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本报讯 昨日，证监会投资者保护局有关负责人在回应“市场扩容”、“新三板”、“T+0制度”、“上市公司分红除权除息”等市场关注的热点问题时表示，前4月新股发行同比下降很多，其节奏与市场涨跌并无必然联系，当前推行“T+0”交易制度的条件尚不成熟，但会深入研究和评估其可行性。

关于市场扩容

新股发行节奏与市场的涨跌并无必然联系

虽然股市陷入长期低迷，但新股发行、增资扩容的脚步并未放缓，一位投资者建议暂停新股发行，提振股市信心。

对此，证监会表示，从今年1至4月的发行规模和节奏看，沪深两市共有63家公司首发上市，比去年同期113家下降44%；融资额为464亿元，比去年同期1299亿下降64%，其中中小板下降68%，创业板下降66%。

“从证券市场发展的历史看，新股发行节奏与市场的涨跌并无必然联系。”上述负责人说。

证监会指出，市场指数高低不是行政监管的范畴，但停发新股则是典型的行政管制行为，因此监管部门不能根据指数高低来调整发行节奏。

关于T+0制度

这时实行“T+0”制度会导致投机更加严重，无助于改善普通投资者的弱势地位

对于今年以来市场热议的“T+0”交易制度，证监会表示目前推行的条件尚不成熟。一是现阶段资本市场体制机制并不健全，操纵市场等违法违规行为时有发生。二是市场投资者结构仍以个人投资者为主体，投资者的专业知识较欠缺，风险意识较淡薄，自我保护能力尚不足，合法权益易受侵害，在市场中整体处于弱势地位。三是机构投资者占比及专业机构投资者持股比例相对较低。四是长期投资、理性投资、价值投资的理念和文化尚未形成，市场“炒小”、“炒新”、“炒差”的风气比较严重。

“这时候实行‘T+0’交易制度会导致投机更加严重，短期波动加剧，不仅无助于改善普通投资者的弱势地位，也不利于股市培养长期价值投资理念。”上述负责人说。

鉴于“T+0”是境外成熟市场比较普遍实行的一种交易制度，对提高市场流动性和投资者规避隔日股价波动风险也有一定意义，证监会表示将根据我国资本市场的实际情况，继续深入研究和评估推行“T+0”交易制度的可行性。

关于新三板

新三板公司涉及的资金量有限，资金分流不大，对A股市场影响有限

对于投资者担心新三板推出会引起股市下跌的问题，证监会表示，新三板在职能分工、服务定位上与现有的主板、中小板和创业板市场存在较大差异，是一种功能互补、相互促进的关系。具体表现在交易模式上是以协议转让为主，并引入做市商双向报价的交易方式，交易活跃度较低；融资方式以定向募集为主，不公开发行股票，不向社会公众募集资金。从6年来的试点情况看，新三板公司定向增资金额累计仅为17.17亿元，涉及的资金量有限，资金分流不大，对A股市场影响有限。

关于股指期货

股指期货的推出，既不影响实体经济的基本面，也不会改变股市运行的中长期走势

对于投资者提出的股市的持续下跌与股指期货的大肆做空不无关系问题，证监会表示，股指期货作为一种双向交易的工具，其价格变动是对股票现货市场价格水平的反映，股指期货对股票现货市场价格的影响是中性的，无论是从产品特性、交易机制还是境外成熟市场实践看，股指期货交易与股市下跌都不存在必然联系。

股指期货的推出，既不影响实体经济的基本面，也不会改变股市运行的中长期走势。此外，股指期货市场资金流通规模较小，难以对股票市场产生较大影响。