N证券日报

美国信用降级、欧债危机升级、CPI居高不下、经济增长预期放缓一系列利空，加之预期的政策松动并未出现，内忧外患之下三季度A股呈现“跌跌不休”态势。这也使得在中期策略报告中普遍看多的券商集体失准，大券商也未摆脱预测“离谱”的命运。

利空重压券商判断集体失准

中金公司中期投资策略报告预计，全球股市或在三季度迎来反弹，其中A股市场7月上旬到8月下旬有望触底反弹，而在四季度或呈现震荡态势。年中持相似观点的还有招商证券。

而光大证券7月初的策略报告预测，未来三个月上证指数的运行区间在2650~3150点，建议投资者在目前点位上增加仓位，待市场运行到区间上沿后可适度降低仓位。

不过，与多家券商预期大相径庭的是，A股市场6月中旬见底反弹并在7月初沪指上摸2826点后，由于国内通胀数据连创新高以及外围经济恶化等多重利空，开始转头向下。

统计显示，三季度以来，上证综指累计下跌14.36%、深成指累计下跌15.05%、沪深300(2581.351,-6.83,-0.26%)累计下跌了14.98%，中小板综指与创业板指数则分别累计下跌了14.09%和6.39%。

四季度走势存分歧

对于四季度走势，申万研究认为，A股仍将以震荡为主，预计上证综指核心波动区间为2300点~2700点。

瑞银证券近期发布的策略报告显示，预计四季度A股市场还有一跌。瑞银认为，如果指数在四季度见到最低，不意味着市场就此上涨，更可能的是低位震荡。

中信证券则预计四季度市场将会出现一定程度的反弹，预计上证指数运行区间在2400点~2800点。