N综合本报记者 林可

核心提示：沪指自9月26日以来四次穿越2000点，昨日首次收盘未能重回2000点上方，正式进入“1”时代。榕券商人士指出，目前基金整体仓位为73.69%，这与2008年历史大底69.79%十分接近，或许已离底部不远了。

为何持续下跌

A股下跌与资金面有很大关系。受到塑化剂事件的冲击，白酒板块股价近期集体暴跌，市值蒸发约500亿元，而基金正是白酒板块的主要持股者。白酒板块大跌，也使得基金被迫减仓。与此同时，市场人气受到打击，也间接拖累了大盘。

同花顺数据显示，近期股指下跌，是主力基金集体减仓所致，目前股票基金仓位为73.69%，创出今年新低。基金减仓或也因担忧年报业绩压力，及时调仓好布局明年。

此外，大盘下跌的另一元凶是解禁股压力。根据沪深交易所的安排，本周两市共有19家公司的解禁股上市流通，共计29.43亿股，解禁市值286亿元，环比增加两成多，使原本就资金紧张的大盘，显得更雪上加霜。

几大利空齐聚下，沪指昨日盘中最低下跌至1990.33点，将上周创出的低点1995.17点击穿，终盘收于1991点，创下2009年2月2日以来近46个月新低；深成指也随之创出新低。两市再现跌停潮，42只非ST股跌停，34只ST股跌停，合计有76股跌停。

中金公司近期发布研报指出，过去几年A股的持续下跌，主要反映了当前市场的三大问题：股市资金面趋向紧张、经济增速回落以及股市制度尤其是上市公司治理结构缺陷的集中暴露。其中股市资金面紧张，尤其近两年内可入市资金供给不断下滑是直接原因，而上市公司治理结构缺陷是根本原因。

基金仓位创新低大底不远了？

仓位创新低有时也是反弹开始的标志。据同花顺数据统计，股票型基金仓位目前已经降至73.69%，创出了今年新低。而从历史上看，2008年年底，基金仓位出现罕见低点，为69.79%，大盘随即形成反转，指数从1664点涨到3400多点。目前股基73.69%的仓位与之前的数据非常接近，此次是否再能成为反向指标？

从交易情况看，据中登公司最新披露的周报显示，投资者撤离股市的迹象仍然明显。上周参与交易的A股账户数为562.31万户，占比不到A股账户总数的4%，两项数据均为2008年有统计以来的新低。

系统性风险不急抢反弹

昨天大盘破位下行，恐慌盘开始涌现，多数券商分析人士认为，破位下跌是系统性风险，泥沙俱下，因而先不急抢反弹，观望为宜。

第一创业福州营业部张丽梅认为，大盘下跌中，很难选个股，还是等上涨趋势形成后再做反弹，近期最好要回避中小板和创业板个股。

申银万国福州营业部投顾傅黎明则认为，应选一些近几日跌幅较大，且业绩有增长的错杀次新股作为选股目标，做好超跌反弹的准备，若后几天继续连续大幅下挫，可抢些筹码做反弹。

申银万国研究所则指出，目前市场已处于底部区域，经济基本面也不支持大盘继续下跌。

熊市众生相

股民

“今年最不该干的事是炒股”

A股股民遭遇史上最难赚钱年。今年还剩下大约6个交易周，但2012年股民普遍损失惨重已是铁板钉钉的事情。上海股民袁金说：“今年炒股，越炒越苦。我投29万，如今不敢看账户，大概还有13万。2012年最不应该干的事是——炒股。”

基金经理

改行养猪

董黎明离职前是华夏基金上海分公司总经理，去年年中，他正式从基金公司办理了离职。临走前，董黎明把在基金业打拼多年积累的3袋名片，送进了粉碎机。

在家人和同行的质疑中，董黎明在山东诸城，找到了另外3个志同道合的股东，注册了康之源公司，开始“务农”养猪。

监管层

散户太多 股市不成熟

今年6月底，据证券时报报道，监管部门已将我国资本市场不成熟的一大原因，归结为散户在股票交易中占主导地位，有关领导因此提出“必须以最大的决心和最艰苦的努力来改变这种局面”。权威人士透露，监管层已经制订了“坚持不懈，狠下功夫，多管齐下”十二字方针，加快培育壮大机构投资者队伍。

前瞻

明年行情怎么走 看看券商报告

目前距离2013年尚有一个多月，部分券商开始发布2013年的投资策略分析。

申银万国：或是“熊牛之界”

日前，申银万国率先发布了2013年A股投资策略报告，提出2013年很可能是“熊牛之界”，炒A股分为三个阶段。

第一阶段是春节前的两个月，这段时间股市仍有下跌风险。申万建议投资者目前保持低仓位，配置地产股作为防御，规避估值和股价仍然较高的中小市值个股。

第二阶段是春节过后的一段时间，即传统的“春季躁动”。这时候由于经济政策不明晰、资金跨年度布局、货币宽松和风险偏好较高等因素作用，市场通常会产生躁动，是做主题投资最好的环境，可关注新型城镇化相关的农民消费变革、能源变局、绿色环保和智慧城市等主题投资。

而第三个阶段，则发生在4月以后。这一阶段如何演绎将取决于房地产调控政策的态度。如果放松房地产调控，中游投资品将迎来两年来最难得的一次反弹机会，但之后通胀约束会出现，市场仍会下跌，再往后无论是经济还是股市都将面临更大的困境。如果继续紧缩房地产，则投资旺季很难再现。4月至10月还要经历一段难熬的时光，但10月份之后的市场值得期待。

中金公司：A股走N形

中金公司策略报告预计2013年A股呈现“N”形的可能性较大，建议投资者上半年看流动性改善，下半年看经济体制改革。预计一季度有望出现一波10%到15%反弹，二季度/年中市场可能会有所回调，而下半年行情主要看未来中国经济发展的政策方向和措施。

在主题组合投资策略报告中，中金公司认为“新四化”，即城镇化、工业化、信息化、农业现代化，将主导下一阶段经济结构转型，可关注“新四化”蓝筹股。从选出来的100只股票看，医疗保健行业占比37%，工业(主要是机械装备制造)占比18%，信息技术和金融(主要是证券)分别占比11%，消费服务业占比11%。

华泰证券：回落趋势不变

华泰证券于11月26日举办2013年投资策略研讨会。华泰证券策略研究首席研究员穆启国博士认为，A股市场2013年回落趋势没有改变。考虑到产能释放高峰时间，下半年表现将优于上半年。

妖刀马晓春也被套？

A股行情惨淡，股民一片哀号。著名围棋国手——妖刀马晓春也绷不住了，借其个人认证的微博“@马晓春围棋世界”抱怨：“又回到2000点以下了……”

国手也是A股股民，还微博吐槽股市？！这事儿新鲜，立马引来一众网友打趣：“国手也被深套么？”“奖金都套进去了么？”有网友发问：“马九段，采访您一个问题，炒股难还是下围棋难？”

马晓春是20世纪90年代中国围棋领军人物，曾创下中国围棋“名人战”十三连霸纪录；中国第一个职业围棋世界冠军，曾出任中国围棋队总教练之职。

“博弈高手都博弈哭了。”网友感叹道：“在那里，你看得清黑白，在这里，你看不清黑白……黑白无常啊。”

不过，面对无常股市，马国手似乎愈战愈勇，向网友撂下豪言：“2000点上下拼官子决胜负！”（注：官子乃围棋比赛中三个阶段“布局、中盘、官子”中的最后一个阶段，指双方经过中盘的战斗，地盘及死活已经大致确定之后，确立竞逐边界的阶段。）

数据

减少的

下半年来A股市值蒸发2.3万亿

下半年以来A股市场的总市值累计蒸发规模达到23257亿元，大致相当于蒸发了两家工商银行或者是4家中国石化。同时，金融服务、机械设备、采掘、食品饮料和化工行业同期总市值分别累计减少4288亿元、2592亿元、2436亿元、1743亿元和1311亿元，成为总市值损失最惨重的行业。

增加的

少数蓝筹逆市“升值”

下半年以来仍有少数股票走出了上涨行情，这其中一些大市值蓝筹股格外引人关注。例如，受城铁投资增长预期驱动，中国铁建和中国中铁下半年以来分别累计上涨20.72%和12.66%，促使其同期总市值分别增长99.93亿元和57.51亿元。由于国际金价持续高位运行的提振，山东黄金下半年至今累计上涨14.31%，而同期其总市值则增长66.88亿元。受到业绩增长超预期刺激，格力电器下半年以来累计上涨10.93%，同期总市值增长52.34亿元。

入市的

A股开户数小幅回升

中登公司昨日公布的数据显示，上周，新增A股开户数为8.28万户，较前一周增加7.32%。同时持仓账户数重拾升势，截至11月23日，A股持仓账户数为5580.51万户，较前一周增加2.07万户，A股账户的持仓比例为33.29%，显示有抄底迹象。不过成交依然低迷，全周参与交易的账户数再度创下新低纪录。

此外，上周新增基金开户数环比增长超过一成，再创近半年来新高。

逃跑的

11月以来112家公司遭减持

进入11月以来，大小非和高管在二级市场不断减持。据证券时报报道，Wind最新统计显示，截至11月26日，共计112家公司遭到减持，合计减持数量2.41亿股，减持市值约24亿元。其中特别值得注意的是，因“美丽中国”概念而受爆炒的燃控科技（300152）和丰林集团(601996)都遭到股东的大肆抛售。此外，在减持市值超过2000万元的28家公司中，有8家公司均为高管减持，包括辉煌科技(002296)、梅安森(300275)等。