金鹰基金冯文光：经济增速回落或倒逼利好出台

数据：4月工业增加值同比增9.3%，较3月份11.9%大幅回落。

关键词：政策放松预期

对于最新发布的4月份宏观经济数据，正在发行的金鹰核心资源拟任基金经理冯文光分析认为，进出口数据和工业增加值数据反映外围需求疲弱，经济呈下滑趋势。而从4月CPI同比增长3.4%看，较3月份有小幅回落，CPI上半年也将延续下行态势。CPI在经济增速和物价继续回落的背景下，政府政策放松会从资金面逐步转向支持实体经济方面，企业盈利也会逐步好转，看好5月行情。

经济持续下滑

具体而言，4月份我国进出口总值同比增长2.7%，其中出口同比增长4.9%，进口同比增长0.3%。数据反映外围需求仍旧整体偏弱，从结构上看，欧洲经济需求依旧疲软，美国经济复苏的趋势仍延续。进口数据大幅低于预期，反映出国内投资和重工业整体延续疲弱态势，经济呈现持续下滑迹象；工业增加值数据4月同比增加9.3%，较3月份11.9%大幅回落，对应GDP增速月度数据低于8%。投资增速降至19%，略低于市场预期，其中地产投资增速大幅下降至9.2%。

政策支持或从资金面转向实体

冯文光认为，短期内经济增速回落趋势已经明确，政府目前的放松政策主要体现在资金面，但仍难以扭转经济增速下行的趋势；另外，由于信贷对经济的支持有限和需求的回落，加之物价回落的趋势明确，因而在经济增速和物价继续回落的背景下，政府很可能逐步放松信贷，政策放松预期逐步兑现，而且随着物价水平的有效回落，政策放松会从资金面逐步转向支持实体经济方面，企业盈利也会逐步好转。

综合来看，冯文光认为，政策放松的趋势不会出现变化，市场的长线利好因素在积聚，看好5月行情，对下半年市场也仍然乐观，具备核心资源的企业最有机会在下一轮行情中领跑市场。      （中证）

海富通基金刘璎：低碳指数高位腰斩板块现“洼地”

数据：Wind数据显示，节后截至5月9日，低碳板块涨幅达2.17%。

关键词：政策大力扶持

那边“金改股”余温刚退，这边“低碳环保股”就迎来一波反弹行情。低碳经济板块未来走势又将如何？记者为此采访了正在发行的海富通中证内地低碳指数基金拟任经理刘璎。

长期滞涨后补涨

从近期表现来看，刘璎认为，由于低碳环保板块在今年以来的反弹行情中长期滞涨，此番强势走高在一定程度上反映了市场板块轮涨的需求，但更反映了资金对政策支持板块的主动选择。

目前中证内地低碳指数点位在800点附近，距离其最高点位1300多点几近腰斩，且其现在是指数成立起来第二低位区域，最低在2011年的750点附近，投资价值凸显。从中证内地低碳指数目前的点位来看，低碳板块估值也正处于洼地。

日前，国务院副总理李克强在布鲁塞尔举行的中欧城镇化伙伴关系高层会议上表示，“十二五”期间，中国环保累计投入要超过5万亿人民币。而根据国家环保部之前的预测，2011到2015年我国环境保护需求约为3.4万亿，并且未来环保投资规模将是现在的3到5倍，平均增速将超过20%。

刘璎分析称，李克强的上述表态，针对环保累计投资的预期，远远超过环保部之前的预期，充分提振了股市对低碳环保产业的信心。

深挖四大主题

刘璎表示，随着低碳环保的投资春风吹来，四大主题方向将受益最多，即清洁能源发电、清洁生产及消费、能源转换及存储和废物处理。

“上述四大主题都值得深挖。”不过，刘璎提醒投资者，低碳产业作为新兴产业，尽管其具备了确定的高成长性，但风险也不容忽视。在选择股票公司时，除了考虑低碳业务收入、市值和流动性等传统指标外，还要对备选样本股的盈利性、资本扩张、增长潜力、技术创新等方面综合评价。     （信息时报）