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本报讯 本周金价从每盎司1638美元跌至1572美元（截至北京时间5月11日16：00），大跌4.03%，出乎多数市场人士意外，又有不少人相信黄金牛市已终结。

对于后市黄金的走势，尽管专家们对中长期走势保持乐观，但对短期走势大多持谨慎态度。

欧元区新变数是下跌首祸

国内知名财经评论员张庭宾认为，本周金价大跌，其导火索正是希腊大选，使反紧缩的政党势力大增，希腊违背与“三驾马车”达成的协议，逃避紧缩责任几成定局，即希腊退出欧元区概率大增。法国大选奥朗德上任，也不利欧盟救助。加上西班牙和意大利的债务压力更大，不利欧元。美元为进一步收缩欧洲的流动性，以制造更严重的欧元危机，势必推迟QE3。而美国为了避免QE3推出后，通胀失控，难免要先行打压黄金和商品价格。金价大跌在情理之中。

美元指数上涨直接力压金价

在广大投资者的心目中，黄金一向被视为安全资产，每当国际经济、金融出现大的波动时，金价往往会逆势上涨。为何这一次在欧洲金融和政治危机面前，金价走势却出现了例外——不仅不涨，反而暴跌呢？

解开金价暴跌的“金钥匙”是美元。高赛尔贵金属分析师王宗欣表示，在这几天欧元、黄金以及石油等暴跌的同时，美元指数却一举突破80关口，全球资金正源源不断地流向美国国债，从而推高了美元指数。这表明，在面临特别重大的国际事件时，只有美元才是投资者最欢迎的资产，而黄金则在事件初期难以发挥避险资产的作用。这与2008年美国债务危机初期时黄金的表现如出一辙，当时国际金价和银价也曾暴跌。当危机发生时，欠债的一方首先的动作就是抛售黄金白银，将其换成美元还债，才能度过危机。这就导致了黄金白银在危机初期不涨反跌。

近期仍会跌长线不必恐慌

对于金价短期内的走势，王宗欣直言：自2月底因美联储淡化QE3预期而暴跌后，金价围绕着1650美元/盎司—1700美元/盎司一线已经整理了近三个月时间，期间两次上冲1700未果，这次跌破1600重要支撑位后，金价存在惯性下冲的动力，而上方的1650—1700一线将成为重要压力位。所以，建议近期投资者切勿盲目去抢反弹，以顺势操作为主。

而对于今年剩下时间的走势，王宗欣则认为，金价年内将上演先抑后扬行情。因为每年年底都是黄金需求旺季，来自印度和中国的需求将非常旺盛。

国内知名财经评论员张庭宾认为，1523美元/盎司不是底，底会更深。至于黄金大牛市会不会因此终结，他认为金价回调后继续大牛市的概率约70%；牛市终结概率30%。原因是，从战略根本面上看，中俄战略结盟进一步加强；在金砖五国的一致反对下，美国对伊朗的制裁遭到失败，美国对全球的控制力面临空前挑战，即，不利于美元统治、有利于黄金大牛市的力量在积聚增强。总而言之，如果金价进一步大跌，更可能是机遇，而不必恐慌。

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美联储官员分歧弱化QE3陷入云里雾里

N中国证券报

本报讯 在近期经济数据明显“不给力”、特别是上周的非农就业数据难尽如人意，加上目前欧洲政局动荡的背景下，美联储高层在本周的接连表态无疑令市场打起了十二分精神。

从目前的情况来看，美联储的诸位“地方大员”对美国经济走势的判断大相径庭，同时该机构内部“鹰”、“鸽”两派在货币政策问题上的立场分歧趋于弱化。不仅如此，美联储主席伯南克隔夜的发言，基本未透露有关货币政策或经济的最新消息。

“鹰派”代表之一的达拉斯联储主席费舍尔周二就绝口不提对美联储“尽快撤出宽松货币政策以防止通胀飙升”的要求，转而表态称“不主张立即撤出宽松货币政策”。

随后在周三，另一位美联储“鹰派”代表——费城联储主席普罗索干脆放弃对美联储货币政策的直接评论，反而暗示美国经济复苏并不稳固。

与此同时，周二发言的美联储“鸽派”、克利夫兰联储主席皮纳尔托也并未借时下经济数据惨淡的背景呼吁出台更多刺激性货币政策，而只是象征性地表示“支持美联储上月承诺在2014年底前维持低利率的决定”。

在此背景下，纽约联储主席杜德利甚至在美联储货币政策问题上走上了“中间路线”。他在周二强调，“美联储只会根据美国实际情况采取行动。”

美国媒体指出，拥有永久投票权的纽约联储主席，其政策立场通常有着较大弹性并能够在一定程度上反映出联邦公开市场委员会内部对经济形势的判断结论。因此，此次杜德利暂时舍弃其此前的“鸽派”立场转而走上“中间路线”，意味着美联储高层对美国经济现状的“诊断”未有定论，QE3（第三次量化宽松）自然也就陷入云里雾里。