N海都记者 周锡银 林可

海都讯 日前，央行“387”号文公布，定于2015年起对存款统计口径进行调整，将部分原在同业往来项下统计的存款纳入各项存款范围，国内各家券商分析师加班进行解读。

据海通证券研报测算，央行调整存贷款统计口径后，商业银行存贷比平均降幅将在5%。其中，兴业银行降幅最高，达11%。此举意味着可释放约5.5万亿信贷额度空间，增强商业银行的信贷投放能力。也有专家认为，此举其实是金融机构在刚性兑付下的无奈之举，虽然对释放贷款潜力有所帮助，但对流动性而言并没有产生太大影响，甚至在利率影响、楼市影响上都不会有太明显的变化。

楼市 贷款规模难流向房企

兴业银行首席经济专家鲁政委，昨日接受海都记者采访时说，存贷比口径的调整，虽然释放信贷规模，但是对楼市的影响不大，因为居民抵押贷款的规模，仅仅占有整个信贷规模的10%。

福州大学房地产研究所所长王阿忠也认为，银行目前对于贷款的基本态度是四个字：惜贷、惧贷。银行对贷款的发放持谨慎的态度，对贷款的风险控制已经大大加强，害怕放出去的贷款收不回来，宁可不做，也不能做有风险的贷款。

王阿忠说，虽然房地产行业需要的现金量很大，但是如果房地产销售上不去，房企本身背负的利息负债也会越来越高，这无形中就加大了贷款的风险。随着多家银行不良贷款率的上升，银行宁愿将贷款发放给国有大型项目，而不是冒着更多的风险给房地产项目。

眼下，在总体经济面临下滑，房地产经济并不景气的大背景之下，即使此次存贷比口径调整，只是把分母弄大，但实际上取出来的量有限，即使会腾挪出较大量的贷款资金，但是，这些贷款资金流向楼市的可能性并不大。

据福州一家大型银行个贷部相关负责人表示，房地产行业的放贷规模，从短期上看，可能并不会有太大的提升，各家银行都需要评估放贷的风险，银行的当务之急，并不在于放贷，而是评估放出去的贷款安全如何。

股市 迎更多资金“活水”

央行变相放水，托底经济，利好银行和股市。申银万国福州营业部投顾傅黎明认为，相对降准来说，这样的操作等同释放了流动性，预计银行没有动力将这些流动性释放到给企业的信贷上去，因此恐怕资金更多地将流入到股市和债市等资本市场，而不会流入到实体经济当中。

2014年这波股市上涨，受到券商融资融券业务中融资的强力助推而飙升，仅从沪市7月启动这波上涨行情来看，当时融资规模从2700亿飙升到6300亿，带动沪指从2000点上涨到3200点。

中信证券福州营业部投顾林坚坚预计，释放约5.5万亿信贷额度空间，相当于降准10多次，只要有部分资金流入股市，就会为股市带来资金“活水”，或将助推沪指2015年挑战3478高点。

华泰证券分析，整体来看，此次央行的红包是普惠性的，大中型银行和部分小行拿到的红包会比别人大一点，建议股民可在2015年继续关注银行股。

此外，对于利率的影响，鲁政委直言，在许多人看来，此举可能会推进利率市场化，但这是金融机构在刚性兑付下的无奈之举，实质上，并没有对流动性带来太大改变，也不会降低成本，只是对于释放贷款潜力而言有所帮助。从另一方面看，究竟能够有多大的贷款释放，仍然是个未知数。

理财 “宝宝”收益跌破4？

随着央行降息的影响，曾经炙手可热的“宝宝产品”已经风光不再。近日，余额宝的年化收益率更是濒临4%的边缘，2015年，互联网“宝宝”会迈入“3”时代吗？

央行新规，意味着余额宝类货币基金未来将缴纳存款准备金，用户的收益也将随之下降。

记者搜索发现，2014年12月30日，余额宝七日年化收益率为4.791%；微信理财通为4.220%；百度百赚为4.093%；零钱宝为4.970%；佣金宝为4.860%。不过，若拉长趋势来看的话，则2014年春节过后，货币基金的收益就一路下滑；余额宝规模也在三季度首次出现下滑。受此影响，互联网系“宝宝”整体规模由2014年上半年的7888.63亿元下降到7766.51亿元。

中信证券福州营业部投顾林坚坚介绍，各项存款，是指一般存款加上财政存款，这类存款都需要缴存款准备金。不过，由于央行同时规定上述计入存款准备金的存款适用的存款准备金率暂时为零，意味着货币基金存款暂时不需要缴纳准备金，因此暂时还不会立刻影响到“余额宝”等互联网“宝宝”收益。

虽然央行新规对已经发售和在售的理财产品收益率影响不大，但林坚坚认为，从长期来看，“宝宝”类和银行理财产品的收益率下行可能性或较大，投资风险也就相应增加，2015年，宝宝类互联网金融理财产品收益率破“4”，进入“3”时代概率较大。