N上海证券报

本报讯 5日，中国证监会主席郭树清表示，下一阶段新股发行制度改革在实施时间上没有特别规划，具体举措将分步实施，IPO定价的关键在于要真实反映公司价值。他透露，目前清理整顿各类交易场所的工作正在稳步推进，场外市场一定会推出但时间尚未确定。另外，他还回应了包括退市制度改革、债券市场发展、地方养老金入市、投资者保护、遏制市场炒新炒差等资本市场热点问题。

1.发行改革将分步实施

郭树清表示，新一阶段发行制度改革正在研究当中，在发行改革的实施时间上还没有特别规划，具体举措将分步实施。他指出，IPO定价最关键的在于要真实反映公司的价值，这需要各方一起研究。郭树清同时表示，要使一二级市场一致地、协调地发展，要结合起来看。

郭树清曾表示，近期发行改革将重点从增强买方定价约束、加大承销商定价责任、提高股票流通性、加强对定价行为的监督等方面入手，完善定价机制，抑制“三高”、恶炒新股等现象。

2.场外市场推出时间未定

郭树清透露，目前清理整顿各类交易场所的工作正在稳步推进，“开展得挺好”，但也要“一步一步来”。根据此前部署，该项工作将于今年上半年全部完成。

另外，在回答关于场外市场建设工作推进情况的问题时，郭树清表示，场外市场肯定会推出，“中关村（000931）的试点一直没有停止，一直在运行和积累经验”，但他表示，场外市场建设相关实施方案的推出时间尚未确定。

3.主板退市制度上半年或推

郭树清表示，主板退市制度可能在今年上半年出台。郭树清说，退市制度的推行肯定会带来一定的矛盾，但我国市场过去已经有40多家公司退市，“这并不是全新的事。”他说，“退市会对市场方方面面带来影响，这也是困难所在，但大家要互相理解，支持这个制度。不能一边批评没有退市机制，市场不能实现优胜劣汰；一方面有了机制安排，实践中又不能退。”

4.中小企业私募债先试点

郭树清表示，争取在上半年推出高收益债，实际上叫做中小企业私募债，目前在发行办法、投资者条件等方面均需做出一系列安排，相关部门正在研究。他透露，发行高收益债要施行投资者适当性管理制度。

郭树清说，等中小企业私募债有关办法发布后，今年上半年可能先进行试点，并在试点的基础上再逐步推开。

5.养老金入市并不由证监会主导

此前有消息称地方养老金即将入市，但近期亦有传闻称此事暂时搁置。对此，郭树清表示，这一问题相关部门正在研究，证监会将积极做好服务，而不是由证监会主导推动。

近期郭树清在接受媒体采访时曾表示，要把发展机构投资者放在更加突出的位置，配合好社保基金、企业年金、保险公司根据自身需要确定的组合投资。

6.将实施投资者适当性制度

针对下一步投资者保护工作的推进思路这一问题，郭树清表示，证监会投资者保护局已经成立了，未来还要进一步加大工作力度，慢慢实行投资者适当性制度，把合适的产品卖给合适的投资者，将低风险的与高风险的区别开来。

郭树清说，投资者适当性制度是从根本上保护投资者的利益。“对多数投资者而言，在短时间内要获得那么多信息、了解那么多知识是很困难的，所以要在综合考虑投资经验、知识、承受能力的基础上进行投资。”

7.小投资者最好不要炒新

郭树清5日再次提醒投资者注意炒新风险。

他表示，总体看，我国市场股票上市首日价格还是太高，投资者特别是小投资者最好不要参与炒新，尤其是首日炒新。现在新股上市首日还是80%到90%的换手率，“多数是小投资者接盘，这样‘击鼓传花’风险还是比较大的。”

两会声音

全国社保理事长戴相龙：三成养老金将买股票

本报讯5日，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙表示，养老金并不会完全入市。其中有45%左右用于固定回报类的投资产品，比如银行存款、国债等。投资股票的比例约为30%，而且必须是有长期价值的投资。

“大家都担心，养老金买股票了，股票有风险。”戴相龙说，“我们买股票，特别是散股，都是委托18家专业机构投资人去买，我们进行监督，他们搞得不好，我就把他除名，我是用社会上最优秀的人才为我管。”  （新京）

人民银行行长周小川：适当加大人民币汇率波幅

本报讯5日，人民银行行长周小川表示，由于产业结构改进、贸易顺差减少等原因，目前人民币汇率距离均衡水平比较近，可以考虑适当加大人民币波动的幅度。

而对于市场关注的存款准备金率调整的空间和时点选择，他则将这一悬念留给了不久后的人民银行专场记者发布会，“这事发布会上说”。

（上证）

证监会主席助理朱从玖：今年将改革保荐制度

本报讯 全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖说，今年将考虑修改保荐管理办法，进一步完善保荐制度，对保荐代表人签单数增加还正在研究之中。

朱从玖说，未来，要把保荐尽责落实到整个保荐过程及其主要参与人员，签字的保荐代表人要负责，公司责任要明确和细化，以进一步提升保荐质量。他说，除了证券公司之外，会计师、律师、发行人都应该有明确、独立的责任，要进一步使相关各方的责任明晰化。

针对市场上关于保荐代表人签单数量增加的说法，朱从玖表示在研究之中。 （新华）