N本报记者 林可
核心提示：转融资本周开启，虽然试点只限机构参与，但不少大户已蠢蠢欲动。说白了，转融通就是放大版的融资融券，只是资金以及融券的来源不同而已。虽然转融资开启，但由于股市仍跌跌不休，参与的机构也很少，不少大户仍对今后转融券的放开心存期待。8月以来，上市公司“黑天鹅”事件中，通过融券卖空获利的模式初步显现。但记者调查发现，由于信息不对称以及博弈力量悬殊，福州散户参与融券交易十有八亏，赚钱者凤毛麟角。
本地落点
转融资开闸榕投资者不敢冒进
继试点融资融券近2年半后，A股“双边市”再次“芝麻开门”。8月30日，中国证券金融公司正式启动转融通，先行办理转融资业务，预计首日转融资业务总规模可能超过50亿元。据国泰君安测算，按平均2倍杠杆计算，转融资业务首日最大可为市场提供约100亿元增量融资规模。
作为初步试水，转融通业务设置了较高门槛，并谨慎控制规模。借入人须具有融资融券业务资格，每笔申报金额应当为100万元的整数倍，最大单笔申报金额不超过3亿元；单一证券公司当日各期限档次转融资申报总额不超过5亿元。也就是说，11家试点券商首日转融资业务总规模上限为55亿元。
转融资开启首日，记者从福州本地的各家券商营业部以及私募的情况来看，多数人选择了观望，在没有较大的获利把握前，投资者尚不敢轻易冒进。
做多思维根深蒂固榕股民融券八成亏钱
“其实券商融资业务的大门一直敞开，转融资业务的启动只是意味着融资规模的扩大，不过在当前市场持续下跌下，股民融资炒股的意愿几乎为零。”光大证券福州营业部一位内部人士透露。不过，相比之下，部分具备实力的职业投资者已经将目光聚焦在尚未启动的转融券业务上。
但记者从申万、光大等券商福州营业部了解到，即使像今年单边下跌的行情中，股民融券赚钱的也极少数，参与融券交易的股民有八成亏钱。
“要找出融券赚钱的太难了，这可能是因为他们在股市做多思维太根深蒂固了，做空对他们而言太难了。”申银万国福州营业部一投顾称，由于信息不对称，加之许多标的股都是机构控制筹码，要与机构博弈，散户力量太单薄，以后转融券开启后，股市可能进入机构时代。
投资机会
遭遇“黑天鹅”事件融券这样赚钱
8月以来，上市公司“黑天鹅”事件中，通过融券卖空获利的模式初步显现。
8月10日，有消息称张裕葡萄酒检测出农药残留，导致当日张裕A股价重挫9.83%。统计数据显示，张裕A的融券卖出量在8月1日至8月3日间成倍增加，此后一度偃旗息鼓，直到8月10日事发，卖出量激增至5.34万股，8月16日融券卖出量仍为3.19万股，显示做空该股的投资者大有闻风而动的迹象。
中信证券的情况也颇为相似。8月13日，坊间传闻中信证券海外巨亏，与中海基金骂战导致抛售等。受此影响，中信证券当天暴跌9.1%。数据显示，8月8日中信证券融券卖出量相比前一交易日放大4.7倍，8月13日中信证券股价跳水当日，融券卖出量高达240万股，14日进一步提升至329万股，随后这一数值有所回落。
中信证券官方在第一时间澄清，称传闻均不属实，公司基本面一切正常，公司股价大跌可能与有人融券做空有关。与此同时，则是个人投资者黄生在微博上放言称已融券做空中信证券，并称中信证券还会继续下跌。
这些遭受“黑天鹅”事件狙击的个股，后市股价将何去何从呢？国金证券按照事件演变的步骤，将事件及股价走势分为五个阶段，即“恐慌期—发酵期—观察期—恢复期—明朗期”（如下图）。
恐慌期为“黑天鹅”事件曝光后的一周内，股价遭受恐慌性杀跌。
而后的一个半月时间，随着投资者负面情绪持续释放，股价或将进入震荡调整期。
事件曝光后的3个月是观察期，投资者信心有所恢复，但仍处迷茫之中。
3至6个月后信心才有所稳定，为恢复期。
6个月后公司基本面走势逐渐明朗。
实战案例
案例一 传闻地产预售证将取消 做空万科1天赚2万
“取消预售制、房产税……”8月份，房地产行业似乎未曾从诸多“利空”消息中脱身。尽管有些消息被前赴后继的辟谣、澄清扑灭，但近一个月下来，地产股已经伤痕累累。
8月份以来，房地产指数已累计下跌了5.98%。“招保万金”四大龙头股跌幅均在10%以上，其中保利地产更是损失了17%的股价。
福州股民老王有20多年股龄，他对股市“新鲜事物”都十分热衷。2010年融资融券开通之际，他就到营业部开通了融资融券账户。
8月2日上午8时30分，老王看到网上传闻“地产预售证将取消”，“这是利空啊，今天绝对是做空地产股的好机会。”老王果断向申银万国福州营业部融券万科5万股。
万科A当天开盘价为9.32元，这几乎就是当天最高位，老王以9.32元的价格向营业部借券5万股万科A，融券金额为41.6万元。
“黑天鹅”事件果然是做空最好的机会。当天地产股大跌，而地产龙头万科A跌势凶猛，当天最低跌到8.5元，收盘跌幅为6.75%。
当天下午，老王在万科A跌幅达5%时果断平仓，将借券还给营业部。如果融券当天还券将不算利息，省了笔费用。而营业部规定的融券费率为10.6%，老王融券交易费为4.69万元，一天之内老王做空万科就赚了2万多元。
案例二 金风科技三季报预降利空 成做空者的利好
曾经是风电行业龙头的金风科技近来也频频被做空者看上。
“要融券，首先就必须要有券源，而券源的多少也不是营业部来决定的。以申万为例，总公司总共买入3亿多的融券，这些融券囊括了285只可以融券的股票，平均下来每只股票的券源也不多，而分到各个营业部的就更少了。”福州股民林先生告诉记者，今后转融券业务放开后，融券标的数量将会增加10多倍，甚至几十倍，这些做空力量将大大增强做空者的筹码，而那些高价股、绩差股以及造假股，或者有突发坏消息的蓝筹股都将成为做空的标的。
对于金风科技，林先生表示已盯了很久。8月27日，金风科技公告称，三季报净利将预减50%至100%，这条利空无疑是做空者的利好。
林先生当即向申银万国福州营业部以5.77元融券金风科技，成交10万股，成交金额为577000元。8月30日下午开盘，他以5.46元将10万股还给营业部。交易费用为2230元，利息为509元，林先生获利2.8万元。
“现在可融券的品种太少，而且也不好做，只能小赚即安了。”林先生说。
【股民攻略】三类股最适合做空散户小心被“打中”
由于融券门槛较高，一般散户很难参与。但今后转融券开启后，你手上持有的个股如果当天遇到“黑天鹅”事件，即遇到突发的负面报道，你可能一开盘就要开溜，否则你将被做空的炮弹“打中”，届时所持个股跌停可能性很大。
记者调查发现，随着转融通的推出，市场上较常见的被卖空的股票有三类：一是缺乏业绩支撑的题材股、概念股，在跟风炒作后，投机资金兑现获利，股价有回落预期；二是周期性行业短期盈利下滑，股价进入长期下降通道；三是“黑天鹅”事件、宏观经济事件、财务信息造假等突发性利空事件直接或间接关联的股票。
目前融资融券标的证券共有287只，大多是质地较优良的蓝筹股，即便如此，融券标的中仍不乏可做空赚钱的对象，有市场人士一直把白马股苏宁电器的暴跌，解读为做空者融券卖空。
本报精选融资融券
四大明星股
浦发银行融资最多标的股
据同花顺数据统计，截至8月30日，浦发银行8月以来融资融券余额共计18.66亿元，其中融资余额达18.65亿元，融券余额仅0.01亿元，融资占比99.95%，成为沪深两市融资额最多的标的股。
根据浦发银行中报，上半年实现归属股东净利润171.93亿元，同比增长33.49%，每股收益0.92元，基本符合市场预期，但该行上半年逾期贷款接近翻倍的增长值得关注。
长江证券认为，公司下半年净息差将进一步缩窄，盈利增速将有所放缓。
上汽集团动态市盈率仅6倍
上汽集团8月以来融资额较高，其间融资余额达2.22亿元，该股融资买入额达2.16元。据同花顺数据统计显示，在融资超过1亿元的股票中，在非银行股中，上汽集团的最新估值为6.34倍，是市盈率较低的个股。
公司为国内第一家拥有汽车行业全产业链的上市公司，未来将进一步整合汽车产业链业务资源，积极布局价值链高端，充分发挥业务板块之间的协同效应。
平安证券预计公司2012年、2013年每股收益分别为1.97元、2.18元，目前动态市盈率6.3倍，市净率1.3倍，维持“强烈推荐”。
包钢稀土没落的稀土贵族
8月份包钢稀土融券卖出572万股，做空力量明显。
稀土市场低迷，包钢稀土产品价格下降，但生产成本增加，包钢稀土高高在上的股价或成为“空军们”的选项之一。国金证券有色金属分析师杨诚笑认为，大盘下跌，制约了稀土概念股的涨势。目前稀土板块出现了分化，包钢稀土等一批“老贵族”已经没落。
万科A房产税成做空工具
进入8月后，地产股频频成为做空的首选之一。受严调控论调和对房产税等后续政策担忧的影响，二级市场上房地产股再次走低，万科也不能幸免。深交所数据显示，8月1日至14日万科A融券卖出1659万股，卖出额14619.99万元，做空力量隐现。
中投证券预计，万科下半年推盘集中，成交仍将持续向好。而房产税或在今年陆续在各地试点，这对即将到来的“金九银十”无疑是致命打击。
