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核心提示：中国人民银行28日发布公告，以利率招标方式进行7天期和14天期逆回购操作，规模共计1250亿元。

这是中国央行自6月下旬以来连续第十周于公开市场进行逆回购操作。分析人士认为，随着逆回购的频繁使用，准备金率下调等货币工具的使用时点将进一步推迟。基于对物价、房价反弹的忌惮，中国央行自二季度以来货币调控松动的节奏或将放缓。

连续十周

“央行周一上午就向交易商进行了7天、14天逆回购操作询量，此次继续开展大规模的逆回购操作，意在避免略微回暖的资金面重新收紧。”有银行交易员指出。

逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，属于中国央行向市场上投放流动性的操作。

算上本周操作，自6月26日以来，中国央行已经连续十周于公开市场进行逆回购操作，创下自2002年6月以来连续逆回购操作的最长时间纪录。就在上周，中国央行当周抛出3650亿元逆回购操作以熨平短期市场资金波动，以致当周净投放规模创下7个月来单周最高。

削弱降准预期

逆回购的频繁使用，削弱了市场对于准备金率下调的预期。此前，中国央行曾于2月、5月两次下调准备金率，随着6月、7月两次下调基准利率，市场曾一度认为8月份将是央行准备金率调降的时间窗口，不过，随着逆回购的日趋常态化，市场对于短期内降准的预期明显黯淡。

“单周逆回购所释放的资金量接近下调准备金率0.5个百分点，逆回购作为短期平滑资金压力的工具对于目前阶段性的调整还是比较有效的。而下调准备金率则影响比较深远，其乘数效应对于未来物价、房价的走高可能会产生比较大的影响。”交通银行首席经济学家连平指出。

调控两难

逆回购的连续使用以及准备金率的引而不发，被一些经济学家视为货币调控的新信号，凸显出货币政策所面临的两难局面。“在现有的货币政策体系下，既要保证经济稳增长对流动性的需求，又要稳定市场对房价和物价反弹的预期，中国货币政策工具面临着两难。”中国社科院研究员易宪容认为。

接受采访的一些专家认为，尽管稳增长是当前宏观调控的首要任务，但基于对物价和房价反弹的忌惮，三季度中国货币政策的松动节奏或有所趋缓。

“目前广义货币（M2）增速已经接近年初决策部门定下的调控目标，加上下半年物价、房价可能上涨带来的新压力，面对目前尚不明朗的前景，政策进一步宽松还需谨慎。”连平认为。

今年以来，中国企业利润空间受到严重挤压，普遍陷入利润增长下滑的困境，高利润时代正在离我们远去。

——国家信息中心预测部副研究员张茉楠

企业的感受在数据上得到了印证。周日晚间发布的中报让人倒抽一口冷气！10家已经发布中报的央企，利润下滑了328.9亿元！换言之，与去年同期相比，这10家央企每天少赚了近2亿元。其中利润下滑最大的为中国石化，上半年仅实现净利润236.97亿元，比去年同期足足少了165.42亿元！张茉楠认为，对于当前企业利润大幅下滑的困境，政策着力点绝对不是一味地放松货币或是再继续扩大投资，而是应该突出结构调整，大力淘汰落后产能，促进行业结构调整优化和整体竞争力的提升，在低谷中为下一轮发展夯实基础。          （每经羊晚）

不可否认，当前个体经济发展也遇到一些困难和问题。

——国家工商总局个体私营经济监管司司长马夫

近段时间，社会上有关个体工商户减少的传言，引起了一些人对个体工商户发展趋势、生存状况的质疑，并由此得出了个体工商户创业环境艰难、正在逐年减少的结论。对此，马夫坦承，一些行业和领域对进入资格门槛设置过高，“名义开放、实际限制”的“玻璃门”现象不同程度存在；但他同时强调，“从总体上看，个体经济发展环境向好的方向没有改变。”            （人民）