N新华综合

据24日公布的汇丰中国制造业PMI初值，中国制造业运行呈现出自去年8月以来的明显减速。7月中国制造业PMI初值为47.7，较6月份终值48.2回落0.5个百分点，创11个月以来最低，连续三个月处于萎缩区间。

另外，7月中国制造业产出指数初值为48.2，低于上月的48.6，为9个月以来最低。

订单放缓

汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，7月汇丰中国制造业PMI初值继续走低，这表明由于订单放缓和去库存加快，制造业延续了放缓的态势，这会增加劳动力市场的压力。

就业指数下滑

分项指数中，就业指数继续下滑，降至47.3，连续四个月低于50。汇丰PMI样本以中小企业为主，而中小企业提供了80%以上的就业岗位，汇丰PMI就业指数的持续萎缩，暗示在实体经济疲软背景下，就业面临考验。

预期温和刺激

屈宏斌认为，鉴于中国政府最近强调增长的“下限”是稳增长保就业，PMI的初值进一步增强了微调政策以稳定经济增长的必要。

分析人士认为，三季度如果经济增速进一步下滑或就业状况恶化，不排除出台温和经济刺激政策可能性。

英大证券研究所所长李大霄预计，稳增长的举措会加快出台，支持出口、鼓励消费、稳定投资的相关政策会加大力度。

□背景

汇丰中国制造业PMI

汇丰中国制造业PMI初值每月发布一次，时间比PMI最终数据的发布提前约一周，以便及早向市场提示中国制造业的经营状况。初值数据以每月PMI调查总样本量的85%~90%为依据，力求对PMI最终数据作出准确预测。