N法晚 一财

本报讯 美国财政部18日晚公布的数据显示，2011年11月中国对美国国债仍然维持“减持”状态，当月共减持15亿美元美国国债，共计持有美债1.1326万亿美元，中国仍稳居美债最大债主地位。减持后，中国持有的美债总额为11326亿美元，仅比排在第二位的日本多出937亿美元。

在2011年，中国多次增、减持美债，变换头寸。总的来看，在增、减持的波动中，2011年1—11月中国对美债的净持量呈下降趋势，减幅为275亿美元。目前，虽然2011年12月中国持有美债数据还不得而知，但整个2011年中国对美债的思路清晰可见，也就是——“减持”。

不过，央行数据显示，2011年底中国持有外汇储备3.181万亿美元，同比增加3340亿美元。这一增一减之间，似乎显示出央行一年来追求“多元化”外汇储备的努力，效果显著。

当前，虽然外汇储备余额同比仍呈上涨之势，但环比却出现下降迹象。而这一迹象始于去年11月份，当月外储余额环比减少529亿元，也是其8年来首次出现减少现象。而这种下降势头顺延到了12月。在这种局势下，业界猜测，长期迫于外汇快速增长倒逼而生的外汇储备多元化压力是否会减轻？

虽然外汇储备呈下降趋势，但是目前存量依然很大，长期来看，肯定要继续坚持多元化和适量减少美元资产的持有。外汇储备投向美债只能追求相对安全，但不是最好的投资途径。美债虽然不存在违约风险，但是面临极大的缩水风险。

——中国银行战略投资与发展部高级经济师周景彤