N本报记者 林可

核心提示：本周受欧债危机影响，外围股市几受重挫，美股5连阴，反观A股，虽然管理层护市意图明显，但市场并未领情，在60日均线、998与1664上升连接线等多个主要关口失守后，市场资金大幅出逃，周五沪指跌破2350点，恐慌盘汹涌。券商分析师认为，欧债危机的市场恐慌高点未到，中国经济暂难扭转。在内忧外患的情况下，反弹的空间很有限，建议股民降低仓位，控制风险。

黑色星期五亚太股市暴跌

国际评级机构惠誉公司17日宣布，由于希腊退出欧元区的风险加大，该机构决定将希腊长期本外币债券评级从B-级下调至CCC级，短期外币债券的评级从B级下调至C级。惠誉称，如果6月17日的重新选举及组阁再告失败，那么希腊退出欧元区将成为可能，届时或将在私营部门及以欧元计价的主权债务上出现大范围违约。

本周，欧洲坏消息不断，希腊、意大利、西班牙等欧洲国家的国债收益率迅速上升，再次导致他们借债的成本不断增加。问题连连的“欧猪五国”是否会破产，导致欧元区解体？受此影响美元指数持续坚挺，导致包括黄金、石油在内的大宗商品暴跌。

美股本周5连阴，大有见顶下跌之势。周四，美股大跌155点，跌幅为1.24%；欧洲股市持续下滑，从德国到英国股市普遍走低，希腊退出欧元区的前景让欧洲股市不堪重负。

受此影响，黑色星期五再现，亚太主要股市哀鸿遍野，韩国股市大跌超过3%，日本股市跌幅接近3%，恒指跌300多点，跌幅接近2%。

A股震荡下挫，跌破2350点，收于2344点，且成交量进一步萎缩，多只前期热点个股跌停。

经济向下政策往上

外围形势可用糟糕来形容。不少股民反问：“为什么降准后，市场还要下跌？”申银万国福州营业部投顾傅黎明认为，经济数据和境外市场都不尽如人意，市场环境不支持持续反弹，随着时间推移，今年越往后，股民应越清醒，越谨慎。

周四受央行行长周小川表态支持资本市场影响，沪指反抽5日线。在经济下滑趋势下，政府出台稳增长措施呼之欲出。

最新的宏观数据显示经济增速仍处于下滑后，以“扩内需、稳增长”为主题的一系列结构性刺激政策有望出炉。记者注意到，国家发改委、财政部、商务部、工信部、央行等部门近日拟议或出台了相关政策：财政部拟进一步扩大营业税改增值税试点范围；工信部加紧研究制定消费品工业增加有效供给促进消费需求扩大的指导意见；商务部完善促进消费政策，研究扩大节能家电补贴；发改委加大对事关全局、带动作用强的基础设施建设项目的审批力度；国土部出台通知提高用地审批效率，增强用地保障能力；央行也将继续加大货币政策微调力度，确保适当的流动性，引导货币信贷平稳适度增长……

中信证券福州营业部投顾林坚坚认为，自5月初开始，发改委等部门密集调研，酝酿新一轮扩大内需系列政策。减税、推动内需无疑对家电、消费等板块形成利好。经济下滑，有关部门肯定会力推稳增长的政策，反观A股，A股是政策市，不排除还有如降低印花税等利好出台稳定市场。

但申银万国福州营业部投顾傅黎明认为，从财政政策来看，目前不太可能出台诸如4万亿元这么大规模的刺激政策，因而局部的刺激政策很难对经济及市场起到托底的作用；从货币政策来看，虽然再次降准可期，但在通胀还未显著回落的背景下，目前降息并不具备条件，因而在后续政策没有跟进的前提下，股民还是谨慎，规避风险。

震荡市炒股如玩德州扑克

“要不停地猜，炒股就像玩德州扑克，你永远不知道对方的底牌。”在做本周回顾及下周展望时，申万研究所如此评述。

申银万国福州营业部投顾傅黎明认为，今年经济可能是低位震荡，经济增速下滑，但从今年2月至今股市表现来看，资本市场是一场没有底牌的猜心游戏，行业分析员无所适从，因为基本面实在解释不了，但依然有人叫嚷着“牛市来临，或慢牛开始启动”。

对于宏观面，傅黎明指出，现在经济最大的问题不在于政府救或不救，而是短期没有需求。况且，通胀还时刻制约着中央政府的行为。傅黎明说，与经济寻底一样，A股或也要向下震荡，因此股民要保持清醒头脑，在当前位置最好不要重仓看多赌政策出台。

对于个股，傅黎明认为，后市还有两类股票可以玩，第一类如地产和证券，可能还有脉冲式机会；第二类是成长股，诸如医药、电子和环保，前期跌得多、基金仓位不重、有一定号召力、有正面催化剂。但这些品种到了7月也要接受中报的检验。

短看半年线再往下看2250点

半年线通常被视为牛熊分界线，至周五收盘，半年线位置在2339点，周五盘中曾被击穿，而后又迅速收起。下周，半年线是否能有效支撑，或成为关键。如当调整行情洞穿半年线，市场情绪将更显得动荡不安，作为小散，是坚持？还是出局？

从技术上看，傅黎明认为，大盘目前没有止跌迹象，且从998点至1614点的上涨连线2350点破了，会使得一些技术派高手坚决出局，政策面的做多与宏观经济面的不配合，前期的300ETF套利行情结束，使得市场在纠结中走低，估计调整行情要到5月底，虽然半年线短期会有支撑，但中期大盘将再次检验2132点前期低点的成色。

第一创业福州营业部张丽梅认为，目前大盘仍难有系统性机会，在2250点一线有支撑，虽然看空大盘，但稳增长的积极财政政策出台也会给股市不断带来结构性机会。建议股民控制仓位，不追涨，轻仓者逢低关注家电、乘用车、旅游及低价补涨股的交易性机会，重仓者逢高减持高估值股和垃圾股。

中信证券福州营业部投顾林坚坚认为，当前是“黄金坑”，还是陷阱，还不好判断，但可以观察量能指标，如下周有反弹，但如量能依然不能有效放大，则仍还是减仓或清仓的机会，在震荡市中，股民还是需要警惕大盘的风险。散户即使在分批建仓的时候，也不应该忘了规避风险，在板块和个股的选择上，最好配置国家政策扶持的行业。