N全景

央行在公开市场已经连续五周实现净投放，但流动性局面依然比较紧张。5月份资金面可能继续收紧，券商分析认为，央行下调存款准备金率的必要性在增大。

5月份公开市场到期资金量只有2360亿元，较4月份大幅下降四成；6月份到期资金量更不足千亿元。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，公开市场渠道资金渐将枯竭，即使只为了维持目前的流动性水平，央行也有下调存款准备金率的必要。

近期央行也透露出了这种意愿。上周三央行相关负责人接受采访时就指出，要发挥政策的逆周期调节作用，保持银行体系流动性处于合理水平，适时通过加大逆回购操作力度，下调存款准备金率等增加资金供应。

中金公司分析也认为，如果政策和经济环境未出现明显变动，5月份的宏观流动性将紧于4月份。央行或会采取一系列手段来防止这种情况的出现，近期下调存款准备金率的必要性增大。