N上海证券报

融券业务开展一年多，由于现在券商的自营规模都不大，而且通常也不太愿意买了股票再借给客户去卖空，融券业务一直发展不起来。

有了转融通，情况就不一样了。可借助中国证券金融公司的平台借出大量股票，融券业务缺乏操作标的的局面将会得到根本性改变。其次，因为那时券商借给客户卖空的股票不是券商的自营品种，这就避免了原先融券就是券商与客户对赌的被动局面，市场各方面的利益趋向于一致，业务开展具备了良好的基础。

虽然届时市场上还是以做多为主，但卖空则将是不可忽视的操作方式。按照规定，融券卖空的数量不超过对应股票流通数量的10%，这部分股票进入市场会有什么结果？会不会出现一旦股市下跌，或者有个股利空出现，大量投资者选择融券卖空来回避风险，实现收益？如果会，那长期以来的单边市格局就会在根本上动摇，人们不得不适应一个双边操作的市场。

进一步说，如果届时出现了有效双边运行的市场格局，那就会抑制个股的过度炒作，因为当某只股票的价格严重超越其价值时，就有可能会被人卖空，迫使股价向价值回归。

另外，一些长期以来流动性差，股价缺乏弹性的大盘股，也可能因为有了融资融券卖空的机制而受到较多的关注，成为大资金的操作对象，并且因为股价波动比较活跃而对大盘的运行产生较大的影响。另外，与现在股市分析师多数是去挖掘股票的投资价值相反，那时也会有一些分析师会去寻找价值被高估的股票，从而出现不少卖空的“推荐”。