N新华综合

一路大步快走的A股市场5日迎来一次大跌。在市场情绪悄然变化的背景下，受新股密集发行等因素的影响，沪深股市集体跳水，沪指一度重挫200点，收盘跌幅达4.06%，为年内第二大跌幅，收盘4298.71点。分析人士认为，股市不可能一直上涨，调整有助于市场健康。

原因 多重利空降温

4月份沪深股市持续上扬，沪指气势如虹突破4500点，最高摸至4572.39，单月大涨18.51%。近期，经过前期的持续上涨之后，市场多空分歧加大，情绪也越来越敏感，对一些信息的解读偏利空。

新股集中发行抽血

“20多只新股申购抽离资金和有关方面的多次风险提示，是此次大幅下跌的导火索。”中信证券投资顾问陈伟认为，近段时间股市都没有经历深度调整，这次调整是多种原因慢慢积累汇集的结果，在预料之中。

上证综指在不到一年的时间里翻倍，一半以上的股票市盈率超过100倍，一些板块已经出现了局部泡沫。

传印花税将提高

此外，坊间再传印花税将提高。

一季报业绩不乐观

从基本面看，最新公布的数据显示，主板一季报收入和盈利均出现明显下降，且近五年来首现负增长，引发市场担忧。

不过，在深圳紫金港资本管理有限公司首席研究员陈绍霞看来，上一轮熊市期间，上市公司已经获得了较大增长，市值与企业长期背离，目前经济正处于结构性调整中，短期盈收下降，并不影响市场对远期利好的判断。

陈伟则认为，经济转型造就一些新兴有活力的产业，国企改革、一带一路可以解决传统行业困难，让估值达到合理水平，大量资金持续参与资本市场将为经济发展提供强大动力。

政策面上，证监会近期多次发布风险提示，规范两融业务，调整新股发行频率，加大对市场操纵、违规查处的力度。陈伟说，连续多个利空信息给市场降了温，同时明确表达了监管层不希望快牛、疯牛的态度。

后市 短期压力凸显

展望后市，南方基金首席策略分析师杨德龙认为，虽然5月份调整压力凸显，但从中期看，牛市的格局并未改变。

陈绍霞认为，本轮牛市大盘股和小盘股估值分化较大，小盘股上涨远大于大盘股，从长期来看，部分大盘蓝筹股的估值仍然偏低。

受访人士认为，在股市震荡调整期，投资者要理性对待市场，挖掘估值合理、有发展前途的上市公司，不要盲目追逐热点，更不要借钱炒股，一定要做好风险防范。

数据表明，私募基金经理对5月份A股走势持悲观态度，越来越多的私募倾向于减仓。据融智评级5日发布的调查报告显示，2015年5月份中国对冲基金经理A股信心指数为91.30，较上月大幅下降7.61个百分点，这已经是该指数连续2个月低于临界点。

新股民大呼“伤不起” 上午看K线图下午看心电图

昨日的暴跌，显然是近两月入市的投资者第一次经历的，一位新股民不由发出“没法玩儿了，伤老本了”的惊呼。一句话形容昨日的股市：上午在电脑前看K线图，下午在医院看心电图。

所以，有人提醒，散户呀，你要记住十不该：

一不该呀二不该，你不该异想天开地想发财，异想天开发财也没有关系呀，你不该一头钻进股市来；

三不该呀四不该，你不该一头钻进股市来，一头钻进股市也没有关系呀，你不该股价见顶你才买；

五不该呀六不该，你不该股价见顶你才买，股价见顶才买也没有关系呀，你不该明知买错不悔改；

七不该呀八不该，你不该明知买错不悔改，明知买错不悔改也没关系呀，你不该跌到底部杀出来；

九不该呀十不该，你不该跌到底部杀出来，跌到底部杀出来也没有关系呀，你不该再次追高重复着来。

A股这次真的栽了吗？ 大数据告诉你要不要逃

上一次类似大跌发生在今年1月19日，当天沪指大跌7%，跌幅超过250点。A股再次大跌，是拐点还是牛市歇脚？投资者是该抄底，还是逃跑？

根据历史规律来看，沪指第二天有近九成几率上涨。

统计发现，1996年至2008年，沪指曾经26次下跌超过5%，不过在第二个交易日中，仅4次出现下跌。

其中最典型的是1996年12月17日，沪指暴跌9.44%，第二天沪指涨幅高达7.42%；而隔年的2月18日，沪指暴跌8.91%，第二天沪指大幅拉升7.58%。

统计显示，在26个沪指暴跌的次日，有四次隔日沪指涨幅超过6%。

最近的例子仍然是2015年1月19日，当天沪指大跌7%，之后连续两天上涨，累计涨幅近7%，迅速收复失地，不过当时沪指的点位在3100点附近。

这些“两融”股要小心

券商再降杠杆，调整近1400只股折算率

继日前中信证券调整了2700多只融资、融券（两融）可充抵保证金证券及折算率后，招商证券昨日发布公告降杠杆，调整了近1400只两融可充抵保证金证券标的和折算率。

所谓可充抵保证金证券的折算率，是指可充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值或净值进行折算的比率。担保品风险评估越高，折算率会低，反之则越高。

按照招商证券最新发布的折算率，股票的折算率最高的为0.7，包括平安银行、万科A、招商地产、中国石油、中国石化、中信证券等涨幅较小的蓝筹股；前期涨幅较大的蓝筹股如中国重工、中国南车、中国一重、中国中铁等分别被下调至0.5、0.34、0.39、0.32。

创业板标的中，蓝思科技、全通教育、乐视网、同花顺、东方财富等股票的折算率分别为0.30、0.25、0.35、0.2、0.29。

券商人士分析称，近期市场两融交易中，投资者融资主动做多和做空热情均明显降温。