N全景

A股市场昨日小幅收低，上证指数收市报2037.68点，跌0.29%，再创43个月来收盘新低，逼近2000点的整数关口。

有人辞官归故里，有人连夜赶科场。今年第二季度，境外投资者对我国境内金融机构直接投资净流入17.85亿美元，此外，汇金公司连续三个季度增持银行股份；但与此同时，ETF基金已经连续四周遭到净赎回，可见面对连创新低的大盘，投资者们对后市的意见迥然相异。

有人抄底境外资金持续流入

国家外汇管理局统计数据显示，2012年第一季度，境外投资者对我国境内金融机构直接投资净流入6.2亿美元，二季度，这一数据已经达到17.85亿美元。而证监会相关数据则显示，上半年QFII总体做多A股，净买入证券近百亿元。再者，从已公布半年报上市公司前十大流通股东变化来看，二季度更有多只QFII单边做多。

从2003年至2005年，就出现过QFII频频抄底A股市场，并以投资大盘蓝筹股为主。最近QFII持续加仓的动作，似乎侧面反映了QFII认为目前疲软的A股市场已经到了抄底的时候。

汇金继续买银行股

国外资金积极做多A股，国内的不少资金也出手增持，首当其冲的是被誉为A股“定海神针”的汇金公司。2012年银行板块中报显示，二季度汇金公司继续增持银行股，并是连续第三个季度增持。同时，以平安、国寿、太保为首的保险公司也积极持有银行股。

有人出逃ETF基金连续净赎回

然而市场上看空后市的声音不绝于耳，其中上周ETF基金出现大额净赎回，两市净赎回规模达9.84亿份，且ETF基金已经连续四周净赎回。数据显示，8月3日以来，两市ETF整体净赎回达到37.411亿份。分析人士指出，指数持续下跌，市场信心缺乏，大额资金暂没有做多动力，反而频频通过ETF出逃。

浙商证券分析员王俊伟表示，A股市场并未见到有企稳迹象，仍在探底过程中。其中上市公司业绩底部仍未明朗，股票供大于求的状况没有得到改变，因此总体上股市并未具备走好的条件。

截至9月3日，沪深两市共计945家上市公司公布三季度业绩预告，约占全部A股流通市值的16%。其中，盈利下降(含首亏、续亏、预减、略减在内)占比接近50%。

□攻略

“电子板块仍有戏。”

——9月份苹果新一代产品iPhone5和iPadMini可能推出，将继续刺激苹果供应链相关电子类概念股持续发酵。长盛电子信息产业基金经理王克玉在二季报中判断，受到下半年新产品推出的拉动，三季度电子信息行业的经营状况将出现一定的好转。广发证券分析师彭琦认为，“尽管电子类上市公司的中报大都难看，但电子板块仍然涨得不错。这是因为在整个经济开始下行的情况下，电子行业是为数不多的具有成长性的行业。”

“短期难有大涨机会。”

——中欧新动力基金的基金经理苟开红表示，近期股市持续下跌，反映了市场早前对当前经济表现的过高预期，而房价上涨导致货币政策放松的步伐放缓，当前政策已经进入观察期。在今年宏观经济环境下，市场还没有看到会促使经济大概率转型成功的信号与机制，因此股票市场难以出现估值提升的大机会，只能寻找符合经济转型需求的新兴产业，从中筛选优质公司进行投资。