和控通胀），9月份转变为“全面保增长”，11月又变成“保增长、扩内需”。不久前央行下调存款准备金率反映出政策微调行动在时刻进行中。

政策是继续求稳，还是求变，投资者对中央经济工作会议心存期待，希望有更多保增长的措施以遏制经济增速下滑。因为如今，内外形势已迥然不同了。国际上，欧债危机以及贸易摩擦增多，中国外贸形势不容乐观。我省某出口企业负责人王总告诉记者，从今年9月份开始，明显地感觉到了来自欧美国家订单的减少，出口量增幅明显下滑。不少证券分析师更是很悲观，他们预测明年一季度不排除负增长的情况，恰似金融危机之后2009年一季度。

本周五大盘继续缩量调整，沪指收盘2315.27点，再次逼近2300点，等待中央经济工作会议政策信号。

放松OR紧缩 当前与2008年差别大

这几年，不少股民熟悉的投资模式是“政策改善—经济预期好转—经济景气实际上升”的模式。很多敏感和聪明的投资者把政策作为投资的先导。这在2008年年底和2009年年初被有效验证。

申银万国福州营业部投顾傅黎明说，当前与2008年还是有很多不同的。首先，2008年1644点的时候真可谓遍地黄金，而现在部分大市值的蓝筹股是很便宜，但是有很多代表未来方向的成长股并不便宜；其次，当时是一个政策的大转向，并且政策在一段时间内是持续的，但如今政策犹犹豫豫，信号还不明朗，降准后央行又在本周净回笼资金1010亿元，冲抵了政策进一步放松的市场预期。

市场面

多空激战2300点政策底

本周2307点的前期低点告破，并创出2302点，即三年以来的最低点。从技术走势看，市场较“纠结”，沪综指的十字星k线形态较多表明多空双方战斗处于胶着格局，2300点的政策底区域目前已经成为多空双方的主战场。

诱空OR做空 2300点还要再“磨”

在第一创业福州营业部首席分析师张丽梅看来，市场底往往与政策底比较接近，如果被套的股民也无需太忧心。

兴业证券首席策略分析师张亿东发微博称，短期市场有望围绕2300点“磨”，以下一些因素可能使得2300点具备暂时的支撑。一是欧洲央行降息25个基点至1%，降息刺激有助于对冲市场悲观情绪。二是从看图说话的角度，2300点具备一定的技术支撑力度。三是人性的博弈，当前一致预期会马上跌破2300点，不合乎斗争复杂性和持久性规律，一定是不断折腾中消耗。实际上，在存量资金博弈的市场中，在某一点位区域盘整的市场越长，虽然看似指数没有破位，但却引发资金的不断消耗，对于中期的走势可能构成负面影响。

而华福证券总部分析师也谨慎看多，他们认为，1664点的历史将重演，地量阴跌或是诱空陷阱。

张丽梅认为，从短期看，如果2300点告破，一些恐慌盘会涌出，人弃我取，那时应该是买股的好时机，但至于是不是中线买点还不是很好判断。至于市场底应该在2200点附近。

中信金通福州营业部投顾林坚坚认为，市场面临经济下滑与政策放松的博弈，短期须防强势股补跌风险，情绪上太悲观或太乐观都不可取，还是要做个滑头。

寻底OR筑底 留有资金 多看少动

“2012年是经济不断寻底的过程，因而还是要留有资金，多看少动。”傅黎明说，现在，投资者的经济预期很难改善，市场流传的“明年一季度经济见底”更多是一个基于同比基数的判断。在没有看到信贷有效增加和房地产明紧暗松之前，经济下滑很难改善。

傅黎明认为，当前股市处无为阶段，保留子弹、等待时机是最好的策略。即使存款准备金率再次下调，也难改弱市。信贷有效增加和房地产明紧暗松才是最重要的信号，在这之前，不要刀口舔血。

福州一家阳光私募近期全体放假，早在今年下半年他们就看空A股，选择空仓以对。其负责人黄先生告诉记者，经济寻底过程是很难熬的，而反映在上市公司年报业绩上肯定会更惨，当下还是留住现金好过冬。

申万研究所近期出炉的2012年底部预测为2200点，对此申万研究所首席分析师桂浩明告诉记者，事实上，自从今年9月份后，申万对点位判断越来越不关注，2200点仅仅表明一种态度，研究所认为股市会先下，当前不是买入的时点，市场有可能会创新低，甚至在年内。

桂浩明说，目前，大家对政策是否全面放松还有争议，但是经济下滑的态势正日趋明显。而人民币贬值和资本外流会不会成为一种趋势？欧洲前段时间表现较好，又有很多期待和希望，接下来会不会又是失望居多，欧美股市面临下跌？市场利空较多，不确定因素太多，而A股市场最近的表现是跟跌不跟涨。因而明年的机会也就在明年二季度，空间也不会太大。

选股OR买股 跟随政策 关注环保

“被套第一天，一点不担心；被套第二天，往下找支撑；被套第三天，抛弃舍不得……被套第33天，厮守吧，但很受气。”“近期将上映大片《套牢33天》，还有《散户历险记》、《B股危机2》、《国际板惊魂4》、《一不小心被套牢》、《哈利波特与创业板》、《深成沪就2011》，各位同学，注意收看！”最近这段“套牢记”在股民中疯狂转载，借以舒缓情绪。

A股连续成交量萎缩，在寒冷的冬日里，离场者渐渐远离股市。地量后往往见地价，一些市场人士甚至担心往后还有一次凶猛下杀，前期强势股补跌，题材股大面积跌停，或许就要来临。

张丽梅认为，最后一跌往往会十分狠，如果轻仓或空仓股民近期最后还是不要乱动。

2300点是不是底现在不好说，但每一个率先在底部崛起的板块，势必成为今后上涨的领涨板块。受环保大会将于20日召开的提振，预计届时有多个环保行业规划出台，近期环保股十分活跃。

下周召开的中央经济工作会议，也提供了一个政策时间窗口。分析人士预计，以经济转型为代表的新兴产业，尤其是环保板块，国家很可能还会加大投入。近日强势的中电环保、巴安水务、长青集团、先河环保、菲达环保、龙净环保等环保股，建议首先重点关注。

除了看好节能环保这一主题外，不少分析师也预计现代农业、现代服务业和保障房建设，有望被重点提及，投资者也可以在接下来的时间里，认真筛选个股。此外，分析师也建议股民，立足中长期精选成长股，提防在年底资金面波折、盈利下调的过程中踩到地雷。