N央视 第一财经日报

近期，一系列的炸弹在债券市场被陆续引爆。万家基金、中信证券、齐鲁银行、易方达基金，几家金融机构的高管人员因为涉嫌在债券市场进行违规操作，被监管部门带走调查。这次针对债券市场黑幕的执法，已经超出了行政稽查的范畴，升级为全面的刑事调查，侦查范围涉及银行、信托、证券和基金等银行间市场所有参与主体。债券市场的交易背后，掩藏着怎样的黑幕？

债券操作违规涉嫌利益输送

4月16日，媒体报道，万家基金固定收益部总监邹昱，因债券操作违规，涉嫌利益输送，已被监管机构带走协助调查。

同一天中信证券固定收益部执行总经理杨辉，被曝已被监管部门带走调查。但是否同样因为债券交易违规，还无法确定。

4月17日下午，齐鲁银行内部人士确认，齐鲁银行金融部徐大祝也被公安调查拘留。

4月19日晚间，原易方达基金经理马喜德，被指因债券投资利益输送被公诉，目前处于取保候审阶段。

4月25日上午，央行发出通知，要求暂停券商资管、基金专户和信托计划等三类产品在银行间债券市场开户。

这一系列事件都显示，一些在债券市场买进卖出的机构投资者，确实已经涉嫌违规操作，并且监管层已经开始进行调查和整顿。

国家开发银行资金交易部交易处副处长翟晨曦认为，这次核查风暴应该是酝酿有一段时间了。无论是审计署，还是公安部，其实在前期已经做了非常全面的调查，目前只是集中曝光。

债市有老鼠仓钱进个人口袋

央视财经评论员张鸿说，债券市场近年一直在走牛，牛市的时候特别容易产生很多藏污纳垢的问题。

比如说原易方达基金经理马喜德，就是在分销的时候买了国债。5天后国债上市，上市当天，他把国债高一点卖给了他和一哥们在长沙成立的一家公司。易方达现在出来解释说，这一笔生意这5天挣了20万元。但是马喜德那个哥们把国债卖出去的时候，挣了117万元。其实本来这137万元可能都是易方达赚的。这就是所谓的“老鼠仓”嫌疑，基金经理通过利益输送，钱进了自己的腰包。

理财若有问题风险推给投资人

央视财经评论员林耘说，对于投资人来讲，债市核查风暴貌似跟大家没有直接的关系，但老百姓在银行里买了一些理财产品，或者认购一些债券型基金、货币型基金，钱就有可能被挪用，有些收益可能被瓜分。而一旦出了问题，风险会由投资人来承担。

林耘说，去年债券型基金规模翻了两倍，市场在快速发展，老百姓的钱也在跟进投入，这就很需要规范管理，把有问题的“老鼠”抓出来。

张鸿觉得，银行间的债券市场监管难度特别大，大家看不见，交易者私下里就把价格决定了。

□新闻背景

两个债券市场

由于历史的原因，中国的债券市场有两个，一个是银行间市场，一个是交易所的债券市场。目前，两个市场的运行及监管完全不同。交易所的债券市场以集中竞价交易为主，交易价格相对公开透明。而银行间市场是个熟人市场，通过“一对一”询价交易，交易对手是事先约定的，这就为利益输送形成了温床。