N本报记者 林可

核心提示：预料之中的经济数据出炉，一季度GDP同比增长8.1％，创3年来新低。经济未见底，各种稳增长的政策也呼之欲出。先是温州金融改革众多涉小贷公司接棒涨停，接着是深圳金融创新引爆深圳前海概念股集体打板，在浙江东日的带领下，虽然指数没涨多少，但A股已在聚集多方人气。榕券商分析师提醒股民，金融改革可能会延续“炒地图”，行情或会延续，但大盘短期涨多会回调。

数据解读

关键词：GDP 新增贷款

经济增速创3年新低或倒逼货币政策放松

昨日，国家统计局发布经济数据称，一季度国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%，为2009年第二季度以来近3年新低。

经济增速下滑已是预料中的事。对此，英大证券研究所所长李大霄认为，虽然一季度经济增速有所下滑，数据低于预期，对市场的影响负面，但随之而来稳定经济增长的需求日益强烈，货币政策从收紧放松为中性就变得越来越必要，保持信贷合理增长成为下阶段的政策取向概率增大，而CPI及房价受控也提供了中性政策实施环境，提高了市场的流动性，对市场的负面影响也会降低，无需恐慌。

天源证券福州营业部傅宁辉也认为，经济增速回落是预期中的，今年上市公司盈利状况不乐观，且“黑天鹅”事件不断，这是今年炒股必须面对的基本面。

但有危也有机，正因为经济增速下滑，因而需要出台各种政策扶持，这些政策出台对股市有明显助推作用。安信证券研究所发报告称，3月新增人民币贷款1.02万亿，说明货币因素对经济增长的支持力度明显加大，与央行之前推动货币信贷适度增长的表述是一致的。

申银万国福州营业部投顾傅黎明也认为，需要辩证地来看经济增速下滑，在经济下行风险仍在，通货膨胀总体问题不大情况下，未来货币政策继续保持总体稳健，适度宽松的基调，央行将通过下调存款准备金率、信贷窗口指导等政策保持货币适度增长。

行情预测

关键词：CPI 企业利润

通胀阴影挥之不去或成指数上行“绊脚石”

瑞银证券认为，二季度上证指数仍将在2100~2500点之间震荡，上下两难，与1月6日上证指数2132点相比，其对应的流动性（M1增速创20年最低、外汇占款净减少、资金价格大涨）和盈利预期（经济硬着陆）难以在二季度重复。与3月初上证指数2478点相比，流动性预期或许可以在二季度重复，政策预期也可能重复，但通胀阴影会对指数上行形成压力。

天源证券福州营业部傅宁辉认为，新增信贷、连续降低存款准备金率，甚至降息，能够有效刺激指数上涨，但指数的下行风险也不容忽视。傅宁辉说，欧债危机再度恶化、美国经济再陷泥潭以及地缘政治因素导致的油价大幅上涨，而通胀预期也给中国经济蒙上“滞涨”阴影，这些都是不确定的“黑天鹅”，这对股市上涨构成压力。

中信证券福州营业部林坚坚也表示，大级别上涨行情起点的特征是通胀达到低点、宏观与微观流动性增长指标出现好转，以及企业利润下滑到低点后开始恢复。目前值得关注的是通胀预测，倾向于判断CPI在7至9月份触底，谷底值预计低于3%，三季度以后将出现有利于市场上行的环境，但股市总是会提前见底，因而CPI未来走势需要密切关注。

多空PK

2350点反复震荡

从技术上看，5日线彻底金叉10日线后，目前股指已经形成强势的三连阳，同时5日线给股指形成强力支撑。中长期“头肩底”形态越发清晰，尤其是深成指，在下探支撑快速反弹后，目前已是依托60日均线和半年线形成反攻。福州多位券商分析人士认为，20日、60日、半年线等都位于2350点附近，所以短线股指在2350点附近应还有震荡反复。

多方：中级行情正在孕育

股指的强势让许多人乐观起来。在周五收盘后，华福证券总部认为，上证指数虽然并未一举突破30均线的压制，但仍然延续了前几个交易日的反弹势头。同时考虑到一季度中国经济增速有见底迹象，3月新增贷款数额激增透露资金面宽松信号，外汇恢复正增长及房贷利率8.5折重现，意味着中国经济或正面临阶段性拐点，最困难的时期可能已经过去。这些都为股指反弹势头的延续提供了客观支持。一轮中级行情或许正在孕育之中，投资者不妨以谨慎乐观心态看待后市。

空方：护盘使命已经完成

申银万国福州营业部投顾傅黎明则认为，短期股指或回调。她说，近期重要消息两只沪深300ETF（嘉实沪深300和华泰柏瑞沪深300）的现金认购期在4月25日—27日，此次发行各券商高度重视，总规模预期500亿~600亿。市场出现方向性回调可能会在沪深300ETF认购期完毕之后。

省内私募李盛开也觉得，大盘短期震荡上行，指数再次收复2350点，管理层护盘的使命已经完成，指数上涨空间不大，中小市值一季度业绩增长底部个股具有一定机会。后市选股的标准应该是净资产高、业绩仍然保持较好增长的个股为主。

热点透视

温州金融概念股火了，深圳本地股大涨

多地金融改革股市再次“炒地图”

浙江东日又涨停了，从低位一直连涨，翻倍的浙江东日效应在A股扩散。

浙江东日炒啥？并不是业绩有多好，而是“温州金融概念股”，其是温州金融概念股龙头。作为温州国资委下属的企业，浙江东日明显受益，同时加上温州银行持股，就更给浙江东日加了上涨的砝码。在浙江东日的引领下，诸多涉及小额贷款公司的个股也直奔涨停，如金山开发、香溢融通等。

而周四下午又传出深圳将出台金融创新，一些深圳本地股涨停。

从温州设立综合金融改革试验区到深圳出台金融创新，国家的改革步伐尤其是金融改革步子明显加速，这远远快于市场的原本预期，也迅速得到市场资金的追捧。

从市场表现来看，券商板块、浙江及深圳本地股走势颇为凌厉。但是不论是受益业务创新的券商，还是受益金融改革的浙江及深圳板块，均指向金融改革与创新，这显然已经成为了市场两大主线。

谁是下一个浙江东日？在继2009年炒地图后，A股会否再迎来一次“炒地图”行情，下一个还是滨海？抑或是海西？

周四消息称，深圳将出台系列重大金融创新，服务实体经济发展，并已获国家层面支持。内容包括将与香港试点开展双向跨境贷款、年内成立深圳前海股权交易所、扩大代办股权转让系统试点、创新债券市场发展等。深圳方面表示，深圳市有关部门仍在讨论相关内容，尚未形成正式文件。正式政策文件尚需待有关部门批复后出台。但市场对此消息并不理会，相关个股仍是“一”字涨停。

如深圳前海股权交易所获批，前海概念个股或直接受益，记者据公开资料发现，华联控股、深天健、深长城、深物业、华侨城A是前海规划主要受益公司，其中，前三者因政府关系直接受益。而从市场反映来看，周四下午，最早涨停的是深信泰丰，其次是深物业。

天津滨海板块或成下一个热点

也有券商人士表示，追涨这些概念股风险较大，投资者不妨留意滨海金融股，因为近几天拉动这波行情的主力是以温州小额贷款支持实体经济、城商行上市带来的机会。下一个热点板块或可能在天津滨海板块。金融改革温州获批，深圳也将获批，而天津政府已经上报滨海新区作为金融改革试点，或可能成为下一个热点。