N本报记者 李进

核心提示 2月3日，美国Facebook向美国证券交易委员会提交了IPO招募说明书，公司估值1000亿美元。这表明，在此轮全球经济危机中，新的经济增长点依然活跃。

与此同时，波罗的海干散货指数(BDI)2月1日报662点，突破了2008年12月5日创下的663点低谷，并探至25年来新低。BDI是国际贸易和国际经济的领先指标之一，该指标狂泻不止，表明受此轮经济危机冲击的行业进一步恶化。

2012年新春伊始，影响国际经济的正面消息和负面消息纷纷而来，深刻影响着中国经济的欧债危机、美债危机将如何演变？美国QE3是否近期会推出？今年，中国的货币政策是松还是紧？中国的房地产调控何时结束？5日，国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师巴曙松应农业银行福建省分行营业部之邀来榕，就市民关心的经济问题发表研究观点。

总体而言，海外冲击今年逐渐明显，且冲击时间长；国内经济上半年探底，下半年温和上升，房地产行业继续受冲击。

——巴曙松在榕论经济

欧美经济：弱势将持续到2014年

当前全球经济形势十分严峻，不确定之中可以确定的是，国际金融危机引发的世界经济衰退将长期化。”

关键词 债务危机

比金融危机更棘手

“当前全球经济形势十分严峻，不确定之中可以确定的是，国际金融危机引发的世界经济衰退将长期化。”巴曙松说，目前全球经济面临的是债务危机，和2008年的金融危机不同，金融危机冲击大但恢复快。而债务危机是财务危机，解决起来难度大，拖的时间长。

他说，今年欧元区经济陷入衰退已成共识。而美国经济比2008年时好了很多，金融机构大量倒闭的情况应该不会出现了。总体而言，今年美国经济弱增长，流动性充裕，不至于陷入显著危险。

近期，美联储明确货币政策，2014年前维持零利率。据此，巴曙松认为，这表明2012年至2014年，美国经济不会太好。对中国经济而言，外部经济增长弱势将持续到2014年。

关键词 偿债高峰

需特别关注希腊

对于欧债危机，巴曙松特别指出，南欧五国债务到期点分别在2、3、4、7、10月，其中上半年的2月（意大利）、3月（希腊）、4月（西班牙）分别有大量债务到期。

他说，在这几个偿债高峰月份，欧洲金融市场动荡，其他月份相对平静。他特别提醒大家，关注希腊能否在债务到期前达成新援助协议，否则将导致其出现无序违约。他说，欧债危机可能会导致一些弱国脱离欧元区。

关键词 美国QE3

短期内不大可能

春节前，有消息传出，美国可能推出QE3。这导致1月下旬，国际金价大幅攀升，当月上涨11%。

但巴曙松认为，短期内，美国推QE3可能性不大。他说，美国加速货币供应有可能再次推升通胀，将对经济构成新的威胁。在新一轮刺激政策空间有限的情况下，美国更有可能陷入更为缓慢的温和“二次探底”，即幅度较浅、跨度较长的低速增长。

他认为，美国未来可能推出QE3的理由主要集中在两方面，仍然低迷的美国房地产市场，或是未来岌岌可危的欧洲债务危机进一步恶化。

中国经济：GDP、CPI进入“8%+4%”时代

基于目前全球经济危机长期化的局面，中国经济增长不要对出口寄予重大希望，必须要把目光集中到内需，做好自己的事情……过去10年，中国经济增长与通货膨胀的均值组合是‘10%（GDP）+2%(CPI)’，未来将逐步进入一个‘8%+4%’时代。”

关键词 经济增速

转向中速成长之年

“今天谈中国经济，必须有国际视野。”巴曙松说，基于目前全球经济危机长期化的局面，中国经济增长不要对出口寄予重大希望，必须要把目光集中到内需。与2008年的经济回落相比，目前国内经济，从出口增速、工业增速、投资增速、消费增速等领先指标看，回落趋势类似于2008年，但幅度较小。巴曙松说，今年我国的经济政策基调已定，就是保增长，2012年总体而言经济实现软着落，经济惯性回落，触底的时间可能或在一、二季度，三、四季度将有一个温和的回升。

他也谈到，目前，GDP和CPI有着密切关联，过去10年，中国经济增长与通货膨胀的均值组合是“10%（GDP）+2%(CPI)”，未来将逐步进入一个“8%+4%”时代。

“今年可视为中国经济从高速成长期转换到中速成长期的转换之年。”他说，如果欧美经济二次探底，中国还会出台刺激经济政策，但是不可能像2008年那样力度那么大，而且会以保障民生和推动消费为主线。他认为，新一轮刺激政策的目标不应该是将GDP增长率再次大幅推高。

关键词 货币政策

调准或成主要手段

巴曙松说，目前，国内货币最紧张的时间已经过去。去年以来的紧缩政策效果明显，现在的任务之一是防止经济硬着陆。今年的信贷规模究竟有多大？巴曙松介绍，各机构预测不同，有说8万亿，有说9万亿，有说10万亿，为何差别这么大？他认为，今年信贷投放规模究竟多大，目前还不明朗，这和外汇占款有关。

M2的变动主要由外汇占款增量和新增贷款组成。他分析，自从2001年加入WTO以来，外汇占款的快速增加一直是我国M2增长的重要推动因素，但是，2012年这一状况面临改变。2011年10月外汇占款下降249亿元，这是自2007年12月以来的首次下降，而且连降三个月，累计下降1531亿元，主要反映资本流出，背后的原因是全球经济不确定性增加和中国经济放缓的背景下投资者避险情绪的上升，以及中国国际收支状况大致处于相对平衡状态。外汇占款如果持续降低则需要更大规模的信贷投放来平衡其对M2回落的冲击。

关键词 房地产市场

仍处于回落周期

在持续政策调控中，国内不少城市的房地产价格已大幅回落，很多市民关心是否可以出手买房了。

巴曙松认为，目前房地产调控政策并未结束。2008年2月至2009年6月的房地产调控，房地产投资指数从33.5%下降到几乎为零。但此轮调控至今已11月，房地产投资指数仅从高峰时的38.2%回落到目前的27.9%，平均每个月回落不过0.9个百分点。目前房地产仍处于回落周期之中，未来两个季度房地产投资仍将持续回落。

他说，目前可以承受20%—30%借贷利率的行业主要是房地产，房地产项目基于未来高回报率的预期，推高了民间融资市场的利率，挤出了制造业企业的资金需求，如果显著放松货币政策失度，新增的资金很有可能出于逐利的本能最终又流到房地产行业，对中小制造业仍难支撑。因此，信贷政策的适度放松是有针对性的，主要是针对有真正融资困难的制造业企业，并要严格防止资金变相流入房地产行业。

□观点

IMF：中国经济增长减缓 货币政策应微调

N和讯

本报讯据汇通网2月6日讯，国际货币基金组织(IMF)周一公布的中国经济展望报告显示，IMF将2012年中国经济增长预期由此前的9.1%，下调至8.25%，因在全球经济环境动荡之际该国出口有走弱危险。IMF认为，如果欧元区经济急剧衰退，那么中国经济增长料会骤降。

IMF表示，全球经济前景低迷更突出了中国经济平衡发展的重要性，出口疲软将严重拖累今后两年的中国经济增长。然而，IMF认为中国仍有财政补贴空间来应对，并利用此种方法为中国经济提供更多刺激。

另外，IMF称，中国的通货膨胀水平已达峰值，未来将降至“更适宜的水平”，这样当局就可以对货币政策进行微调，并提供“温和的额外”信贷。

IMF称，近期人民币的升值压力已有所减轻，中国应该对货币状况进行微调来支持经济发展。中国需要更多地依靠私人消费，更少地依靠投资，并应允许将少量额外的信贷投入到经济中。

IMF表示，中国房地产市场正在萎缩。中国应继续实施房地产带宽限制举措。中国可通过有选择的放宽住房限购来遏制房地产市场下滑。