N海都记者 刘龙海

理财产品刚性兑付的潜规则遭到禁止，今后买银行的理财产品将不再稳赚不赔。银监会在最近发出的《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》（下称《通知》）中提出了以上的规定。此前，由于存在刚性兑付的潜规则，理财产品到期即使达不到预期收益，往往也能保证收益。

刚性兑付到底有什么风险？如何保证新规的落实？银行理财产品的未来发展方向是什么？本期《金管家》就以上问题采访了我省银行界理财师。

刚性兑付的风险加大

相关统计数据显示，2013年理财产品实际收益率小于预期收益率的有19款，占比0.04%。

“这显然是不可能的，按照真实的运作情况，小于预期收益率的理财产品肯定不只这么多。”一位业内人士称。

之所以实际收益率小于预期收益率的理财产品数量大大减少，是因为有刚性兑付的潜规则存在。

央行已发现了刚性兑付潜规则的存在。中国人民银行发布的《中国金融稳定报告（2014）》指出，近年来，银行、信托、证券等各类理财产品快速发展，刚性兑付现象日益凸显，扭曲市场纪律，干扰资源配置方式，带来诸多问题，应在风险可控的前提下，有序打破理财产品的刚性兑付。

事实是，如果刚性兑付潜规则不禁止，随着风险的叠加，最终将引发系统性的风险。“监管机构对刚性兑付进行监管，除了保护银行，也是保护投资者，理财产品无休止的扩张，必然带来巨大的风险，最终对投资者也是不利的。”一家股份制银行理财师林先生说。

相关统计数字显示，至2014年5月末，全国400多家银行业金融机构共存续理财产品50918款，理财资金账面余额13.97万亿元。

为了化解风险，《通知》规定，银行理财产品不得实行刚性兑付的潜规则。

多举措保证政策落实

为了保证刚性兑付的现象不发生，银监会在《通知》中又出台了一些配套措施。

《通知》要求，银行应按照单独核算、风险隔离、行为规范、归口管理等要求开展理财业务事业部制改革，设立专门的理财业务经营部门，负责集中统一经营管理全行理财业务。

在风险隔离中，列出了四项隔离条件，其中在“银行理财产品之间相分离”这个条件中，监管层要求，本行理财产品之间不得相互交易，不得相互调节收益。

“‘银行理财产品之间相分离’最具实际意义。”上述理财师林先生说，如果真正实现银行理财产品之间相分离，理财市场将回归代客本质，息差逐渐缩窄，最终破解刚性兑付问题。

据悉，目前包括工行、农行、建行等在内的10多家银行已着手开始进行组织架构调整，设立理财事业部。

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“刚性兑付”是指当理财资金出现风险、产品可能违约或达不到预期收益时，作为发行方或渠道方的商业银行、信托公司、保险机构等为维护自身声誉，通过寻求第三方机构接盘、用自有资金先行垫款、给予投资者价值补偿等方式保证理财产品本金和收益的兑付。

也就是说，不管产品运作情况如何，到期不能兑付的情况下，发行机构也会采取其他措施，来保证本金和利息的兑付，这就是“刚性兑付”。