随着股市行情深入展开，新股发行带来的冲击不断下降。由于新股申购会让市场资金面紧张，此前每逢新股发行，股市通常都会出现明显调整。但这一规律在上周被打破了，上周共发行20只新股，申购虽然冻结近3.5万亿元，但市场不但没有调整，反而连续上涨。

需要投资者注意的是，规律被打破一次，不意味着以后次次都会打破。新股密集且大量地发行，虽然提高了“中签”几率，但投资者也不能误判形势，完全无视可能出现的市场风险。

市场行情向好，而且目前中国股市还是管理层认可的“健康牛”，尽管如此，对投资者而言，在整体牛市的背景下，局部风险也不能小视。要知道即使在牛市，投资者由误判而承担的风险也很大，比如去年底和今年初，许多投资者买错了股票导致“满仓踏空”，错失了一波大行情。

投资者想要辨明形势，除了搞清政策意图，还需要比较客观地掌握市场情况。目前市场最主要的特点就是小板暴涨而主板滞涨。数据显示，2015年以来中国股市领跑全球市场，而其中被誉为“神创板”的创业板，指数最高涨幅近140%。创业板400多只股票中，今年以来涨幅达到300%以上的就有59只。在估值方面，截至上周，上证A股的平均市盈率为22倍，而创业板则高达130倍，也就是说创业板股票比上海主板的股票，平均价格贵近6倍。

股市红火，但投资者不能被表面现象迷惑，在展望“5000点”或“6000点”的同时，要保持一份冷静，理性地观察市场、倾听政策，这样才能踏着坚实的步伐，一步步地迈向牛市的“光明顶”。

（原载于《北京青年报》，作者樊大彧，有删节）