关键词：货币基金

不少基金公司的货币基金近期的最近7日年化收益率保持在5%之上，如广发、万家、工银、南方、华安等，其中2月9日华安现金富利A的最近7日年化收益率达到5.582%，这已是该基金的最近7日年化收益率连续第4天保持在5%之上。货币基金这种盈利能力是否有持续性？

“如果利率下行，收益水平或有波动。”

——华安现金富利的基金经理黄勤指出，前期季节性因素（元旦、春节）引起的货币市场波动，给货币基金收益率走高带来了一定的投资机会。此外，2011年10月底，证监会发布新规，对货币基金投资协议存款比例予以放开。一些货币基金也抓住年末银行“高金吸筹”的时机，适时提高协议存款投资比例，投资收益有效提升。

不过，黄勤坦言，未来如果货币市场利率下行的话，货币基金收益水平也会出现波动。如果货币政策大幅放松，则很可能出现2008年后的情况，货币基金的收益冲高后逐步回落。

“近期降低存款准备金率的可能性下降。”

——万家货币基金经理孙驰表示，1月份，货币基金的年化收益率一直比较高，这主要基于市场低估了流动性紧张的程度，特别是春节前往往是取现的高峰，银行为了保持头寸，通常只提供2个月、3个月及以上期限的借贷，使得回购利率上扬较快。

本周央行已经连续进行了正回购，使得降低存款准备金率的可能性下降。而从基本面来看，目前央行要实行宽松货币政策、政府出台大规模刺激经济政策等事件可能性较低。据交行金融研究中心最近的报告预计，考虑到中长期通胀压力犹存、去年四季度经济增速回落幅度较市场预期乐观以及外汇占款负增长趋势并不会持续等因素，年内货币政策不具备大幅放松的条件。

万家货币基金经理孙驰指出，回购利率经过前期的高位运作，二季度可能将出现一个下行放缓的过程。

关键词：债券基金

债券市场经过去年四季度的一轮上涨后，今年的收益空间如何，相关的债券基金未来投资前景怎样？

“债市上涨有望持续，但品种分化不可避免。”

——景顺长城优信增利债券基金拟任经理佘春宁表示，从整体来看，在通胀、经济回落，资金面与政策面向好的大背景下，债市上涨有望持续，但债券品种分化不可避免，信用债投资前景较好。

宏观经济方面，与去年关注通胀水平有所不同，2012年宏观经济关注的核心回归到经济增长。佘春宁认为，2012年宏观经济将面临下行的压力，下行风险主要来自于房地产投资大幅度下降，导致固定资产投资对GDP的贡献下滑。预计政府房地产调控将延续，房价下跌预期已经形成，商品房开发投资增速也将大幅回落。而与商品房销售有关的家具、家电和建筑及装潢材料等消费增速小幅下降。

“牛市演进过程中，投资不同的债券品种。”

——广发聚财信用债基金将于2月13日首发，该基金将投资重点聚焦于信用债上，主要投资于企业债、公司债、金融债等固定收益类资产,其中信用债券的投资占比又不低于80%。

从债券品种来看，广发基金认为，在牛市演进过程中，债市产品品种的投资价值也是变化的，牛市初期主要是利率产品的普遍上涨；牛市中期信用债将是主角。“经济增速下滑、通胀高峰已过，这是我们对于后期宏观经济的整体看法，在这种环境下，我们认为类属资产配置还是要以高信用等级、中长期品种为主。中长期就是为了拉长久期获得弹性收益，高信用等级是为了规避中低级信用债出现违约事件的可能。”广发基金代宇对债市的整体判断做了进一步阐释。

广发基金表示，根据信用利差的历史规律，流动性一直主导着信用利差的变化。2012年，随着经济增速的下滑和CPI的回落，流动性将进一步走向宽松，信用债市场将依次迎来高等级信用债和低等级信用债的牛市。