N据新华社电

12月的短短数个交易日，上证指数从2700点下方，一跃突破了3000点，A股进入日交易额“万亿级”时代，让不少老股民也感到疑惑：这么多钱究竟从哪里来？

在记者多日走访中，不少一线股民给出了这样一个答案：杠杆。部分银行、信托正成为散户“借钱炒股”的资金根源，近期火热的行情甚至催生了种种“配资公司”，一些散户的资金杠杆比已达9至10倍：相当于只花1块钱，能炒10块钱的股票。然而，高收益背后是大幅波动的风险，值得警惕。

“配资公司”放贷月息1.5%

“假设一个投资者自身资产为30万元，通过2倍的融资融券，就能另外再借得30万元作为资本金。假如这60万元投资盈利5%，投资者就能获得比原先用30万元投资多一倍的收益。”上海一家证券公司融资部门负责人介绍说。

作为带“杠杆”的银行理财产品，伞状信托可实现“借钱炒股”。以云南国际信托发行的某理财产品为例，其投资对象为证券市场。散户作为一般级出资人，仅动用100万元的资金，就可以再从银行“借得”900万元的优先级资金，银行收取固定利息。

还有处于灰色地带的“配资公司”，形似民间借贷，近期也很活跃。一家名为“增财易”的“配资公司”销售人员告诉记者：股民提供不同数额的保证金，可申请借出1万~50万元的资金用于炒股，月息为1.5%左右。目前，仅在主流搜索引擎搜索“炒股配资”关键词，就有上千家活跃的“配资公司”在招揽散户。

借钱炒股风险大助涨也助跌

依靠融资杠杆进来的资金，在行情上涨时会加速上涨，在行情下跌时会加速下跌，杠杆资金只要见到风吹草动，就会出现撒腿就跑的情形。“在种种杠杆产品的催动下，近期股票市场波动在加剧。”广发证券多空杠杆产品投资经理刘宇宁说。

“需要警惕的是，目前银行、信托等金融销售人员在推销期间，对杠杆产品的风险提示依然不足，可能对初入股市的投资者产生误导。”上海华荣律师事务所合伙人许峰说。

业内人士表示，“配资公司”的风险更值得投资者警惕。许峰认为，由于多数“配资公司”不具备授信资格，向散户放贷可能涉嫌非法经营，或沦为高利贷在股票领域的表现形式。

一些专家、法律人士提醒，散户不应贸然“借钱炒股”，尤其是通过非正规渠道融资，可能会扩大自身风险。

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杠杆

资本市场中的“杠杆”，是指通过拆借、融资等形式，增加资本金规模，从而取得更多的收益。