N本报记者 林可

核心提示：下周是本年最后一交易周，也是银行还钱最后截止日。在年底前将再次下调存款准备金率的风声下，A股周五再次反弹，沪指重返2200点之上，但反弹能持续多久，高度能有多高，券商分析师均表示难言乐观。

A股年末“大打折”小散苦中作乐

年末商家促销纷纷，而股市也不例外，但股市促销无疑是让众多被套小散最心痛的事。

“新年到，大盘搞活动，股票2折出售，免运费。一旦错过，后悔一整年！欢迎转发本条消息，说出最想要的奖品，即有机会赢取中国石油、重庆啤酒。中石油原价48元现价9.8元，重庆啤酒原价83.12元，现价28元。还有大批股票3到8折出售，走过路过，不要错过！”

上周五下调存款准备金率的传闻在周末并未得到证实，本周又有突发事件和平安融资，市场弥漫着悲观的情绪。最近有两种极端观点在流传，其一是对于实体经济而言，认为这一次与众不同，政府不会救股市；其二认为股市无异于赌场，没有投资价值，需要推倒重来。不少人认为，即使年末小反弹，现在的点位也是绝对HOLD不住的。

市场超跌或与流动性变化和业绩预期调整有关。申银万国福州营业部投顾傅黎明认为，近期券商对2012年业绩预期有较为明显的向下修正，可能是这一轮市场下跌的一个因素。周四，中金预测明年股市底部为1680点，导致市场恐慌一片，更有私募喊出明年会到1400点。恐慌已达到极致了吗？第一创业首席分析师张丽梅认为，往往大底来临时，恐慌都是急剧的，当年998点，中金甚至还唱空到700点，过于看空也不可取，股民倒是可以为明年布局准备了。

这些政策呵护信号股民要重视

A股是政策市，往往受制于政策，而出现涨过头、跌过头的局面，也往往考验和摧残股民们的耐心和心脏承受力。有股民戏言，A股散户是全球投资者中最坚强的。

放大镜

信贷投放加速资金偏紧缓和

本周，政策呵护信号频出，值得股民重视，包括鼓励长期资金入市，RQFII办法获通过，支持民间投资进入铁路金融能源领域等。

此外，股市与流动性高度有关，傅黎明指出，12月前10天四大行的信贷为300多亿元，而前15天的信贷可能达到750多亿元，后5天投放超过前10天投放的总和，一般而言，信贷都会由于月末的财政存款下放而有所加速，这次的加速显然与准备金下调带来的改善有关。春节前，准备金再次下调是大概率事件，所以信贷还有可能继续加速。

中信金通福州营业部投顾林坚坚认为，全球资产周期配置的调整以及圣诞节效应，导致人民币大幅贬值以及巴西、印度等新兴市场货币同样持续贬值情况，由此判断在央行主动干预汇率后资金流出态势将有所缓和。当前市场下跌释放了年末资金偏紧风险。

望远镜

准备金率会否再调经济预期能否改善

再看外围股市，林坚坚指出，欧债危机喘定，预计临近年末流动性仍有偏紧冲击，法国AAA评级被维持，欧债风险短期暂趋平静，临近圣诞假期，预计海外市场波动将会趋弱，而考虑到年底时点市场流动性趋紧，央行回笼资金力度或将继续下降。陕煤、中交IPO按照目前时点看预计难以在年内完成发行，这对A股而言或许也是利好。

傅黎明指出，必须持续观察两个信号，一是准备金率下调和信贷进一步的发放，如果准备金率再次下调、信贷增多，可能会将如今中性的态度调为逐步乐观；二是下游需求的变化，如果下游需求能持续改善，那么意味着经济波动也会发生一些变化。经济的低点可能提前到来，经济预期改善，那时就应该比较乐观了。

可能跌破2000点可逐步建仓

多位券商分析师认为，反转还未来临，A股仍处于震荡筑底期，震荡市时间重于空间，逐步筑底，左侧买入，若跌破2000点，可逐步建仓。

中信证券研究所总部认为，近期市场下行在一定程度上释放了流动性在年底对市场干扰的风险，这个位置市场将逐步展开筑底过程，从风险收益角度看，建议可以左侧买入，参与一季度反弹行情。行业方面，关注受益于流动性改善的金融、地产，基本面改善、财政投入积极的电力、水利、环保，以及一季度业绩基数低且增长稳定的通信、医药、旅游等。

在个股方面，中信证券研究所建议股民可寻找基本面有支撑或股价超跌的个股机会，关注招商银行、荣盛发展、国电电力、科大讯飞、朗源股份、亚厦股份、武汉塑料、海峡股份、开山股份、歌尔升学。

名家连线

李志林：A股已跌到容忍极限下跌必须尽快终结

从大的趋势看，沪市从11月16日起，单边下跌了22个交易日；深市从11月4日起，单边下跌了34个交易日。随后，虽然大盘仍在不断砸底，但两市的K线形态，已经由单边下跌市，转为横向震荡市，并且已持续了7个交易日。华东师范大学李志林教授认为，下周至1月上旬，是一年一度的“冬播”时节，他觉得在连续大跌两年、周线七连阴之后，股民只要敢于“冬播”，进行换股，选好明年政策倾斜的行业个股，明年春天必能享受“春收”的喜悦。

李志林认为，现在的股灾跌幅已达到了各方都不能容忍的程度。他指出，今年以来，上证综指从2808点跌至2149点，跌幅高达23.5%；深成指从12458点跌至8710点，跌幅高达30.1%；中小板指从7465点跌至4842点，跌幅高达35.2%；创业板指从11376点跌至727点，跌幅高达36.1%。

“对这种股灾，世界股民都觉得不可思议，在中国经济达到9.1%的全球第一高增长情况下，中国股市竟出现了金融危机国美国，以及欧债危机国欧盟17国都不曾出现的罕见股灾。”李志林说，大肆唱空、做空中国已极大损坏了中国经济的形象，严重地挫伤了1.63亿股市投资者的利益和信心，危害了经济和社会的稳定。因此，这种不正常的单边下跌式的股灾，必须尽快终结了。

救市必须有真金白银的行动。李志林说，证监会主席郭树清关于“4万亿养老基金、住房公积金和财政结余资金将进入股市”的表态，以及本周全国社保基金理事长戴相龙的表态，虽然真正落实尚需时间，但有助于提振投资者信心，带动社会各类资金入市，对眼下处于历史大底估值水平的中国股市，至少可以起到止跌的作用。