N证券市场周刊

本报讯海关10日公布6月外贸数据显示，6月进出口同比增速均较上月有所回落，其中进口增速回落的幅度较市场预期更大，贸易顺差有所放大。机构认为，内需萎靡以及进口价格的回落是进口回落超预期的原因。

进口回落明显

数据显示，6月出口同比增速11.3%，较上月的15.3%有所放缓；进口同比增速6.3%，较上月的12.7%回落明显，与此前市场预期的12%有一定差距；贸易顺差317亿美元，上月仅187亿美元。

出口阻力仍不小

在美银美林经济学家陆挺看来，如果参考韩国、中国台湾等上游经济体的外贸数据，会发现中国下半年的出口实质上还面临着巨大的阻力。下半年出口同比增速很可能会滑落至8%以下。这也预示着政府可能会出台更多放松措施来抵消出口和投资不振给经济带来的消极因素。

进口方面，澳新银行环球市场部大中华区首席经济师刘利刚表示近期国际大宗商品价格的下滑，加上国内需求仍然较为萎靡应该是进口增长大幅放缓的主要原因。

GDP会“好看”

陆挺表示，外贸数据对市场的影响相对正面——一方面进口并未崩溃而出口保持了不错的增长；另一方面外贸环境也正得到改善。根据数据，出口价格在上半年同比上涨了3.9%，同时进口价格上涨的幅度只有1.5%。在他看来，进口增速的放缓和贸易顺差的放大意味着中国正在从全球商品和能源价格的回落中获益。

刘利刚也表示，由于第二季度689亿美元的贸易顺差，大幅高于去年同期的467亿美元以及今年第一季度的11亿美元，因此从净出口对GDP的贡献来看，无论是同比还是环比，其对GDP的贡献率都将在今年第二季度出现明显的回升。

【热议】

外媒：中国经济见底趋稳

瑞士银行中国首席经济学家汪涛：统计局公布的数据预计将显示中国经济活动仍然疲弱，但“稳增长”政策可能已帮助经济增长势头在6月企稳。她表示，受益于银行信贷支撑及房地产市场边际上回暖，GDP增速预计将在投资带动下从三季度开始反弹，全年增速仍可能达到8%左右。

澳新银行经济学家刘利刚：中国经济尽管面临困难，但内外部的很多积极因素已经开始累积，其中包括通胀压力减轻带来的货币政策的持续放松，财政政策的调整步伐不断加快，欧洲局势的超预期扭转，这些都将为中国经济带来正面的积极因素。“中国经济正在逐步见底趋稳，在未来的一段时间内，伴随着货币政策和财政政策的同时发力，中国经济将出现较为明显的反弹。同时，由于中国的通胀压力正在不断减轻，央行也将很快下调存款准备金率，以保证中国经济能够在下半年出现快速地周期性反弹。”

花旗银行经济学家丁爽：中国可能在第三季度两次下调基准利率以提振经济，第一次降息可能在7月份。预计这些举措将帮助中国经济在下半年实现反弹。

汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌：中国政府有可能推出一个强有力的刺激计划，并支撑中国经济在今年下半年实现反弹。