N本报记者 李进

本报讯 “中国的外汇储备已经占到全世界的三分之一多，在中国不是差钱！而是怎么花钱！”上周末，厦门大学经济学院副院长、教授、金融学博士朱孟楠来榕参加第二届海峡金融文化节，做了一场题为《中国经济金融发展趋势与投资分析》主题演讲。

他分析，作为拉动经济三驾马车之一的消费，增长一直上不去的一大原因是中国存在财富结构与贫富悬殊问题。他提出，中国如果能改变贫富悬殊的状况、突破经济发展的瓶颈、迈出政治体制改革关键性的一步等三个问题，未来20年，中国经济将迎来腾飞。

消费为何上不去？

分析了拉动经济的三驾马车：投资、消费和贸易后，朱孟楠说，目前，积极的财政政策、适度宽松的货币政策没有改变，此外，新的刺激经济的措施不断出台、落实，并逐步生效，因而以投资为主体的经济增长模式没有明显改变，从而为经济的稳定、恢复增长提供保证。贸易趋势也是上升的，但消费的增长未有突破，为什么？朱孟楠说，财富结构有问题，这与贫富悬殊的现状有关系。

他还说到，解决这一问题，政府要多实施惠及民生的政策，国家税收是取之于民，现在要多考虑如何用之于民，实施藏富于民的政策。

3万亿外储的代价

朱孟楠说，在中国不差钱，目前，中国外汇储备约3.29万亿美元。20年来，中国外汇储备呈递增式地上升，但巨额外汇储备带来的代价不可忽视。“储备增长意味着相应规模的实物资源的流出，如果储备超常持续增长，将损害经济增长的潜力。”他列举了巨额外汇储备带来的问题：利差损失、存在着高额的机会成本损失、削弱了宏观调控的效果。

据保守估计，以投资利润率和外汇储备收益率的差额的2%来看，若拥有1万亿美元储备，年损失高达200亿美元。若考虑到汇率变动，潜在损失更大。很多国家外汇储备构成中绝大部分是美元资产，若美元贬值，则该国的储备资产将严重缩水。

此外，他说，在现行外汇管理体制下，央行负有无限度对外汇资金回购的责任。随着外汇储备的增长，外汇占款投放量不断加大。外汇占款快速增长不仅从总量上制约了宏观调控的效力，还从结构上削弱宏观调控的效果，加大人民币升值的压力，使央行调控货币政策的空间越来越小。

明年该如何投资？

明年该如何投资？朱孟楠说，黄金市场、楼市和A股都有投资机会。据介绍，国际金价在2002年后保持了快速上涨的趋势，至今10年间黄金年收益率平均值为19.37%，复合收益率达19%。

此外，他还特别提到了艺术品市场。从过去的情况看，艺术品价格走势是呈波浪形增长，整体处于上升趋势。我国艺术品至少还有20年的高速增长期。如果说此前10年的投资是以个人为主，未来10年将是以机构投资为主导的时期。

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