N本报记者 林可

核心提示：大盘熊市，本周大跌寻底，许多题材股纷纷下跌调整，本周海都漂亮50指数几乎与沪指相差无几，上证综指下跌9.48%，海都漂亮50指数下跌9.21%，收盘823点。大盘走熊，个股也几乎是全军尽墨。为布局明年行情，我们在12月15日对海都漂亮50成份股进行微调，加进文化传媒“三剑客”组合，分别是乐视网、中文传媒和中视传媒，此外还有旅游受益股三特索道。

分享政策红利抓住文化传媒黑马

2012年，经济增速下滑，A股仍熊途漫漫，估计难言乐观。但不少业内人士觉得，大盘熊市，不能阻挡文化传媒股慢牛上涨。尽管此前以天舟文化为代表的文化传媒股已经有一波上涨，但新型文化传媒概念股仍不断被市场挖掘，时不时冒出引领行情。

随着文化传媒各细分领域的行业政策持续出台，如广告、影视、互动媒体、新闻出版等，相关领域产业链整合进程有望加速，传媒行业整体资本化程度料将提升，未来广告、影视、互动媒体等细分行业有望继续保持高速增长。

文化传媒股是单纯的概念炒作吗？不是。信达证券福州营业部总经理吴桦十分看好文化传媒后市走势，他认为，因为文化传媒的政策高度很高，现在中央政府各大部门都在调研本部门如何支持文化产业。

吴桦说，我国在成为经济和政治大国之后，文化大国将成为下一个国家战略目标。政府通过文化影响力提高其国际地位和话语权的需求迫切，文化产品的输出将加快（如美国的好莱坞文化输出），影视业等内容产业将迎来大发展时期。

海都漂亮50本周涨幅榜

排名 简称  涨幅

1 高德红外 21%

2 乐视网 18%

3 威孚高科 16%

4 中文传媒 14%

5 昆明制药 2.79%

6 顺络电子 0.67%

7 三特索道 0.51%

8 南方泵业 0.40%

9 九安医疗 0.38%

10海康威视 0.28%

传媒“三剑客”个个身怀绝招

12月15日，本报将佛塑科技、黄河旋风、新疆众和、辰州矿业调出海都漂亮50，调进中文传媒、乐视网、中视传媒和三特索道，中文传媒、乐视网、中视传媒是明年主流券商十分看好的文化传媒“三剑客”。

乐视网网络收费视频新王

网络视频行业迎来了高速发展阶段，乐视网（300104）坚持付费模式、版权分销和网络广告三位一体的盈利模式，避开了一味拼流量的传统方式而异军突起。从今年下半年以来，乐视网的推荐报告就高达近40篇。

平安证券研究员李忠智调研指出，乐视网收费视频业务启动较早，月均活跃收费用户超过60万，处于国内同行前列。平安证券调研后发现，乐视网今年三季度新增广告客户：贝因美、佳洁士、飘柔、东风标致、碧欧泉等，客户水平提升显著。预计全年广告业务同比增长45%左右。

信达证券福州营业部吴桦认为，乐视网作为国内领先的版权内容分销商，具有海量版权内容优势，他看好网络视频行业的巨大发展空间以及乐视网“付费＋版权分销＋网络广告”的盈利模式。

而招商证券则更看好“乐土合作”。乐视网虽然拥有大量热门影视网络版权，但网站流量迟迟不能有效提升，招商证券调研后指出，乐视网牵手土豆网后，可以利用土豆的流量与用户优势，将自身独家热播剧版权优势转化为流量，获得更多的广告收益，同时提升乐视在视频网站中的品牌影响力。

对此，券商预测，乐视网2011—2012年每股收益或为0.55元和0.82元。

中视传媒传媒中的“国家队”

中视传媒（600088）的靠山是央视，这是它赚钱的本钱之一，而央视诸多可注入资产也为其提供了很多想象空间。

从研究报告中可以看出，第一创业研究员任文杰很看好中视传媒，不到半年出了三份调研报告。任文杰调研后指出，中视传媒盈利模式已从过去以获得固定回报为主，转变为获取电视剧，包括策划制作推广发行的全环节。任文杰认为，中视传媒正从原来的“依靠央视”向“面向市场、背靠央视”转型。转型后基本面会发生大变化，原来没有被充分利用的资金、平台、技术优势将会得到释放。

作为中央电视台下的唯一上市公司，未来将有机会受益于文化大发展政策对国有传媒企业改制的推动，不少分析师认为中视传媒机会溢价将长期存在。

不过，申银万国福州营业部投顾傅黎明也指出，广告业务的关联交易定价的变动会较大程度上影响广告业务的利润，而电视剧单个项目的收益取决于题材、导演、剧本、演员、宣传、销售等多方面因素，这都是值得注意的投资风险。

第一创业调研后给出“推荐”评级，认为中视传媒2011年到2013年的每股收益将分别为0.33元、0.48元、0.73元，对应目前股价的市盈率分别为42、29、19倍，并给出6个月目标价20元。

中文传媒不仅仅赚教材的钱

中文传媒（600373）作为江西省出版发行业龙头，占领了江西全省80%的教材出版份额，且依靠遍布全省的新华书店系统主导了全省的教材发行市场，近几年出版发行业务运行稳健，收入逐年上升。

公司全资子公司新华发行集团拟和中国出版集团公司共同出资重组新华联合发行有限公司，宏源证券研究员王凤华认为，这将使公司受益于北京的出版资源，有利于公司实现跨区域发展。

中文传媒今年已经发行了5亿元公司债券，增发预案已经公布，募集资金将投向新华文化城、现代出版物流港、环保包装印刷、印刷技术改造、江西晨报立体传播系统等5个项目，将实现传统优势产业进行扩张转型。信达证券吴桦认为，这将强化公司核心竞争力，提高公司的盈利水平。

券商密集调研后认为，公司作为江西省唯一的文化上市企业，将可能受到省政府的较大支持。本周五，中文传媒收盘于19.54元，市盈率才20多倍，一些分析师认为当前股价并不高。