N本报记者 刘龙海

现在，散户也能分享上市公司的定向增发盛宴。

券商目前推出的定增集合理财产品为散户提供了这个机会。以往，定增理财产品的投资门槛要上百万元，目前券商推出的新产品将门槛降到了10万元。

此类产品推出后，获得了市场的认可，并受到了投资者的热捧。如今，它在散户心中成了理财新秀。

现象 券商频推定增理财产品

这类产品最早出现在去年的8月份。

去年8月18日，东方证券公司推出首只专注于定向增发的券商“大集合”产品——东方红新睿1号。按照产品设定，其投资范围包括权益类资产、固定收益类资产等，其中，投资在定向增发项目上的资产，占整个理财产品净值的比例为0至90%。投资者只要投入10万元，就可以认购该产品。

相关统计数据显示，产品推出后就受到投资者的热捧，至发行首日下午3时，认购金额超8亿元。

去年11月份，国泰君安证券公司推出类似产品——“君得发”定向增发产品，在发行首日，1小时就卖出了600万元。

市场的认可，点燃了券商推出此类理财产品的热情。

据了解，第一个吃螃蟹并尝到甜头的东方证券目前已上报拟发行新睿2号和3号，它们均是涵盖投资定向增发范围的折价套利产品。国泰君安证券公司拟发行“君得发”的姐妹产品“君得增”，如果进展顺利，该产品将在下个月推出。

拟发行此类产品的券商远不止以上两家证券公司。记者了解到，第一创业证券、华泰证券、安信证券等多家证券公司，目前也正着手加入发行此类产品的阵营。

探因

追逐定增的财富效应

追求投资收益的最大化，是广大投资者的普遍心理。定向增发的财富效应，为投资收益最大化提供了想象的空间。

相关统计数据显示，2006—2010年，参与定向增发并持有一年到解禁日卖出的平均收益分别为322%、42%、39%、84%、57%，也就是说，以上5年的平均年超额收益达82.5%。其中，在2007、2008年的大幅震荡市，参与定向增发也取得了40%左右的年均收益率。但是，如此诱人的投资收益，作为散户的投资者很长一段时间以来却望尘莫及。

根据政策规定，上市公司定向增发的对象不得超过10名，这就意味着参与定增项目需要动用庞大资金。获利机会吸引了私募基金、公募专户基金、私募股权投资（PE）基金等各路众多机构，它们纷纷推出相应的理财产品，专注于定向增发。然而，这类产品的门槛要上百万元，分享定增盛宴成了富人的专利。

券商推出的定增集合理财产品将投资门槛降到了10万元，让散户也能参与上市公司的定向增发，曲线分享定增盛宴。

散户对这类理财产品的热衷，从“君得发”的募集情况可看出一斑。建行福州城南支行国际金融理财师林奔查阅相关资料发现，在“君得发”募集的8亿多元资金中，共有3700多人参与，平均每人涉及的金额为21万余元。“从这个情况看，这个理财产品由一大部分散户参与。”林奔说。

提醒

投资券商定增产品把握三类风险

据此前统计，大盘在2000点至2500点之间，参与定增投资的平均收益率超过150%。目前上证指数在2350点左右，一些投资者认为，这是参与定增的好时机。

定向增发较高的折价率成为一些投资者积极参与定向增发的动力之一。据浙商证券福州华林路营业部高级主管童明军介绍，过去几年定向增发的市场平均折价率达到20%以上。“目前参与定向增发，相当于在2000点左右抄底，即使出现短暂下跌，定向增发较高的折价率可提供相对可靠的安全边际。”热衷于炒股的陈先生认为，其观点代表了一部分的想法。

“处于牛市行情，参与定向增发获得较高回报的概率比较大。”理财师林奔说。但他同时提醒，也要注意资本市场的系统性风险，在参与定向增发时，合理配置资产，以防范风险。

同时，林奔认为，在购买券商集合理财产品参与定向增发时，要注意考察产品的投研团队。在他看来，产品要想获得较高的收益，必须有投资能力较强的投研团队做保证，确保选择到前景较好的上市公司，避免所选的上市公司出现利润的增长跟不上股本扩张的情况。

值得注意的是，非公开发行的股票都有1年的限售锁定期，为了更好地管理资产，券商定增产品成立后就封闭，封闭期将在两年以上，在此期间，产品不能申购赎回。童明军提醒广大投资者，此类产品的流动性较差，资金流动性较高的投资者不适合购买这类产品。

另外，招商银行福州分行理财经理何文星建议，理财投资应该遵循“做熟不做深”的原则，如果没有踏足二级市场经历的投资者，最好不要参与此类产品的投资。

□相关链接

买券商定增产品要缴纳三费用

购买券商集合理财产品参与定向增发，投资者要缴纳3项费用，分别为认购费、托管费和管理费。一般情况下，托管费率为每年资金量的0.25%，管理费率为1.5%。认购费和资金量有关，资金少于100万元时，认购费率为每年1%，在100万到300万元之间时，认购费率为0.8%，在300万到500万元之间时，认购费率为0.5%，大于500万元时，单笔认购费为1000元。