N本报记者 陈盛钟

本报讯 近几年，A股频繁遭遇系统性风险，过山车式的股市不仅让投资者的赚钱愿望成为泡影，还经常亏得血本无归。已在市场上崭露头角的对冲基金，却能在弱市中为投资者创造稳定的收益，受到越来越多的投资者的青睐。

招商银行莆田分行理财师刘清山告诉记者，对冲基金通常利用股指期货、融资融券等途径对冲市场风险，去除市场下跌带来的损失，使超额收益转变为绝对收益。比如，一位投资管理人选择了一篮子被低估了20%的股票，在持有期内，虽然获得了股票带来的超额收益，但由于市场下跌了四分之一，最终蒙受了5%的损失。如果能利用期货对冲掉市场的系统性风险，便可将价值投资的超额收益剥离出来。

对冲基金起源于上世纪50年代初的美国，目前已在境外大行其道，受到富豪们的追捧。据统计，全球对冲基金总资产额已经达到1.1万亿美元。然而，冲基金进入国内客户的视野，却是最近几年的事。

据了解，招商银行自2011年底开始连续和银华、华泰、上投等多家资产管理机构发行多种类型的对冲产品。近日，招行再度联手连续四届获“金牛阳光私募管理公司”奖的重阳投资发行一款“主动管理型”对冲产品，通过做多经济转型的赢家，做空沪深300指数来追求较小的波动率及长期的绝对回报。

刘清山表示，对冲的策略多种多样，但总体上保留的净多头、净空头仓位较少，其收益和市场涨跌没有必然联系，相关系数小，在资产配置中有一定意义。