N综合

因央行意外宣布下调存款准备金率，且六大央行注资推动外围股市飙升，A股市场昨日大幅收高，上证指数最高上涨近4%，盘中一度高见2423.56点。但当天公布的11月份制造业采购经理人指数(PMI)数据32个月以来首度跌破50，预示中国经济超预期降温，最终拖累大盘回吐近半涨幅。上证指数收市报2386.86点，涨2.29%；两市共成交1788亿元，较前天放大近两成半。

各行业全线上涨，保险股升势最为凌厉，中国人寿早段一度涨停，最终收市涨7.88%，中国平安涨5.45%，中国太保涨6.23%。有色金属、房地产、煤炭开采、银行、非金属建材等行业也涨幅居前。

由于近年来央行对于存准率的调整主要以上调为主，上次下调存准率还要追溯到2008年10月份，当时下调存准率以及一系列政策颁布之后，市场迎来了近一年的牛市，沪指最高上涨到3478点。那么这次下调存准率是否有同样的作用呢？

分析人士认为，2008年下调存准率的背景是：一方面CPI指数持续下滑，另一方面M2（广义货币=流通中的现金+支票存款+储蓄存款+政府债券）同比数据上升，由此A股市场开启了一段小牛市。反观此次下调存准率，一方面CPI指数尚未确立拐点（仅是从2011年7月份的6.5跌至10月份的5.5），另外由于房地产调控存在着长期化的可能性，能否大开资金阀门（M2数据）尚难判断。因此，此次下调存准率基于整个宏观经济面的可能性更大，而对于股市的效用仍需要观察。

目前大盘仍处在下降通道中，短期均线反复纠缠，中长期均线下行态势未改，且投资者持股心态不稳，在股指反弹过程中逢高减持意愿较强，导致市场成交无法持续有效的放出，这直接束缚了股指上行波动空间。

短期走势来看，昨日收出放量长上影线凸显投资者大涨后谨慎的情绪。后市若市场心态平静后，股指重心仍能带量上行，则股指阶段转暖可期，反之，仍需要小心谨慎。