N本报记者 刘龙海

上海黄金交易所的白银T+D合约出现了新变化，最低保证金比例调整为12%。这一变化体现在上海黄金交易所重新修订的《上海黄金交易所风险控制管理办法》里，新规则自昨日起开始实行。

理财师认为，白银T+D的保证金比例的下调，是为了扩大杠杆效应，刺激成交。

那么，目前白银投资是否正当时？理财师认为，可适当建仓，但要多关注美元的走势和欧债危机的进展情况。

交易10手少用近2000元

白银T+D保证金的下调，意味着投资者买同一数量的白银，动用的资金更少。

前日，白银T+D合约报价约6120元/千克，如果银行也将白银T+D业务的保证金比例降低3个百分点，操作10手白银T+D，将少动用资金1836元。

但投资者不一定能以12%的保证金进行操作，还要看商业银行的具体规定。据了解，金交所目前只提供一个下限，在这个下限的基础上，各家商业银行对代理贵金属延期交收产品的保证金有自主定价的权利，各家银行的最低保证金不同，银行可以根据实际情况，决定是否降低保证金水平。假如银行更注重控制客户风险，避免因白银暴涨暴跌导致客户爆仓的情况的出现，银行可以选择不降低保证金水平。

针对银行的保证金规定，投资者选择白银T+D为投资渠道时，也要根据自身情况选择相应的银行。“稳健型的投资者，可选择保证金比例较高的银行，从而可以避免因市场剧烈波动时发生爆仓现象。”一家国有银行福建省分行理财师林小姐说，激进型的投资者，可选择保证金比例较低的银行，从而降低投资成本，提高资金使用效率。

白银投资关注3因素

昨日中午12时，国际银价为28.69美元/盎司，和此前相比，已大幅回落。

理财师认为，白银T+D保证金的下调，和白银目前现有的行情不无关系，此举是为了刺激成交。

据了解，通过调整白银T+D保证金，从而帮助客户调控风险，是金交所常用的手法。“下调是为了刺激成交，而上调往往是为了抑制投机，防范风险。”一家股份制银行福州分行的理财师陈先生说。比如，5月初，国内外银价持续暴跌，银市风险急剧升温，上海黄金交易所罕见地于两周之内三度上调白银T+D交易保证金比例及涨跌幅限制，保证金比例上调至18%。

多位受访理财师认为，目前银价已处于相对低位，可适当出手。虽然目前银价处于相对低位，白银T+D保证金也下调了，但是白银波动大，投资要注意风险防范。

理财师提醒，目前投资白银须关注3方面因素，首先是盯住黄金走势，黄金和白银的走势大致相同；其次要关注欧债危机的进展情况，如果欧债危机恶化，将导致白银价格进一步下跌；第三要关注美元的动向，如果美元走强也将对白银价格产生压制。

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元旦期间黄金白银合约保证金都有所上调

尽管上海金交所调低了白银T+D的保证金下限，但为了防范元旦期间国际市场黄金、白银现货价格出现大的波动，上海金交所对黄金（T+D）、白银（T+D）合约交易保证金比例和涨跌停板幅度做了相关调整。

根据相关公告，自2011年12月29日（周四）收市清算时起，黄金（T+D）合约的保证金比例从12%调整为13%，下一交易日起涨跌停板幅度限制从9%调整为10%；白银（T+D）合约的保证金比例从15%调整为17%，下一交易日起涨跌停板幅度限制从12%调整为14%。

2012年1月4日（周三）恢复交易后，自第一个未出现涨跌停板的交易日收盘清算时起，黄金（T+D）合约保证金比例恢复为12%，下一交易日起涨跌停板幅度限制恢复为9%；白银（T+D）合约保证金比例恢复为15%，下一交易日起涨跌停板幅度限制恢复为12%。