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国务院办公厅近日发布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（以下简称《意见》），《意见》围绕中小投资者权益保护，构建了九方面八十多项政策举措，包括健全投资者适当性制度、优化投资回报机制、保障中小投资者知情权、健全中小投资者投票机制、建立多元化纠纷解决机制、健全中小投资者赔偿机制、加大监管和打击力度、强化中小投资者教育、完善投资者保护组织体系等。

《意见》要求完善纠纷解决机制，并提出要督促违规或者涉案当事人主动赔偿投资者。此外，上市公司退市引入保险机制。分析人士称，新“国九条”意在让大家放心入市。

□解读

六大新举措

《意见》明确将保护中小投资者作为资本市场的基石，其中六大创新举措将给资本市场带来新变革。

研究建立“以股代息”

现状：A股上市公司向来以“铁公鸡”著称，被投资者指责只知圈钱不知回报。据统计，2001至2011年，我国上市公司现金分红占净利润的比例为25.3%，而境外成熟市场通常在40%左右。

措施：上市公司不履行分红承诺的记入诚信档案，未达整改要求不得进行再融资。对现金分红持续稳定的公司，建立适当扶持的监管制度安排。制定差异化的分红引导政策。研究建立“以股代息”制度，丰富股利分配方式。

小股民表决单独计票

现状：虽然身为股东，但由于持股比例低，中小投资者的意见难以得到充分表达，很难行使股东权利。调查显示，85%的中小投资者不知道有哪些权利、如何行权和维权，近3年股东大会网络投票股东平均参与率不到0.25%。

措施：引导上市公司股东大会全面采用网络投票方式。上市股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者表决应单独计票，单独计票结果应及时公开披露，并报送证券监管部门。

建立跨市场信息披露

现状：随着我国衍生品市场的发展，横跨期货市场和股票市场的交易越来越多。今年8月，光大证券“乌龙事件”把我国资本市场跨市场信息披露的问题暴露无遗。

措施：健全跨市场交易产品及各种突发事件的信息披露机制。对显著影响证券期货交易价格的信息，交易场所和有关主体要及时履行报告、披露和提示风险的义务。

健全赔偿救济维权制

现状：很多内幕交易、欺诈发行等违法违规案件中，中小投资者是首当其冲的受害者。但是，由于先天的弱势地位和制度缺失，中小投资者在自身权利受到侵犯时往往很难维权。

措施：优化中小投资者依法维权程序，降低维权成本，健全适应资本市场中小投资者民事侵权赔偿特点的救济维权工作机制。推动完善破产清偿中保护投资者的措施。

引入保荐质保金制度

现状：目前，很多企业IPO过度包装甚至造假，上市后业绩变脸，投资者受损严重。在退出环节，上市公司退市意味着其股票价值归零，蕴含较大的社会风险，退市制度因此迟迟未能落到实处。

措施：研究建立公开发行公司债券的偿债基金制度。上市公司退市引入保险机制，在有关责任保险中增加退市保险附加条款。健全证券中介机构职业保险制度。研究实行证券发行保荐质保金制度和上市公司违规风险准备金制度。

公益性机构专门维权

现状：在我国资本市场上，中小投资者无论是人数、交易量占比都很高，但由于单个持股比例低，很难形成强有力的力量，相对于机构和大股东处于弱势。

措施：探索建立中小投资者自律组织和公益性维权组织，向中小投资者提供救济援助。充分发挥期货证券专业律师的作用，鼓励和支持律师为中小投资者提供公益性法律援助。

□点评

新“国九条”意在整顿股市

知名财经人老艾表示，2004年1月31日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》颁布，提出了九个方面的纲领性意见（旧“国九条”），将发展资本市场提升到国家战略任务的高度，为两年后A股市场启动一轮波澜壮阔的大牛市打下了坚实基础。

从2007年牛市见顶以来，中国股市已经走了六年多熊市。目前市场存在上市公司治理不规范、圈钱无度却不愿分红、小股东权益受损诉讼索赔艰难等问题。

本次发布的新“国九条”名义上是保护投资者，背后更深一层含义是整顿市场，让大家放心入市。

英大证券研究所所长李大霄表示，新“国九条”最大的亮点是优化了回报机制，以前的政策较为偏向融资者，这次完全纠正了过来，真正保护中小投资者利益。

□反应

沪指应声反弹逾1%

受消息鼓舞，昨日A股出现反弹。上证综指重返2100点整数位，收盘报2101.25点，涨幅1.36%。

沪深两市个股普涨，下跌个股不足200只。不计算ST个股和未股改股，两市37只个股涨停。