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A股市场昨日连续第五个交易日下挫。中央经济工作会议定调明年政策基调以稳为主，削弱市场对政策大幅放宽的预期。上证指数收报2228.52点，跌0.89%；深证成指收报9093.03点，跌1.06%。两市共成交759.5亿元，较前日萎缩逾两成。两市仅种业、电力等少数行业有所表现，传媒、水利、环保等前期表现较好的板块跌幅居前。

11月中旬以来，市场连续下挫，时间上已持续近一个月，近五个交易日更是连收阴线。广发证券认为，大盘昨日的走势较周二略显温和，下半周有望步入超跌反弹之中，急跌形成的短期风险释放使弱市中的市场具备一定的短线操作机会，投资者可在股指调整中少量逐步加仓博取短线反弹收益。

对于反弹时点的判断，华讯财经有不同观点：大盘短期破位2300点颈线位，长期看跌破998~1664点的支撑线，从而引发了大盘的加速下行走势。近日指数新低出现，连续地量后大盘的反弹能否成行还需观察权重指标股、量能以及消息面的变化。五大指数现在仅有创业板指数没有创新低，深成指还没有跌破去年7月份低点，因此市场的反弹或许要等到这两大指数创新低后。

2011年，面对创历史新高的物价水平和不断增加的通胀压力，中国百姓对个人财富的“缩水”有了空前的感受。新华社发布年终报道称，中国股市在2011年似乎并没有成为经济的晴雨表，反而在供需失衡、资金分流和预期恶化三重因素影响下，显得力不从心。短期内中国股市不会有大的好转，如果政府不采取措施完善，股市前景仍将一片迷茫。

安信证券首席经济学家高善文昨日在安信证券年度策略会上表示，资金面决定牛市或熊市。而资金面反转取决于房地产调控，若房地产出现行业债务违约等恶劣情况，调控政策会放松，否则调整过程会很漫长，股市乃至经济的恢复都将走出一个圆弧形，甚至连明年一季度是否出现技术底都很难确定。

微评论

A股只有“圈钱”一个功能

老艾：中国股市从来都不是经济的晴雨表，它只有一个核心功能，就是圈钱。而对于参与者来说，也只有一个功能，那就是被圈钱。股市本身只是一场金钱游戏，是一个交易的场所，它本身并不创造任何价值。有人说股市是“零和游戏”，其实它连零和游戏都算不上，而是一个“负游戏”。

观点

“政府是否救市要看亏损面多大。”——贺强

中央财经大学教授贺强认为，股市有时候会顺着经济周期运行，但大部分逆着经济周期运行，在经济低迷时，股市可能率先暴涨，经济向好股市反而回落了。这需要具体问题具体分析。

面对大多股市投资者的亏损，贺强说，政府是否救市有多种原因，要看股市有多低迷，投资者亏损面有多大。

针对媒体公布近九成(87%左右)投资者亏损，贺强说，这只是一种不是权威部门的说法。

历史上确实出现过几次救市，比较典型的是1994年7月29日跌到325点，三大救市政策第二天就出来了。“历史上是救过市，现在毕竟是2000多点，2245点，所以救不救市这个问题，我不会表态。”

“股市如拔河比赛，如果中国央行拔过了美联储，那么股市就涨。”      ——鲁政委

针对近期股市大跌，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，A股市场走稳向好的四个条件：货币政策平稳转松、地产自主平稳降价、海外市场黑天鹅出尽、美元汇率基本稳定，目前几乎无一满足。股市是否会继续走低，取决于国内货币政策的放松能否抵消美元反弹、国际资本外流带来的影响。

鲁政委称，中国股市如拔河比赛中间的红色标记绳。如果中国央行拔过了美联储，那么股市就涨；如果美联储拔过了中国央行，那股市就跌。如果两者势均力敌，那就是震荡。目前央行货币政策有放松迹象，但美元指数已达到年内高点，因此并没有完全抵消美元反弹带来的影响，也没抵消海外市场黑天鹅的影响。

鲁政委称，如果股市指数不涨，通过购买个股赚钱的几率是很小的，“不谋大市不足以谋一股”。

“股民以血的代价换来风险意识。”——吕随启

北京大学经济学院金融系副主任、证券研究所所长吕随启表示，股市是经济周期的晴雨表，股市跌跌不休，可能是中国宏观经济的基本面出了问题。可以说，股民得到的确实有限，虽然风险意识投资意识投资理念都有提高，但是是以血的代价换来的。他还指出，撇去我们股市固有的制度问题、经济原因等，从资金流向上看，当主力资金都在流出的时候，散户资金却疯狂买入，在这种赌徒投机心理作用下，被套还有什么可抱怨的呢？如果你比主力跑得还快，那套的就是机构了，可是有几个人能够做到呢？不过不要担心，以前创业板是套散民，下面如果推出国际板的话，就是套机构了。

怪相

亏的是股民，赚的不仅仅是上市公司

“铁三角”一直操控股市

10年间，A股指数原地踏步，而投资者却“死伤无数”，与此同时，A股却造就了数以百计的亿万富豪。人们不得不感叹：难道A股的功能，真的就是榨取股民的鲜血去喂饱贪婪的上市公司，以及其背后的“食人链”吗？

经济学家郎咸平认为，在A股里有一个利益“铁三角”一直在坑害股民，这个“铁三角”一直操控着股市，其目的就是图利自己。这个“铁三角”就是股民所说的“庄家”。而这个所谓的“庄家”其实是由券商、机构投资人，保荐人，以及上市公司大股东三者构成的。

诚然，以绿大地事件为例，在“绿大地”上市时，海通证券、兴业证券、裕阳基金和国泰君安分别买入了188.61万股、65.96万股、50.94万股和25.76万股，这些券商、基金公司就是先通过这样的方式把股票炒作起来，之后，它们就开始了减持。

随着“绿大地”的业绩预告频繁变脸，2010年的最后一周内，“绿大地”仅在4个交易日内，累计跌幅就达30%，也就是说，转眼间，17.5亿的市值就这样蒸发掉了。到了2011年，这个烂摊子就丢给股民了。

“而‘铁三角’的关键方——上市公司大股东，仅仅是IPO时通过超大规模的超募，再通过内幕交易之类的方式退出，仅这一个方法就可以赚得盆满钵满了。而重要的是，‘铁三角’的三方，现在都没有专门的法律来约束和惩罚他们的不法行为，这才是最重要的，也是最要股民命的地方。”深圳一位不愿在媒体上具名的私募人士表示。

数据

股市已成绞肉机，最大受益者是富豪

4年熊市“造就”67%富豪

著名经济学家韩志国近日在微博中发言称：四年大熊市，投资者亏损累累，但A股市场67%富豪却在这四年中造就。在前1000名富豪中，主板279人，中小板496人，创业板225人，平均财富20亿元。股权分置改革的成果被篡夺成为豪门盛宴，中小投资者成为任人宰割的羔羊。股市已成绞肉机，制度的最大受益者是富豪。

据统计，与2010年统计出的A股百富榜相比，今年跻身A股百富榜中的家族有增无减。今年跻身百富榜的家族共有57个，而去年为48个。其中2011年新上市的公司有15家。在A股家族富豪榜中，这些富豪家族控制着上市公司绝大多数的股份。数据显示，57个家族财富总额为4606.46亿元，平均每个家族80.82亿元。