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本报讯 14日两市疯涨，银行股成为主要推手，多只银行股涨幅超过8%，银行板块指数涨逾6%。银行股气势如虹地上涨，分析人士倾向于认为触发点是机构年末调仓。

国泰君安在2013年银行投资策略分析报告中也认为，A股银行股被严重低估，在2013年纠偏的可能性很大，预测“第一季度可能会有一次不同以往的较大级别的反弹”，今年12月将是最重要的战略建仓期。

当然，在银行股内，也有分化。中小银行比四大行更受机构青睐，中小银行的股市表现也更加抢眼。

城商行可能脱颖而出

以12月14日一天为例，南京银行涨停，宁波银行、北京银行、兴业银行、华夏银行涨幅超过8%，而大象工农中建涨幅为3%以上，涨幅靠后。

金元证券首席投资顾问韩浩认为，现在市场中的一部分资金推不动大象银行，但可以推动相对小型的城商行。市场投资逻辑的变化，让市值小一点的城商行可能脱颖而出，而如果能够持续走强，它们对于整个市场包括整个指数反弹进一步向上打开空间是有非常大的好处。

而在机构布局中小银行上，金融业务具有鲜明特色的银行被广泛看好。

涨势最凌厉的要数民生银行，自9月底一路攀升，涨幅已超35%，股价已突破2009年7月底的阶段高点，创出2008年3月以来的新高。民生银行以民营、小微和高端零售为定位，其小微金融成为行业领先者。

业绩成色决定反弹空间

虽然A股银行板块连续大涨，但仍有华夏、交通、平安等银行股市净率低于1。造成这个局面的重要原因在于市场对银行资产质量的担忧。

华尔街一位对冲基金经理在接受媒体采访时表示，在经济高速发展中，银行难免会产生坏账。目前中国经济增速放缓，但相对而言仍然具有较好的成长性，银行坏账问题就可以在经济发展过程中得到解决。

长江证券在2013年投资策略报告中认为，从海外经验来看：只有经济出现陡然大的衰退和危机时，银行不良贷款才会快速生成，只要GDP增速保持相对稳定，即使增速较缓，银行内部风控机制也有能力过滤掉部分经济波动对资产质量的影响，从而维持坏账稳中有降的态势。

至于明年银行股的投资逻辑，长江证券认为，业绩成色决定反弹空间。