观点

敢于直面正在下跌的市场

周一的市场似乎很吓人，它吓破的是那些在股海中随波逐流的投资者的胆。而真正的勇者，就是要敢于坚持自己正确的观点，是要敢于直面正在下跌的市场。国际板冲击的借口也好，外盘拖累的理由也罢，我们要做的，就是在狂沙乱舞的表象中，揭开迷雾，在潮水退去之时拣出真金。

市场的下跌仅是一个加速赶底的过程，不能改变中长期上涨的趋势！如果你是空仓投资者，还有什么比下跌是更大的利好呢？！市场机会在哪里？环保板块是否已经发动第二波？

N本报综合报道 杰清/制图

核心提示：受到欧美股市大跌以及多部委联合吹风设立国际板的影响，周一沪深股市大幅跳空低开后持续震荡走低。截至收盘，上证指数报2308.55点，下跌64.89点，跌幅2.73%，再度失守半年线；深成指报9874.52点，跌幅2.67%。以市值计算，A股市值一日蒸发7356.7亿元。离前一次的大跌（2011年11月30日）为半年时间，2011年11月30日当日沪指的跌幅为3.27%。周一也是近7个月以来开盘跌幅最大的一天。

分析人士认为，尽管消息面上看，欧美大跌以及国际板的有关消息打击了市场信心，不过真正令投资者缺乏底气的，恐怕还是对国内经济的诸多担忧。

【哀鸿遍野】 95%的个股下跌

周一，两市哀鸿遍野，2379家公司中，仅130家公司上涨，95%的个股下跌。以市值计算，A股市值一日蒸发7356.7亿元。

在A股市场中，市值最大的为中国石油，周一市值约为1.70万亿元；其次为工商银行，市值约为1.46万亿元；第三是建设银行，市值约为1.11万亿元；第四为农业银行，市值约为8477.13亿元；第五是中国银行，市值约为8374.42亿元；第六位是中国石化，市值约为5634.63亿元。

也就是说A股周一蒸发的市值，相当于43.2%的中国石油；50.5%的工商银行；66.3%的建设银行；86.8%的农业银行；87.8%的中国银行；131%的中国石化（见右图）。

以A股市值最小的*ST炎黄来计算，其最新市值为1.08亿元，则A股相当于蒸发了6812个*ST炎黄。

根据证监会此前公布的数据，2011年，A股上市公司数量增加了279家，新上市公司累计筹资2825.07亿元。从A股筹资历史看，这一规模仅次于2010年和2007年，为A股历史上第三大筹资年份。

以此计算，A股1天蒸发的市值，相当于去年IPO融资额的2.6倍。也就是说，按照去年的标准，能够容纳725家公司上市。

【下跌原因】内忧外患利空接连“追尾”

关键词：欧债 国际板

分析师认为，A股大跌主要是因为受境内外双重因素影响。

对于外围市场，英大证券研究所所长李大霄分析，由于欧债危机、美债等影响，加上美股上周五遭遇去年11月来的最大单日跌幅，以及港股、欧洲股市均大幅下跌，对全球经济预期不甚乐观。

此外，对境内市场，李大霄认为，上交所指出，目前国际板没有实质性启动计划，还在研究与筹备中。

德邦证券高级分析师张海东表示，周一大跌主要是因为外围市场大幅下跌拖累，以及国内的政策松动力度不够，经济下滑速度依然较快所致。张海东认为，前期股市上涨偏离基本面，所以大盘选择回调，等待基本面好转。

张海东认为，虽然国际板传言多次导致A股下跌，但周一盘中证监会已经出面否认，所以国际板传言对A股下跌影响有限。张海东称，股市下跌主要还在于国内经济疲软，政策力度不够，经济触底延后，股市见底还需时日。

专家表示，目前经济增速下滑时缺乏有效的政策手段对抗；过去担当经济发动机的部门目前产能过剩、结构转型艰难；2009年“四万亿”投资逐渐显现出后遗症等。在这种大背景下，沪深股市未来的上涨空间不大，不过考虑到目前市场整体估值较低，因此L形走势在所难免，考虑到指数目前处于年内的中位区，这意味着短线仍有一定下跌空间。

开源证券研究所所长田渭东认为，股市下跌主要是两因素造成，首先，外围市场恐慌传导、国际板担忧，使得A股市场受到抛盘压力；另外，沪深300ETF进入两融市场，将使实际纳入两融的ETF规模增加1倍左右。融券规模增加450亿元，在趋势明显的情况下，对大盘起到助跌作用。

【后市预测】还有一跌2132点不会破

关键词：业绩地雷

李大霄指出，从短期看，市场还将承受一定的压力，不过，相比其他市场，李大霄认为，A股表现相对偏强，目前估值的低位已比较明显，艰难时期，还需要沉着应对。

关于后市，张海东认为A股可能还有一跌，空间不会很大，前期2132点的低点不会跌破。

张海东表示，总体来说，今年是一个震荡市，高度有限，股指类似于N形，目前处于回调阶段。

后市展望，田渭东认为，中期来看，为消除欧债危机影响，世界三大经济体都会采取相应措施，况且影响力度仍然在可承受范围中，因此，中期对市场仍然乐观。

田渭东表示，目前的低迷为暂时现象，或许还会吸引长线资金入场，带来中期投资机会。

田渭东认为，A股6月有望先抑后扬，7、8月消化业绩地雷，四季度在政策宽松环境与经济谷底转回升的预期下活跃，全年高点，从资金估值角度判断2700点。

【板块透视】逆势抗跌医药股或有戏

周一跌幅相对较少的是医药、食品饮料、旅游等消费板块。

博时基金认为，5月中国PMI指数回落明显，已降至今年来的最低水平，这在一定程度上证明了周期衰退，对于政府经济刺激显现成效尚需时间，当前最需关注的是拉动经济的核心驱动力问题。随着人民币贬值预期的加大，或将出现比较明显的资金外流，短期内A股市场震荡调整的可能偏大。在医改的大背景下，医药板块的中药个股机会值得关注。

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日本 东证指数创28年新低

周一，亚太主要股票市场全线大跌。截至收盘，日经225指数报8295.63点，下跌144.62点，跌幅1.71%，创年内收盘新低。而反映所有股票的东京证券交易所股票价格指数也跌破700点关口，并创28年半来新低。韩国综合指数报1783.13点，下跌51.38点，跌幅2.80%；澳交所普通股指数报4033.4点，下跌83.5点，跌幅2.02%；台湾加权指数报6894.66点，下跌211.43点，跌幅2.98%；港股恒生指数收报 18185.59点，下跌2.01%，创自去年12月底以来的收盘新低。

美国 道指年内涨幅被跌光

原本被寄予厚望的美国经济突遇寒流。上周五公布的数据显示，美国5月新增就业人数创一年来新低。与此同时，相关报告显示全球制造业活动正在放缓。在内忧外患的夹击下，上周五，美国股市遭遇去年11月来的最大单日跌幅，道琼斯指数更是抹去年内全部涨幅。有分析指出，美国公布一系列令人失望的经济数据，令市场对第三轮量化宽松货币政策（QE3）出台的预期急速升温。黄金趁势大涨。上周，金价累计攀升3.5%，创1月底来最大单周涨幅。