N本报记者 陈志樱

在中国，包括福州在内，已经有少数人开始进行期酒投资了。

每年的4月份，世界各地的葡萄酒专家会受邀前往法国波尔多，参加期酒（EnpriMEur）评酒会，对新酒做出预测和评估，诞生当年值得投资的期酒。

波尔多的葡萄酒，因此而成为一种另类的投资工具。

何谓期酒

期酒也被称为“酒花”，是一种早期购买葡萄酒的方法。期酒销售也是波尔多葡萄酒交易的一个特征，就是指新酒还在橡木桶中培养，尚未装瓶的时候就进行预订购买。

期酒交易始于法国波尔多，二战期间因为酒庄缺钱，而波尔多红酒需要储存至少两年时间才能达到较好的口感，于是酒商们想出了“预售”的方法，用这种交易方式以达到出售者和购买者的双赢，此后扩展到其他葡萄酒产区，如勃艮第、罗纳河谷、美国加州和意大利等都进行效仿。

每年4月份的期酒评酒会，就差不多开始买卖期酒，不同酒庄按照自己当年酿造的酒质好坏以及市场承接能力而开价。

酒庄在期货市场上卖出未酿制好的新酒套现，来降低酒庄的资金压力。

交易法则

期酒和其他期货商品一样，以折扣的价格提前支付，等到一到三年后（列级酒庄的酒至少需等两年）再交货。

葡萄酒期货与其他交易所期货有点不同，没有杠杆作用。买家在交易完成之时，要付出100%货款，而不能像其他期货投资一样，只付押金。

要获得期酒的购买渠道并非一件容易的事情，因为个人无法直接购买期酒，通常要通过波尔多的代理商和经销商。能够拿到购买期酒份额的都是那些和酒庄合作时间很长的中间商，他们也能拿到最顶级名庄的期酒。但是经销商拿到期酒的份额是受制于酒庄的，通常情况下酒庄只是拿出一部分酒作为期酒销售，大部分的酒会留到最好的时机上市，以卖出最好的价钱，并保证世界各国的人都有机会享用到。

风险收益

虽然专家们会给出很多评估参考，但是葡萄酒在橡木桶里的成长过程中能否产生美妙转变和进步，仍是需承担风险的。

买葡萄酒期酒的好处是，能有资格出售期酒的都是具有高品质葡萄酒的顶级酒庄。首先在品质上是有一定保障的，不会像买到假的艺术品和古董一样一文不值，也不会像投资股票一样被套牢，购买期酒后无论是馈赠他人，还是等上市后再出售，或是珍藏起来留着以后自己喝掉，都不会亏本。另外，购买期酒使消费者能够有机会买到产量非常小、上市后不容易买到的酒。

另外，红酒期货是实物交付，再加上波尔多葡萄酒没有中央买卖系统，只靠参与的酒商买卖，所以消费者在买卖之时，要冒上很大的风险，如果所购买的酒商在期货货运之前倒闭，又或者未能履行合约交付葡萄酒的话，所承受的风险便由买者承担。

风险高，收益也高，这便是投资的吸引力所在，葡萄酒期酒投资亦是如此。

投资必知

购买葡萄酒期货时，一定要选择有信誉及历史悠久的酒商。

葡萄酒是商品的一种，其价值亦是受到供求关系影响的。但葡萄酒亦是饮品的一种，最终的宿命是给人享用的。如果把酒喝掉，世上便少了一瓶供应。

波尔多葡萄酒通常要经过六至八年才能踏入适饮期，如果初喝刚刚酿制好的新酒，酒的味道会给丹宁的苦涩味所掩盖，缺乏层次及平衡感。但陈年的波尔多酒，丹宁会慢慢醇化，化为酒的口感，此时酒的平衡度上升，而变得平易近人。正因为葡萄酒经陈年才变得醇厚，所以陈年酒的酒价会比新酒贵。

曾经有人研究过不同种类的另类投资的回报表现，包括古董表、古玩、名画、首饰、葡萄酒等，其中葡萄酒投资的平均年回报率达15%以上。当然，所说的葡萄酒，并不是一般饮用的餐酒，而是拥有投资价值的葡萄酒。

对于有投资价值的葡萄酒，只限于罕见的或美酒（rare and finewines）。罕见的酒是指产量很少的酒，即每年只有数百项产量的酒，又或年代久远，现存于世上的货不多，而所谓美酒，意思是指酒质十分出色，酒评家给予很高评分的葡萄酒，这些酒可以是很旧年份的，也可是很新年份的。

以法国为例，就算是波尔多出产的酒，相信有95%以上是没有投资价值的，只有饮用价值，而一些历史悠久，有事列级酒庄的投资价值会较大，如波尔多的八大酒庄。