N上海证券报

本报讯 记者前日获悉，国际证监会组织IOSCO日前形成了由中国证监会牵头的《新兴市场机构投资者的发展与监管》报告，从六方面建议监管层制定资本市场与机构投资者长期发展的规划并分阶段实施。

报告显示，与部分新兴市场国家相比，我国在资本市场与机构投资者的发展和监管方面存在一定差距。

比如，我国市场直接融资比例、资本市场规模占GDP的比重、市场国际化程度、公募基金发展、机构投资者经营范围、养老体系建设等多个方面，均落后于部分新兴市场国家。具体问题包括：法律体系建设及个人产权保护不到位；资本市场交易成本过高；市场规模与流动性不佳；投资标的与风控工具稀缺；金融创新受监管制约；销售渠道过于集中造成收费与服务不符；养老体系发展滞后；从业人员激励与客户利益不符；来自储蓄产品、房地产等替代品的竞争；跨境业务受各种限制；对违规行为监管不到位；税收政策不合理等。

报告建议引入做市商机制，放松股市涨跌幅限制，降低交易成本，鼓励金融衍生品的使用。

在产品供给及创新方面，建议简化产品审批流程，鼓励发展年金和保险产品，推动金融产品创新，同时重视创新所带来的风险。

在销售渠道以及投资者教育方面，建议建设多元化销售渠道并鼓励竞争，规范销售行为，加强投资者教育及鼓励理性投资。

在市场开放方面，建议为海外机构投资者提供公平的竞争环境，制定市场平稳开放的路线图，鼓励境内投资者投资海外市场。

在监管框架和金融稳定方面，建议放松不必要的管制，加强监督、检查和调查的权力与执行力，严惩违规行为，定期审查回顾监管框架及有效性，检测系统性风险，加强辖区内外的监管协调，避免监管套利。